Ak Yatırım, Vakıfbank için önerisi 5,50 TL hedef fiyat ile 'Endeksin Üzerinde Getiri'.
Ak Yatırım'ın "Vakıfbank 4Ç18 net kârını önceki çeyreğin %6 üzerinde 1.044 milyon TL olarak açıkladı. Net kâr piyasanın 1.021 milyon TL ve bizim 990 milyon TL olan beklentilerime yakın gerçekleşti.
Yılın son çeyreğinde net faiz marjının hızlı gerilediği ancak azalan karşılık maliyeti nedeniyle net kârın beklentilere yakın geldiği görüldü.
Böylece 2018 yılı net kârı yıllık %12 artışla 4,15 milyar TL olurken, öz kaynak kârlılığı da 2017’deki %17,4’den %16,1’e geriledi. Bu arada net komisyon gelirleri 4Ç18’de 738 milyon TL’ye ulaşarak 665 milyon TL olan beklentimizi geçti. Vakıfbank’ın net karşılık giderleri bir önceki çeyrekte 1,8 milyar TL iken 4Ç18’de 644 milyon TL’ye geriledi ve net faiz gelirinde gözlediğimiz 0,8 milyar TL’lik aşınmayı telafi etti. Hesaplamamıza göre 4Ç18’de toplam brüt karşılık gideri (Otaş için ayrılan ve son çeyrekte faaliyet giderine alınan 392 milyon TL ve 530 milyon TL’lik serbest karşılık dahil) 1.351 milyon TL olurken, önceki karşılıklardan serbest bırakılan tutar da 707 milyon TL’yi buldu.
Bankanın karşılık giderlerindeki rahatlama kur etkisinden ve takibe dönüşen alacakların nispeten güçlü teminat yapısından kaynaklanıyor. Diğer taraftan bankanın kredi-mevduat getiri makasındaki daralma ve diğer bankalara kıyasla TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirindeki artışın daha düşük düzeyde kalması net faiz gelirindeki daralmayı şiddetlendirdi.
Yorum: Vakıfbank 2019 yılında %12-14 aralığında kredi artışı ve yatay seyreden net faiz marjı paralelinde %15 düzeyinde bir öz kaynak kârlılığı hedefliyor. Banka bireysel krediler tarafında özellikle maaş hesabı bulunan kamu personeli ağırlığı nedeniyle aktif kalitesi açısından avantajlı olduğunu düşünüyor. 4Ç18 sonuçlarının ardından Vakıfbank için kâr beklentilerimizi 2019 için %6 artışla 4,2 milyar TL ve 2020 için %3 artışla 5,4 milyar TL olarak güncelledik.
Bu tahminler %14,0 ve %15,5 düzeyinde öz kaynak kârlılığına işaret ediyor. Banka için 12 aylık fiyat hedefi hisse başına 5,50 TL düzeyinde ve ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüz bulunuyor."
19 hissede teknik sinyaller değişti
45 Hissede teknik sinyaller değişti
31 hissede teknik sinyaller değişti
60 hissede teknik sinyaller değişti
45 hissede teknik sinyaller değişti
41 hissede teknik sinyaller değişti
54 hissede teknik sinyaller değişti
52 hissede teknik sinyaller değişti
46 hissede teknik sinyaller değişti
35 hissede teknik sinyaller değişti
33 hissede teknik sinyaller değişti
33 hissede teknik sinyaller değişti
Tüm hakları Gündem Medya Grubu’na aittir.
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsagundem.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsagundem.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsagundem.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsagundem.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (04:15)