Moody's kararına uzman yorumları

1 / 6

---

Akbank Ekonomik Araştırmalar 

Cari açıktaki iyileşme sürüyor...

Cari işlemler açığı, dış ticaret açığındaki daralmanın devam etmesinin olumlu etkisiyle Şubat ayında  3,2 milyar $ olarak gerçekleşti. 12 aylık kümülatif cari açık rakamı  Aralık 2013’teki  65 milyar $  seviyesinden 62,2 milyar $’a geriledi. 2,8 milyar $’lık bu iyileşmenin 1,6 milyar $’ı altın ticareti kaynaklı iyileşmeden kaynaklanıyor.
Sermaye hesabında Şubat’ta 2,6 milyar $ giriş kaydedildi. Ocak ayında 3,1 milyar $ çıkış görülmüştü. Portföy yatırımlarından çıkış sürerken, bankaların ve firmaların dış borçlarını rahatlıkla çevirmeye devam ettikleri görülüyor. Bankaların dış borç roll-over rasyosu %151, reel sektörün ise %137 ile yüksek seyrediyor. TCMB’nin  rezervleri 1,6 milyar $ artış gösterirken, net hata noksan kaleminde  ise 2,2 milyar $ giriş oldu.
TCMB, altın ithalatı kaynaklı  olumsuz seyrin ortadan kalkmasının etkisiyle önümüzdeki 6 ay boyunca manşet cari açıktaki iyileşmenin sürmesini bekliyor.
 Cari açık  Şubat 2013’deki 5,1 milyar $’dan 3,2 milyar $’a geriledi. Cari açığın daha düşük gerçekleşmesinde, ihracatın artması ve  ithalatın gerilemesi etkili oldu.  İthalatta  iç talebin yavaşlamaya başlaması ile 2013’de yüksek seyreden altın ithalatının normal seyrine dönmesi öne çıkıyor. Şubat’ta dış ticaret açığı yıllık %36 daraldı. Son dönemde ihracat siparişlerine ilişkin beklentileri gösteren öncü göstergeler de  ihracattaki olumlu eğilimin sürdüğüne işaret ediyor.
12 aylık kümülatif olarak bakıldığında altın hariç cari açık rakamı Aralık 2013’teki 53,2 milyar $’dan, Şubat’ta 51,6 milyar $’a, altın ve enerji hariç cari açık  ise aynı dönemde 4,1 milyar $’dan  2,0 milyar $’a geriledi.
 Finansman tarafında ise:
Portföy yatırımlarında çıkış sürüyor: Şubat ayında hisse senedi ve DİBS’ten toplam çıkış 1,2 milyar $.
 Hisse senedinde son 3 aydır çıkış görülüyor:. Aralık-Ocak’ta toplam çıkış 565 milyon $ olurken, Şubat’ta çıkış 84 milyon $ ile daha sınırlı gerçekleşti.
DİBS piyasasında ise Ekim ayından bu yana çıkış görülüyor: Şubat’ta çıkış 1,1 milyar $ oldu. Ekim 2013-Şubat 2014 toplam çıkış 4,6 milyar $.
Bankaların dış kredileri: Bankalar Şubat’ta nette yaklaşık 1 milyar $ borçlandı. Uzun vadede nette 352 milyon $, kısa vadede 607 milyon $ borçlandı. Sektörün uzun vadede dış borç döndürme rasyosu %151 ile yüksek.
 Reel sektör ise Şubat’ta nette 1,1 milyar $ borçlandı: Uzun vade 406 milyon $, kısa vade 703 milyon $; roll over rasyosu: %137.
 Mevduat: Varlık tarafında, bankaların yurt dışı muhabirlerindeki efektif ve mevduat varlıkları 2,8 milyar $ azalış gösterdi. Yükümlülükler tarafında ise yurtdışı bankaların yurtiçi bankalar nezdinde tuttukları mevduatlarda  899 milyon $ çıkış görüldü.
 Doğrudan yabancı yatırımlar (DYY): Şubat ayında net DYY girişi 877 milyon $ oldu. Cari açığın %27’sini karşılıyor.