3 şirkette kârlılık arttı

2 / 6

---

Tüpraş (TUPRS, Öneri "EKLE", Nötr): Tüpraş 2019 yılının ilk çeyreğinde 375,2mn TL ana ortaklık zararı kaydetmiştir.

Dönem zararı hem bizim beklentimiz olan 243mn TL'nin , hem de piyasa beklentisi olan 261mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada faaliyet karlılığının beklentimizi aşmasına karşın, kur kaynaklı diğer faaliyet giderlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Tüpraş'ın satış gelirleri 1Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine göre satış miktarının %16,8 oranında artması ve kurlardaki artışın etkisiyle %54,3 oranında artarak 20,7 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönemde maliyetlerdeki görece yüksek artışa bağlı olarak %7,3 oranında azalarak 1Ç2019'da 991,3mn TL'ye gerilemiştir. Böylece brüt kar marjı 1Ç2018'deki %8'den 1Ç2019'da %4,8'e inmiştir. İzmit Fuel Oil dönüşüm tesisindeki bakım amaçlı planlı duruş ve doğalgaz fiyatlarındaki artış karlılığı baskılamıştır. Tüpraş'ın net rafineri marjı 1Ç2018'deki 4,8$/varilden 1Ç2019'da 4,2$/varile gerilemiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %39,1 oranında artarken, kurlardaki artışın etkisiyle diğer faaliyetlerden net giderler 1Ç2018'daki 111mn TL'den 1Ç2019'da 390mn TL'ye yükselmiş ve buna bağlı olarak da faaliyet karı %66,9 oranında azalarak 228,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK'ü de %18'lik azalma ile 851mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafında da net finansman giderleri faiz ve kurlardaki artışın etkisiyle 270,6mn TL'den 601,2mn TL'ye yükselmiş ve bu çeyrekte zarar açıklanmasında ana etken olmuştur. 52,2mn TL'lik vergi gideri sonrasında Şirket ilk çeyreği 375,2mn TL ana ortaklık net dönem zararı ile kapamıştır. Tüpraş bir önceki yılın aynı döneminde 378,4mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.

Tüpraş 2019 yılı beklentilerini aynen korumuştur. 2019 yılında Tüpraş, Akdeniz net rafineri marjını 3,75-4,25$/varil, kendi net rafineri marjını ise 6,0-7,0$/varil olarak öngörmektedir. Tüpraş yine yoğun bakım programına karşın 2019 yılında yaklaşık %95-100 kapasite kullanımı oranıyla 28 milyon ton üretim ve 30milyon ton satış miktarı hedeflemektedir. Ayrıca şirket 2019 yılı için 250mn dolarlık yatırım öngörmüştür.

Ziraat Yatırım