Pegasus ve Özak GYO sorusu

1 / 2

---

YAKIT VE KİRALAMA GİDERİ ZARAR ETTİRİYOR

SORU- Pegasus için kısa vadeli al der misiniz?

Doğukan

CEVAP- Borsada işlem gören hangi firma olursa olsun kısa vadeli alımlarda bulunmak risk içerecektir. Zira şirketin güçlü bir mali yapısı olsa da kısa vadedeki dalgalanmalar mali performanstan ziyade günlük gelişme ve haberlerle bağlantılıdır. Bu nedenledir ki bir şirket sürekli gelir ve kârlılığını artırıyor da olsa o andaki piyasada yaşanan genel dalgalanmaya bağlı olarak gerileyebilir. Yatırımcı bu esnada kısa süreli alımda bulunmuş ve satmak zorundaysa o taktirde zarar kaçınılmazdır. Bu nedenledir ki borsaya kısa vadelerle değil uzun vadeli bakış açısıyla girmekte yarar var. Söz konusu durum Pegasus için de geçerlidir. Kasım 2013-Temmuz 2016 döneminde sürekli gerileyen Pegasus, son bir yılda yükselen bir ivme sergiledi. Hissenin fiyat hareketi yabancı işlemleriyle yakından alakalı bulunuyor. Geçtiğimiz yıla kadar ağırlıklı olarak satan yabancılar özellikle Aralık 2016’dan bu yana alım yönlü işlemlerde bulunuyor. Yabancı yatırımcının halka açık kısım içindeki payı 2017’nin ilk günü yüzde 8,11 iken oran 27 Temmuz 2017 günü yüzde 25,56’ya çıktı. Alımların devam etmesi hissedeki çıkışı destekleyecektir. Ancak firmanın zarar etmesi ciddi bir sıkıntı. Geçtiğimiz 2016 faaliyet döneminde zarar eden Pegasus, bu yılın ilk çeyreğinde de zararını artırarak sürdürdü. Aynı ivme ile hareket etmeye devam etmesi halinde yıl sonunda da zarar açıklaması şaşırtmayacaktır. Söz konusu durum uzun vadede hisse üzerinde baskıya neden olabilecektir. Mevcut haliyle şirketin piyasa defter değeri sektör ortalamasının üzerinde bulunuyor. Şirketin CEO’su Mehmet Nane’nin basında yer alan açıklamalarındaki 2017 ciro hedefi 3,8 milyar TL. Söz konusu hedef geçen yılın üzerinde. İlk çeyrek verilerine göre bu hedefin çok rahat yakalanacağı anlaşılıyor. Ancak asıl sorun firmanın kâra da geçebilmesi. Cirodaki artışa rağmen satış maliyetlerinin yüksek olması firmanın zarar etmesinde etkili oluyor. Satış maliyetleri kalemi içindeyse bakım ve kiralama gideri ile özellikle yakıt gideri önemli yer tutuyor. Şirket CEO’su geçtiğimiz yıl için yakıt giderini gerekçe gösterirken bu yıl da yakıt gideri ve kiralama giderleri firmanın zarar etmesinde etkili oluyor.