ANADOLU EFES
Türkiye operasyonları bütçenin üzerinde
Anadolu Efes Türkiye satıs hacminde ve gelirlerinde sırasıyla %0,4% ve %9,9 yıllık
büyüme yakaladı. Bu büyümenin ardında düsük baz etkisi, yeni ürün lansmanları
gibi unsurların önemli etkisi oldu. Artan fiyatlar ve olumlu yönde degisen ürün miksi
bütçenin de üzerinde gerçeklesen büyümenin itici gücü oldu.
Uluslararası bira hacmi beklentilerin biraz altında kaldı
EBI’ın 3Ç14’deki satıs hacmi ve satıs gelirleri Ukrayna’da yasanan sorunlar ve
Rusya’daki düsük baz etkisinin normalize olması sebebiyle sırasıyla yıllık bazda %
11,5 ve %11 oranında geriledi. VAFÖK marjı da 0,3 puan gerileyerek %13,2 seviyelerine
geldi. Konsolide bazda VAFÖK ise VAFÖK marjı 0,9 puan iyileserek %20,6
seviyesine geldi.
Alkolsüz içecek operasyonları en zayıf halka
Bira operasyonları beklentilerden daha iyi gerçeklesmesine ragmen alkolsüz içecek
segmentinin olumsuz katkısı konsolide rakamları kötü etkiledi. Bu nedenle konsolide
satıslar %9 büyürken VAFÖK büyümesi %6,7 ile sınırlı kaldı.
3Ç14 sonuçları ardından beklentiler degisti
Anadolu Efes genel beklentilerini korurken Rusya ve Türkiye pazarlarındaki hacim
küçülmesi beklentilerini düsük orta tek haneli büyüme olarak yukarı yönlü revize etti.
Ancak Rusya dısında kalan ülkelerdeki elverissiz talep ortamı nedeniyle toplam bira
hacmindeki küçülme beklentisini düsük tek haneliden düsük orta haneliye düsürdü.
Alkolsüz içecek talebindeki daralma nedeniyle konsolide satısların orta tek haneli
hacim büyümesinin üzerinde olması ancak VAFÖK’ün satıs büyümesine parallel
gerçeklesmesi bekleniyor ki daha once VAFÖK’ün satıs büyümesinin üzerinde olması
hedefleniyordu.
SAT tavsiyemizi koruyoruz
Coca Cola Içecek ve Anadolu Efes için tahminlerimizin üzerinden geçtik. AEFES
için yeni hedef degerimiz 12,423mn TL olarak belirlendi. Sirket için SAT tavsiyemizi
koruyoruz.
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (07:14)