Hisse senedi stratejisi: Köprüden önceki son çıkış

9 / 13

---

Zayıf tek parti AKP iktidarı (%60 ihtimal)
Son dönemde görülen oy kaybına ragmen zayıf AKP iktidarı %60 ihtimal ile halen ana
senaryomuz. HDP’nin seçim barajını astıgı ve AKP’nin %44’ün üzerinde bir oy ile mecliste
çogunlugu sagladıgı bu senaryo piyasaların favorisi.
Piyasalardaki temel görüs, güç kaybetmesine ragmen iktidarı elinde tutan AKP’nin 2002
yılındaki fabrika ayarlarına dönerek piyasa dostu ve reform yanlısı politikalara agırlık
verecegi yönünde.

Biz bu senaryoda bile dogru ekonomik politikaların uygulanacagı konusunda piyasalar
kadar emin degiliz. Belki de sütten agzımız yandıgı için yogurdu üfleyerek yemeyi tercih
ediyoruz.

Bu nedenle piyasalarda iyimserligin arttıgı dönemde pozisyon azaltıp seçimler sonrasında
olusacak kabine ve açıklanacak programa göre yeni bir yatırım stratejisine gidilmesini
öneriyoruz.

AKP’li koalisyon veya azınlık hükümeti (%20 ihtimal)
Son yayınlanan anketlerden çıkarak HDP’nin barajı geçtigi ve AKP’nin %42’nin altında oy
ile mecliste çogunlugu saglayamamasına ragmen iktidarda kalmayı basardıgı bir senaryoya
%20 ihtimal veriyoruz.

Bu senaryoda AKP’nin önünde iki seçenek var: (i) Koalisyon (ii) Azınlık hükümeti. Genel
görüs bu senaryoda her iki durumda da piyasalarda sert bir satıs olacagı yönünde.
Gelismekte olan ülkelerde genelde koalisyon hükümetleri sevilmiyor. Türkiye örneginde
1,5 yıl ortalama ömür ve uygulanan popülist politikalar nedeniyle koalisyon hükümetleriyle
ilgili kötü anılar var.
Azınlık hükümeti seçenegi koalisyondan daha iyi bir tablo çizmiyor. Genel görüs bu senaryoda
AKP hükümetinin dısarıdan destek almak için HDP’ye çesitli ödünler verecegi ve
Türkiye’nin en geç 1-2 yıl içinde yeniden seçim yoluna girecegi yönünde.
 

AKP’siz koalisyon ve azınlık hükümeti (%5 ihtimal)
Mevcut anketlerden çıkarak mecliste AKP’nin içinde yer almadıgı bir koalisyon veya azınlık
hükümeti kurulmasına sadece %5 ihtimal veriyoruz. HDP’nin barajı geçtigi ve AKP’nin
%38 civarında oy ile önemli miktarda milletvekili kaybettigi bu senaryo piyasalar için en
kötü senaryolardan birisi.

Piyasalardaki genel görüs
CHP ve MHP’nin dısarıdan HDP’nin destegiyle hükümet kuracagı
bu senaryoda Türkiye’nin en geç iki yıllık süre içinde yeniden seçime gidecegi yönünde.
Dolayısıyla bu senaryoda da piyasalarda sert bir satıs olacagını tahmin ediyoruz.