Ana SayfaHisse Öneri ListesiHisse senedi stratejisi, beyaz eşya ve cam sektörü---

Hisse senedi stratejisi, beyaz eşya ve cam sektörü

6 / 8
Hisse senedi stratejisi, beyaz eşya ve cam sektörü
30 Aralık 2014 - 15:32 www.borsaningundemi.com

Anadolu Cam
Rusya’daki olumsuz ekonomik gelismelerden etkileniyor.

Anadolu Cam Rusya pazarına ilk giris yaptıgı 2001 yılında güçlü talep büyümesini
görerek 400 milyon dolar yatırım gerçeklestirdi. Fakat 2008 yılında, finansal kriz,
devletin bira satısına ve pazarlamasına getirdigi kısıtlamalar sonucunda bira satısları
%25 geriledi. 2014 9 ay itibariyle bakıldıgında Rusya, Ukrayna ve Gürcistan satısları
toplam konsolide satıslar içerisinde %42 ve FAVÖK içerisinde %33 paya sahipken,
Rusya operasyonlarının FAVÖK marjı %16 seviyesinde, Türkiye FAVÖK marjı
ise %18 olarak gerçeklesti. Sirketin uzun vadede Rusya pazarında büyüyecegini,
ürün dagılımında yapılacak farklılasma ile karlılıkların artırabilecegini düsünüyoruz.
Fakat, mevcut durumda Rusya’da yasanan ekonomik sıkıntılar Anadolu Cam faaliyetlerini
olumsuz olarak etkileyecektir.

Yurtiçinde Ciner Grubu’nun yatırımını kısa vadede önemli bir risk faktörü olarak
görmüyoruz.

Ciner Grubu, Park Cam adı altında bir fırın 150bin ton kapasite ile özellikle maden
suyu üreticilerini hedefleyen bir cam ambalaj tesisi kurdu. Önümüzdeki dönemde
toplamda 4 fırın ile 600bin ton kapasiteye ulasmayı hedefleyen grup, henüz Anadolu
Cam’ın 920bin tonluk yurtiçi kapasitesine kıyasla tehdit olusturmak için çok küçük.
Yatırımlar için gerekli finansmanın büyüklügü ve gerekli zaman düsünüldügünde,
kısa vadede bu yatırımı sirket için önemli bir risk faktörü olarak görmüyoruz.

Pasabahçe hisse satısı sonrasında borçluluk önemli oranda düsecek.

Anadolu Cam’ın 2014 ilk 9 ay itibariyle 980 milyon TL net borcu bulunuyor. Pasabahçe
hisse satısında elde edilen 101 milyon TL önemli bir nakit girisi saglayacak
ve sirketin net borç/FAVÖK rasyosu 3.7x’dan 3.2x’ye gerileyecek.
 

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)