İşte yeni haftada piyasa beklentileri

3 / 4

---

86.250-89.500 BANDI DİKKATLE İZLENMELİ

ALİ ERKAN TANACIOĞLU - GEDİK YATIRIM ARAŞTIRMA UZMANI 

BIST 100 

BIST 100’de önceki hafta başlayan konsolidasyon süreci geçtiğimiz hafta da devam etti. TL bazında aralık ayı başında gördüğü dip seviyelere göre ve dolar bazında da ocak ayı ortalarında gördüğü dip seviyelere göre getirisi %20’ye ulaşan BIST’in önceki haftadan itibaren 87.000 ile 89.500 aralığında bir dengelenme sürecine girdiği görülmektedir. Açıklanan yılsonu mali tablolarının hisse bazlı hareketleri tetiklediği endeks, özellikle ağırlığı yüksek olan hisselerdeki fiyat hareketlerinden etkilenmektedir. Kısa vadede sağlanan yüksek prim ve birçok hissede hedef değerlere göre getiri potansiyelindeki azalma, bu dönemde daha çok hisse bazlı hareketleri ön plana çıkarmaktadır. Bu nedenle kısa vadede bu konsolidasyonun gerçekleşmesini beklediğimiz 86.250-89.500 bandının dikkatle izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu seviyelerin dışına çıkılması durumunda hareketlerin daha sertleşebileceği göz önünde bulundurulmalıdır. 

Dolar/TL

Dolar/TL’deki düşüşleri ise endekste olası bir düzeltme hareketini geciktiren ana etken olarak izliyoruz. Son iki haftalık dönemde dolar endeksindeki yükselişlere karşın, kurların aşağı yönlü hareketi, TCMB’nin aldığı son önlemelerin ve uygulamadaki faiz oranlarının spekülatif atakları kestiğini göstermektedir. Bu nedenle yurtdışında TCMB’yi de ek önlemler atmaya itecek hızlı bir faiz artışı görülmez ve TCMB sıkı duruşunu koruyacak olursa kurlar önümüzdeki dönemde daha istikrarlı bir seyir izleyebilir. Kısa vadede 3,62-3,72 bandı içindeki hareketlerin takip edilmesi gerektiğini düşündüğümüz kurda, yukarıda da bahsettiğimiz gibi ABD’deki gelişmelerin dolar endeksi üzerindeki etkilerinin takip edilmesi faydalı olacaktır. 

BRENT

Petrol ihraç eden ülkeler topluluğu (OPEC) ve petrol üretimi yapan ülkelerin üretimi kısması petrolü desteklerken zayıf talep nedeniyle yıl başından bu yana petrolün 53-57 USD bandında yatay hareket ettiğini görüyoruz. Ayrıca yatay hareket üzerinde stoklarda görülen artışın kısılan üretimi dengelemesi de etkilemektedir. ABD sondaj kuyularında görülen artış ve önümüzdeki süreçte stokların nasıl bir değişkenlik göstereceği bu noktada önemli olacaktır. Haftaya 56,77 seviyesinden başlayan petrol hafta içinde en yüksek açılışın biraz üzerinde fiyatlamalar gösterirken hafta içinde ana eğilim aşağı yönlü oldu. Hafta içinde en düşük 55 seviyelerini test eden petrolde fiyat hareketleri volatil bir seyir izlerken fiyatın 55,50 seviyelerinde denge oluşturmaya çalıştığını görüldü. Önümüzdeki hafta destek olarak 54,90-53,60 seviyeleri aşağı yönlü hareketlerde önem kazanırken. Yukarı yönlü hareketlerde direnç olarak 56,20-57,40 seviyeleri direnç olarak izlenebilir.

TAHVİL

Geçen haftaya %11,42 seviyesinden başlayan 2 yıl vadeli gösterge faiz hafta içinde en yüksek %11,45, en düşük %11,27 seviyesini görerek haftayı %11,45 seviyesinden tamamladı. 10 yıllık tahvil faizi ise haftaya %10,95 seviyesinden başlayarak hafta içinde en yüksek %10,98, en düşük %10,79 seviyelerini görerek haftanın kapanışını %10,91 seviyesinden yaptı. Özetle, hafta boyunca kısa ve uzun vadeli tahvil faizlerinde yatay bir görünümün hakim olduğunu söyleyebiliriz. 12 Ocak’ta %8,34 seviyelerinde olan ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin, TCMB’nin faiz artırımı ve sıkılaştırıcı para politikaları sonrasında bir önceki hafta %10,36 seviyelerine kadar yükseldiğini görmüştük. Geçen hafta ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti önemli bir değişim göstermeyerek %10,37 seviyelerinde seyretti. Geçen hafta salı günü açıklanan 2016 yılı Ödemeler Dengesi verilerinde, aralık ayında cari denge aylık bazda 4.2 milyar TL, yıllık bazda 32.6 milyar TL olarak açıklandı. Açıklanan cari denge verileri piyasa beklentilerine yakın gelerek tahvil faizleri üzerinde herhangi bir etkisi görülmedi. Hazine tarafından salı günü yapılan 9 yıl vadeli sabit kuponlu devlet tahvili ihalesinde rot dahil 2.440 milyon TL borçlanma, ortalama yıllık basit %10,58; ortalama yıllık bileşik %10,86 faizden gerçekleşirken, ortalama fiyat 105,221 TL oldu. Ayrıca aynı gün 2019 itfa tarihli 2.023.444.792 TL’lik kira sertifikası ihracı da gerçekleşmiştir. Bu hafta yurtiçinde tahvil faizlerini etkileyecek önemli bir ekonomik veri akışı bulunmamaktadır. Hazine tarafından ise salı günü 5 yıl vadeli sabit kuponlu devlet tahvili ihalesi izlenecek. Küresel dolar talebi ve Dolar/TL’nin seyri, siyasi gündem ve bu gündeme ilişkin siyasi riskler ile TCMB’nin para politikası kısa ve orta vadede tahvil faizlerinin üzerinde etkili olmaya devam edeceğini söyleyebiliriz.