Hisse senedi stratejisi, holding hisse önerileri

3 / 9

---

Akfen Holding
Bölgede uzayan iç savas Mersin Limanı’nı olumsuz etkilemeye devam edebilir
Suriye ve Irak’taki karısıklık Mersin Limanı’nın hacmini 3Ç14’te oldukça olumsuz
etkiledi. Mersin Limanı’ndaki konteyner hacmi yılın ilk yarısında %16 büyümesine
rapmen krizin yılın ikinci yarısında derinlesmesi ile beraber Haziran-Kasım arasında
yıllık bazda sadece yaklasık %2 büyüdü. Biz 2015’te de negatif etkilerinin devam
edebilecegini düsünüyoruz. Ancak krize ragmen genel olarak ilk 11 ayda limanın
konteyner hacmi yıllık bazda %9, genel kargo hacmi %16 ve 9A14’te gelirleri yıllık
bazda %27 ve FAVÖK’ü %25 büyüdü. Gerlirlerin ve operasyonel kardaki büyümenin
en önemli sebebi hacim artısı ile beraber limanın gelirlerinin büyük ölçüde dolar
cinsinden olması nedeni ile TL’nin deger kaybından kaynaklandı.
Mersin Dogalgaz Santrali (1,148MW), Sedef II Termik Santrali (600MW) ve rüzgar
enerjisi projeleri yolda
Grup Mersin’de 800 milyon dolar yatırım ile 1,148MW kapasiteli dogal gaz santral
projesi gelistirmektedir. Olumlu ÇED raporu alınan projenin kontrat sürecinin
2015’te tamamlanması beklenmektedir. Ikinci olarak, Akfen Holding’in %69,75lik
baglı ortagı Akfen Enerji 600MW kurulu güce sahip Sedef II ithal kömür tipi termik
santral projesine %50 ortak olarak portföyünü çesitlendirmek anlamında önemli bir
adım attı. ÇED olumlu raporu onaylandı. Grup ayrıca kapasitesi 945MW’a kadar
olan 14 ayrı rüzgar enerji santrali projesi üzerinde çalısıyor, bunlardan uygun bulunanlar
için 2015’te lisans basvurusu yapılması planlanıyor.
IDO ve Mersin Limanı’nın halka arzları gündemde
Grup Mersin Limanı’nın halka arzını veya kısmen satısını degerlendiriyor. Halka
arzın gerçeklesmesi önümüzdeki dönem piyasa kosullarına baglı. Muhtemel bir
halka arz yada satıs hisse üzerinde olumlu etki yaratacaktır. Holding ayrıca IDO için
de halka arzı düsünmekte ancak IDO’nun halka arzı MIP’nin halka arzına göre daha
uzun vadeli düsünülmekte. Halka arzlar gerçeklestiginde halka açık sirketlerin net
aktif deger içerisindeki payı %25’ten %80’e yükselecek, seffaflık artacak ve varlıkların
gerçek degeri nin ortya çıkması ile holding hisselerine uygulanan iskontonun
azalacagını düsünüyoruz.
Mersin Limanı’nda 150mn dolarlık yatırımın 2015’te tamamlanması planlanıyor
Mersin Limanı’nın 10K TEU ve üzerindeki gemilere hizmet edebilmesi için liman
derinliginin 13.5m’den 15.5m’ye çıkartılması ve kapasitesini 2.6 milyon TEU’ya yükseltimesi
için 150 milyon dolarlık bir yatırım yapılacak. Yatırımın 2015’in sonunda
tamamlanması bekleniyor. Limanın derinliginin artırılması ile daha büyük gemilere
hizmet edilebilecegi için limanın karlılıgı üzerinde olumlu etki yaratması bekleniyor.
Akfen Insaat’ın yeni projeleri hisse üzerinde olumlu etki yaratabilir
Akfen Holding’in baglı ortagı Akfen Insaat, 755 yatak kapasiteli Isparta Sehir Hastanesi
ihalesini 25 yıl boyunca yaklasık 50 milyon dolarlık teklifiyle kazandı. Projenin
toplam 280 milyon dolar yatırımla gerçeklestirilmesi öngörülüyor. Grup aynı zamanda,
benzer çerçevede, Eskisehir Sehir Hastanesi ihalesinde de en iyi teklifi verdi ve
Üsküdar, Bakırkoy ve Tekirdag Sehir Hastaneleri projelerinde de teklif vermeyi planlıyor.
Holding ayrıca Ankara’da gelistirdigi Incek Loft Gayrimenkul Projesi’nin (1,199
residans) insaatını 2016 ortasına kadar 285 milyon TL yatırımla bitirmeyi hedeflemekte.
Eylül 2014 itibari ile dairelerin yarısı satılmıs durumda.
Hisse geri alım programının yeniden baslatılması hisse fiyatını destekleyebilir
Hisse geri alım programı ile geri alınan ödenmis sermayenin %10’una tekabül eden
hisselerin sermayeden düsürülmesi yönünde alınan karar ve sonrasında yeniden
hisse geri alımı baslatılması konularu 15 Ocak tarihinde Olagan Üstü Genel Kurul’da
görüsülecek. Yönetimin hisse fiyatının gerçek degerinin altında oldugunu düsünmesi
nedeni ie yeniden hisse alım programı baslatabilecegini ve bunun da Akfen
hisseleri üzerinde olumlu etki yaratabilecegini düsünüyoruz