IEYHO ve İpek Enerji sorusu

1 / 2

---

DÜŞÜK AMA UCUZ DEĞİL

SORU (1) - Şu zor günlerimizde SPK'nın hisse geri alımı desteklemesine rağmen IEYHO neden hisselerine sahip çıkıp geri alım düşünmüyor? Hisseleri yerlerde sürünürken bunu neden yapmıyor? Bizleri bu konu ve şirketlerinin genel durumu hakkında aydınlatabilir misiniz? 

Hüseyin Uyar 

CEVAP - 15 Temmuz 2016 tarihli darbe girişimi sonrası hisse senedi piyasasında ciddi bir düşüş yaşandı. Yabancıların piyasalara yönelik yaşadığı kaygı, beraberinde satışları getirdi. SPK ise piyasadaki arz talep dengesini koruyabilmek amacıyla önleyici tedbir olarak firmaların genel kurul kararına gerek kalmaksızın kendi hisselerini geri alabilmesine olanak tanıyan düzenlemeyi devreye soktu. Alınan karar gereğince şirketler bir ay boyunca satmamak kaydıyla limitsiz olarak kendi hisselerini alabilecek. Buradaki amaç piyasada olası panik satışları şirketini en iyi bilen firmanın alımlarıyla dengeleyebilmek. Kararın ardından birçok firmanın hisse geri alım kararı verdiği gözlendi. Kuşkusuz alınan kararları sadece ekonomik temelli değerlendirmemek gerekiyor. Darbenin etkisiyle bozulan moralleri düzeltmeye yönelik bir kaldıraç etkisi bulunuyor. Zaten gelişmeler takip edildiğinde bu kararların da etkisiyle piyasadaki düşüş eğiliminin frenlenerek satışların dengelendiği gözlenmekte. 

Şüphesiz her firmanın hissesiyle ilgili geri alım kararı vermesi ve bu kararı uygulamaya geçirmesi mümkündür. Esasen bir şirketin bu yönlü karar alması, yatırımcısının da hissenin fiyatının ucuz olduğu yönünde bir beklentiye girmesine yol açabilmekte. Ancak IEYHO’nun fiyatı son gelişmelere 

bağlı olarak düşmüş değil. Hisse, uzun süredir nominal değerinin altında bulunuyor. Hatta fiyatı borsadaki en düşük hisseler arasında yer alıyor. Bu itibarla ucuz kaldığı yönünde bir düşünce bulunsaydı firmanın ya da büyük hissedarın çok önceden harekete geçmesi gerekirdi. Mali yapısı incelendiğinde de geçtiğimiz yıl zarar ettiği ve şirketin bu yıl da zarar etme olasılığının hayli yüksek olduğu görülmekte. Sermayesinin yüzde 69’u borsada bulunan firmaya ait hisseler şimdilerde 0,24 TL’nin üzerinde tutunmaya çalışıyor. Bu denli düşük fiyata rağmen alım kararının bulunmaması fiyatın ucuz olmadığı şeklinde yorumlanabilir.