Mart ayı strateji raporu ve hisse tavsiyeleri

1 / 9

---

FED faiz artışı beklentileri Şubat ayında risk alma iştahını azaltırken, kar satışları ön plana çıktı…

BIST 100 Endeksi Şubat ayına 89.000 seviyelerinden başlarken, enflasyondaki yüksek seyir ve kurlardaki dalgalanma nedeniyle TCMB faiz indirimi beklentisinin zayıflaması, ABD’den gelen güçlü istihdam verilerinin FED faiz artışı beklentilerini kuvvetlendirmesi ve Yunanistan’a ilişkin risklerle bankacılık hisseleri öncülüğünde 83.000 seviyelerine kadar düzeltme gerçekleştirdi.

Daha sonra toparlanma çabası içine giren BIST ay sonuna doğru tekrar 86.000 seviyesinin üzerine yükseldi.

TCMB Şubat ayında politika faizinde 25 baz puan indirime giderek %7,50 seviyesine çekti. TCMB faiz koridorunun üst bandı olan marjinal fonlama oranını ise 50 baz puan düşürerek, %10,75’e indirdi. TCMB uygulanan temkinli para ve maliye politikalarının enflasyon beklentilerini olumlu yönde etkilediğini ve çekirdek enflasyondaki düşüşün devam edeceğini vurguladı. Ayrıca, enflasyondaki düşüşün kalıcı olması için faiz indirimlerinin ölçülü tutulduğu mesajını verdi.

Ocak ayı sonunda yapılan FOMC toplantısında FED faizleri oy birliği ile sabit tutarken, faiz artırımı için “sabırlı” olunacağı ifadesini korudu. Şubat sonunda açıklanan FED tutanaklarında ise birçok üyenin faiz artırımı için erken olduğunu söylemesi ve tutanaklardaki “sabırlı” ifadesinin çıkarılmasının piyasalarda endişe yaratacağına vurgu yapılması piyasalar tarafından güvercin tonda açıklamalar olarak değerlendirildi ve pozitif olarak algılandı. 

Petrol fiyatlarının %20’nin üzerinde tepki yükselişi gerçekleştirmesi yurtiçi piyasaların Şubat ayında negatif ayrışmasında ve kar satışlarının yaşanmasında etkili olan faktörlerden biri diğeri oldu. Petrol fiyatlarının tekrardan düşüş eğilimine girmesi ve Brent petrol’ün 50-60 dolar aralığında konsolide olması yurtiçi piyasalardaki toparlanmayı destekleyebilir. Petrol fiyatlarındaki yükselişin devam etmesi ve Brent petrol’ün 60 doların üzerinde seyir izlemesi yurtiçi piyasalardaki negatif ayrışmayı devam ettirebilir.    

Mart ayında yurtdışında FED faiz toplantısı ve merkez bankaları yetkililerinden gelecek açıklamalar takip edilecek. Yurt içinde ise Merkez Bankası faiz kararı, Fitch’in kredi notu görünüm değerlendirmesi ve petrol fiyatlarındaki seyri takip edilecek. Şubat ayındaki düzeltme sonrasında Mart ayında BIST’te toparlanma eğiliminin oluşması beklenmektedir. Mart ayında endeksin 80.000 seviyelerinden geçen orta vadeli yükseliş trendi üzerinde tutunmaya devam ederek, tekrardan 90.000 seviyelerinin üzerini test etmesi beklenmektedir. Petrol ve faizlerdeki yükseliş eğilimin devam etmesi durumunda ise BIST’te negatif fiyatlama devam edebilir.

Bu beklentilerin ışığında portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %65, dövizin ağırlığını %15 ve hisse senedinin ağırlığını ise %20 seviyesinde korumaya devam ediyoruz.