THY 2014 Sonuçları: Net zarar artan finansal giderler ve azalan gelirler yüzünden arttı
Türk Hava Yolları 1Ç14’de 226 milyon net zarar açıklayarak hem bizim tahminimiz olan 126 milyon TL’nin hem de konsensus tahmini olan 185 milyon TL’nin altında kaldı. Aynı sekilde, FAVÖK rakamı da 157 milyon TL gerçekleserek tahminlerin altında performans gösterdi. Azalan gelir verimliligi, artan uçak kiralama giderleri ve yüksek finansal giderler sonuçların tahminlerden sapmasının arkasındaki en önemli sebepler olarak karsımıza çıkıyor.
Gelir verimliliginde düsüs devam ediyor
Ilk çeyrekte 5.128 milyon TL açıklanan gelirler yıllık bazda %43 büyürken bu dönemdeki güçlü yolcu büyümesi ve Avro ve Dolar’ın TL karsısında deger kazanmasından olumlu etkilendi. Hatırlatmak isteriz ki toplam yolcu sayısı 1Ç14’de %20 büyüyerek 12,0 milyona ulastı. Ancak, gelir verimliligindeki düsüs toplam gelirlerde büyümenin yavaslamasına sebep oldu. Pegasus ve Avrupa’daki emsalleriyle artan rekabet ortamında THY bilet fiyatlarını asagı çekmek zorunda kalmıs gibi gözüküyor. Bununla beraber, gelir verimliligi daha düsük olan transit yolcu rakamının da aynı dönemde %27 oranında artması gelir verimligini olumsuz etkileyen baska bir unsur olarak karsımıza çıkıyor. Birim maliyetlerde yıllık bazda %9 oranında düsüste marjlarıniyilesmesine yetmedi.
Gelir verimliliginde azalmaya paralel ragmen, THY’nin wetlease tipi kiralama giderlerinin ciddi oranda artması FAVKÖK rakamının yıllık bazda %25,5 oranında yükselmesini sagladı ancak FAVKÖK marjının 1,3 yüzdesel puan azalmasına engel olmadı. Birim maliyetlere baktıgımızda ise yıllık bazda %9 oranında azalıs THY için olumlu.
Net zarar artan finansal giderlerle birlikte arttı
Beklentilerden daha yüksek gelen finansal zararlar 1Ç14’de sirketin 226 milyon TL zarar açıklamasına sebep oldu. THY 2014 yıl sonu tahminlerinde herhangi bir degisiklige gitmedi.
THYAO AL 43% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef 9.56
İŞ YATIRIM ARAŞTIRMA
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (21:38)