Ana SayfaHisse Öneri ListesiMart ayı strateji raporu ve hisse tavsiyeleri---

Mart ayı strateji raporu ve hisse tavsiyeleri

7 / 9
Mart ayı strateji raporu ve hisse tavsiyeleri
26 Şubat 2015 - 17:15 www.borsaningundemi.com


Vakıfbank için yüzde 14,0 sermaye maliyetine göre hesapladığımız
hedef fiyatımız 7,25 TL olup hisse için AL önerisi veriyoruz.
Vakıfbank 2015 tahmini 0,9 F/DD ve yüzde 11,6 sermaye getirisi ile
rakiplerine göre yüzde 23 iskontoludur. 2015 tahmini 7,9 F/K
oranına göre ise hisse rakiplerine göre yüzde 18 iskontoludur.
Uzun vadeli sermaye getirisinin yüzde 19 seviyesinde korunacağını
beklediğimiz Vakıfbank'ın mevcut durumda değerlemesinin
rakiplerine göre cazip olduğunu düşünmekteyiz. 2015 yılında
Vakıfbank’ın net karının yıldan yıla yüzde 2 artacağını 2016 yılında
ise yüzde 12 büyüme göstereceğini beklemekteyiz. Bu açıdan,
Vakıfbank takip ettiğimiz bankalar içerisinde karlılık ivmesi yüksek
olan bankalardan biridir. Aktif-pasif vade farkı rakiplerinin üzerinde
olan Vakıfbank düşen faiz ortamında rakiplerine göre daha
avantajlı gözükmektedir. 2015 yılında bankanın net faiz marjının
yüzde 4,0 seviyesinde oluşacağını, yani 2014 yılına göre 7 baz
puan yükseleceğini düşünmekteyiz. Vakıfbank'ın fonlama
tabanında TL mevduatlar toplam mevduatların %72'sine denk
gelmekte olup faiz getirili aktiflerin yüzde 37'si kısa vadeli TL
mevduatlar ile fonlanmaktadır. Dolayısıyla, faizlerde yaşanacak
geri çekilmelerden rakiplerine göre daha olumlu etkilenecektir.
Toplam kredilerinin yüzde 26'sını oluşturan kısa vadeli yüksek
getirili KOBI kredileri 2015 yılında marjların korunmasında büyük
rol oynayacaktır. Vakıfbank geçen yılın son çeyreğinde takipteki
kredi karşılıkları oranını yüzde 94'te sabit tutmuştur.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)