Ana SayfaHisse Öneri ListesiHisselerde potansiyel getiri ve tavsiyeler---

Hisselerde potansiyel getiri ve tavsiyeler

14 / 14
Hisselerde potansiyel getiri ve tavsiyeler
03 Mart 2015 - 10:50 www.borsaningundemi.com

Tüpraş

Hedef Fiyat (TL) : 62.06

Öneri :TUT

Get.Pot.%: 15.88 

Operasyonel sonuçlar beklentilerin altında

Tüpraş 4Ç14’te bizim net kar beklentimiz olan 179 milyon TL’nin ve piyasa beklentisi olan 132 milyon TL’nin üstünde 212 milyon TL net kar açıkladı. Bu da yıllık bazda %87 oranında artışa tekabül ediyor. Tahminimizin sapmasının nedeni olarak beklentimizden daha yüksek gelen ertelenmiş vergi gelirini söyleyebiliriz.

Satışlar 4Ç14’te ürün fiyatlarının düşmesinden dolayı yıllık bazda %15 daralarak 9 milyar TL (İş Yatırım: 6.9 milyar TL, piyasa: 8.8 milyar TL) olarak gerçekleşti. Şirket 4Ç14’te toplam 204 milyon dolar stok zararı kaydetmişti. Buna ek olarak enerji maliyetleri ve personel giderlerinde artış yaşandı. Bütün bunlardan dolayı şirketin FVAÖK’ü yıllık bazda %72 oranında düşerek 52 milyon TL (İş Yatırım: 138 milyon TL, piyasa: 180 milyon TL) olarak gerçekleşti. Opet tarafından da eksi 62 milyon TL katkı geldi. EPDK’nin müdahalesi ve vergi cezası Opet’in performansını olumsuz etkiledi. RUP projesinin Mart ayında devreye girmesi bekleniyor.
Şirket 2015 yılında Akdeniz Komplex rafineri marjının 3-3.2 dolar/varil seviyesinde olmasını ve Tüpraş’ın marjının ise 3.7-4.5 dolar/varil seviyesinde olmasını bekliyor. RUP Mart ayında devreye girdikten sonra kapasite kullanım oranının 2015 yılında %95 olması hedefleniyor. Operasyonel sonuçlar beklentilerin altında kaldığından dolayı piyasanın sınırlı olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.

İŞ YATIRIM ARAŞTIRMA

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)