Ana SayfaHisse Öneri ListesiHaziran ayı hisse önerileri ve strateji raporu---

Haziran ayı hisse önerileri ve strateji raporu

14 / 16
Haziran ayı hisse önerileri ve strateji raporu
28 Mayıs 2015 - 11:30 www.borsaningundemi.com

Halk Bankası için %14,0 sermaye maliyetine göre hesapladığımız
hedef fiyatımız 16,47 TL olup hisse için AL önerimizi koruyoruz.
HALKB 2015 tahmini 0,9 PD/DD ve %14,0 sermaye getirisi ile
rakiplerine göre %5 iskontoludur. Ayrıca, 2015 tahmini 7,0 F/K
oranı ile işlem gören hisse rakiplerine göre %18 iskontoludur. Uzun
vadeli sermaye getirisinin %19 seviyesinde korunacağını beklediğimiz
HALKB'nin mevcut durumda değerlemesinin rakiplerine göre
cazip olduğunu düşünmekteyiz. 2015 yılında HALKB'nin net karının
yıldan yıla %12 artacağını 2016 yılında ise %16 büyüme göstereceğini
beklemekteyiz. Bu açıdan, Halkbankası Vakıfbank gibi takip
ettiğimiz bankalar içerisinde karlılık ivmesinin yüksek olan bankalardan
biridir. Aktif-pasif vade farkı rakiplerinin üzerinde olan
Halkbankası düşen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı
gözükse bile kredi portföyünün yüzde 40'ını oluşturan KOBI kredileri
sayesinde yükselen faiz ortamında marjlarını koruyabilmektedir.
2015 yılında bankanın net faiz marjının yüzde 4,2 seviyesinde
oluşacağını, yani 2014 yılına göre değişiklik göstermeyeceğini
düşünmekteyiz. Halkbank 2015 yılının ilk yarısında 1 milyar TL
bedelli sermaye artırımı yapacak olup katılım bankası kuracaktır.
Yeni kurulacak katılım bankasının orta vadede karlılığa olumlu etki
yapacağını beklemekteyiz. Ayrıca, bankanın sigorta iştiraklerinin
satışı gündemde olup beklentimizden (1,3 milyar TL) yüksek gerçekleşebilecek
satış tutarı hedef fiyatımıza olumlu etki yapabilir.

YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)