Piyasalarda Kasım tehlikesi

5 / 10

---

ABD CEPHESİNDE MALİ UÇURUM RİSKİ
ABD'de 1 Ocak 2013'te bazı otomatik değişiklikler yürürlüğe giriyor. 10 yıl önce yürürlüğe giren ve eski Başkan George Bush döneminden kalan gelir ve istihdam vergi indirimlerinin vadesi doluyor. Bunlar kısaca istihdam vergisi kesintileri ve orta sınıfı koruyucu vergiler ile bireyler ve iş dünyası için 50'den fazla geçici vergi kesintilerini içeriyor.
İndirimlerin vadesi dolduğunda, hem zengin hem de orta ve dar gelirli mükellefler devlete daha fazla vergi ödemeye başlayacak. Vergilerin yükselmesi harcamalarda azalışa ve ekonomik aktivitenin güçlü biçimde sekteye uğramasına neden olacak.
Devreye giren vergilerin yanı sıra yürürlüğe girmesi beklenen bir diğer değişiklik de kamu harcamalarında otomatik kesintilerin başlayacak olması. Kongre'de 2013 için 100 milyar dolar ve gelecek on yıl boyunca 1 trilyon dolar civarında bir harcama kesintisi kararlaştırılmıştı.
Buna göre, 1 Ocak 2013'te kamu harcamalarında otomatik kesintiler başlayacak, sosyal programlarda tasarrufa gidilecek, işsizlik yardımları sona erecek. Eğer Bush dönemi vergi kesintileri ve istihdam vergi kesintilerinin vadesi dolar ve bir daha uzatılmazsa, Amerikan halkının çok büyük bölümü vergi artışları ile yüz yüze gelecek.
Vergilerin artması harcamaların kesilmesine eşlik ettiğinde ( mali uçurum ), her iki faktörün eş anlı etkilerinden dolayı milyarlarca dolar para ABD ekonomisinden çekilecek.
Öte yandan, eğer Bush dönemi vergi kesintileri ve istihdam vergi kesintileri uzatılırsa ve harcamalar azaltılmazsa, ekonomi mali uçuruma girmeyecek ama bu kez genel devlet borçları Avrupa ülkelerinde olduğu gibi tehlikeli bir şekilde şişmeye devam edecek.
Çünkü gelmesi muhtemel vergiler gelmemiş olacak, harcamalar önemli ölçüde borçlanmalarla finanse edilmeye devam edecek. Bu da kamu açıklarını artıracak. Ve ekonomideki şiddetli daralma sonucunda ABD'de Avrupa'dakine benzer bir borç krizi ortaya çıkabilecek ve tüm dünyayı etkileyebilecek
İşte bu faktör 06 Kasım 'da gerçekleştirilecek ABD seçimlerini takiben piyasaların gündeminde manşete taşınırsa kasım takvim döneminde piyasa psikolojisini bozarak satış dalgasını domine etme potansiyeli taşıyor.
Farkındayız son bir yılda üzerimize yapışan nöbetçi iyimser sıfatı ile pek örtüşmeyen bir riske dikkat çekmiş olduk, ancak filmin sonunda kriz, depresyon ya da ağır bir türbülans beklemiyoruz.
FED 'in parasal genişleme hamlesinin bir gerekçesinin de bu faktörün olası risklerini yumuşatmak olduğu görüşündeyiz. ABD ekonomi yönetiminin şartlar dahilinde bu programı revize edeceğini ve ne şiş ne kebap yanmadan dünya ekonomisinin lokomotifi olmayı sürdüreceğini düşünüyoruz.
Ancak bu mutlu son galasından önce piyasalarda 2- 3 hafta süreli bir çalkantı ile kasım geleneğinin yinelenmesi riskinin hatırı sayılır ölçüde şansı olduğunu düşünüyoruz.
Piyasaların olumlu ve olumsuz her beklenti & riski zaman zaman da büyüterek fiyatlama geleneğini göz önüne alarak, ufuktaki bu çalkantı riskini şimdiden okurlar ile paylaşmak istedik.