KARDEMİR
Güçlü VAFÖK performansı
Kardemir’in VAFÖK marjı cazip hammadde fiyatlarının ve verimlilik artırıcı
yatırımların olumlu etkisi ile 9A14’te önceki yılın aynı dönemindeki %16’dan %25’e
yükseldi. Kardemir’in 5nci yüksek fırın ve çubuk kangal haddehane yatırımlarına hız
vermesi sonucu Yatırım harcamaları 3Ç14’te 2Ç14’e gore %65 artarak 191mn
TL’ye ulastı. Yılbasından bugüne Yatırım harcamaları ise 388mn TL’ye ulastı ki bu
rakam sirketin 2014 yılı için öngördügü 200mn ABD$ ile tutarlı bir rakamdır. Net
borç pozisyonu ise yatırımlar için alınan krediler sebebiyle önceki çeyrekteki 836
milyon TL’den 1 milyar TL’ye ulastı.
Demir cevheri fiyatları son bes yılın en düsük seviyesine indi
Vale’nin Malezya’da açtıgı dagıtım merkezi ve liman yatırımı sonrası Asya-Pasifik
bölgesinde hakimiyeti artıracagı beklentisi ve yavaslayan global talep gözönünde
bulunduruldugunda cevher fiyatlarının 2015 ve 2016 yılında da gerileyeme devam
etmesi bekleniyor. Kardemir, entegre bir üretici olarak agır yatırım döneminin devam
ettigi bu dönemde düsük hammadde maliyetlerinden olumlu yararlanmaya
devam edecek.
Yatırım tesvikinin degerlemeye olumlu katkısı olmasını bekliyoruz
Katma degeri yüksek ürünlerin toplam ürün gamındaki payını artırmayı hedefleyen
Kardemir, 200 bin adet yıllık kapasiteli bir demiryolu tekeri yatırımı yapıyor. Sirket
stratejik yatırım kapsamında degerlendirilen yatırım için 342.5 mn TL tutarında bir
tesvik belgesi aldı. Biz tesvik belgesinin sirketin degerlemesine olumlu katkısını
68mn ABD$ olarak hesapladık.
AL tavsiyemizi koruyoruz
3Ç14 finansal tablolarının açıklanmasının ardından Kardemir için yaptıgımız tahminlerin
ve degerlemenin üzerinden geçtik. Tahminlerimize yeni makroekonomik
beklentilerimizi de dahil ettik. Sirket için 2,65TL olarak hesapladıgımız hedef
degerimiz %x yukarı potansiyele isaret etmektedir. AL tavsiyemize karsı en buyuk
riskler olarak çelik fiyatlarında ve talebinde yasanabilecek ani düsüsler ve yeni
yatırım projeleri ile ilgili yasanabilecek maliyet artısı ya da gecikmeleri sıralayabiliriz.
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (20:18)