Tüpraş
Hedef Fiyat (TL) : 62.06
Öneri :TUT
Get.Pot.%: 15.88
Operasyonel sonuçlar beklentilerin altında
Tüpraş 4Ç14’te bizim net kar beklentimiz olan 179 milyon TL’nin ve piyasa beklentisi olan 132 milyon TL’nin üstünde 212 milyon TL net kar açıkladı. Bu da yıllık bazda %87 oranında artışa tekabül ediyor. Tahminimizin sapmasının nedeni olarak beklentimizden daha yüksek gelen ertelenmiş vergi gelirini söyleyebiliriz.
Satışlar 4Ç14’te ürün fiyatlarının düşmesinden dolayı yıllık bazda %15 daralarak 9 milyar TL (İş Yatırım: 6.9 milyar TL, piyasa: 8.8 milyar TL) olarak gerçekleşti. Şirket 4Ç14’te toplam 204 milyon dolar stok zararı kaydetmişti. Buna ek olarak enerji maliyetleri ve personel giderlerinde artış yaşandı. Bütün bunlardan dolayı şirketin FVAÖK’ü yıllık bazda %72 oranında düşerek 52 milyon TL (İş Yatırım: 138 milyon TL, piyasa: 180 milyon TL) olarak gerçekleşti. Opet tarafından da eksi 62 milyon TL katkı geldi. EPDK’nin müdahalesi ve vergi cezası Opet’in performansını olumsuz etkiledi. RUP projesinin Mart ayında devreye girmesi bekleniyor.
Şirket 2015 yılında Akdeniz Komplex rafineri marjının 3-3.2 dolar/varil seviyesinde olmasını ve Tüpraş’ın marjının ise 3.7-4.5 dolar/varil seviyesinde olmasını bekliyor. RUP Mart ayında devreye girdikten sonra kapasite kullanım oranının 2015 yılında %95 olması hedefleniyor. Operasyonel sonuçlar beklentilerin altında kaldığından dolayı piyasanın sınırlı olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.
İŞ YATIRIM ARAŞTIRMA
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (14:49)