Ana SayfaHisse Öneri ListesiHisse senedi stratejisi, bankacılık sektör raporu---

Hisse senedi stratejisi, bankacılık sektör raporu

8 / 11
Hisse senedi stratejisi, bankacılık sektör raporu
30 Aralık 2014 - 14:51 www.borsaningundemi.com

TSKB

Ikinci kusak bankalar arasındaki tercihimiz. Uzun vadeli ucuz fonlama imkanları,
aktif ve pasif vade uyumlulugu, güçlü sermaye ve kaliteli aktif yapısı ile yüksek verimlilik
oranları bankanın öne çıkan olumlu yönleri olarak sıralanabilir. Bankanın is
modeli sayesinde düzenleyici kurum ve mevzuat degisikliklerinden de olumsuz etkilenmedigini
söyleyebiliriz. TSKB’nin kredi fonlama spredleri güçlü görünümünü sürdürürken
bu yıl menkul kıymet portföyünün getirilerindeki düsüs ile net faiz marjında
daralma görülebilir. Altyapı yatırımları ve özel yatırım ortamının iyilesmesi ile bankanın
kredi portföyündeki yenilenebilir enerji varlıklarının agırlıgını düsürmesini daha
saglıklı görüyoruz.

Yüksek özkaynak karlılıgı korunuyor. TSKB, özkaynak karlılıgını %19 düzeyinde
ve bütçe hedeflerinin üzerinde korumayı sürdürüyor. Bankanın ayrıca muhtemel
risklere karsı ayırdıgı güçlü karsılıkları da bulunuyor. Bankanın bu yıl %10 net kar
büyümesi saglamasını bekliyoruz. TSKB hisseleri 2015 tahminlerimize göre 7,5x F/
K ve 1,2x PD/DD çarpanları ile islem görüyor. Güçlü özkaynak karlılıgına karsın
bankanın piyasa çarpanlarının iskontolu kaldıgını düsünüyoruz. TSKB’nin defansif
hisseler arasında görülmesi nedeniyle de son dönemde piyasanın gerisinde kaldıgını
söyleyebiliriz.

ETİKETLER :
YORUMLAR (1)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)