Ana SayfaHisse Öneri ListesiEylül ayı hisse önerileri ---

Eylül ayı hisse önerileri

6 / 9
Eylül ayı hisse önerileri
27 Ağustos 2014 - 16:09 www.borsaningundemi.com


Vakıfbank 2014 tahmini 0,84 F/DD (rakipler 1,11) ve yüzde 11.4
sermaye getirisi ile rakiplerine göre yüzde 24 iskontoludur. 2014
tahmini 7,8 F/K oranına göre ise hisse rakiplerine göre yüzde 13
iskontolu olup 3 yıllık bileşik net kar büyümesi rakiplerine (yüzde
11) paraleldir. Uzun vadeli sermaye getirisinin yüzde 15 seviyesinde
korunacağını beklediğimiz Vakıfbank'ın mevcut durumda değerlemesinin
cazip olduğunu düşünmekteyiz. Vakıfbank için yüzde 15
sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 6,19TL
olup hisse için AL önerisi veriyoruz. Vakıfbank için 2014 yılı net kar
tahminimiz 1,517mn TL olup yıldan yıla yüzde 4 düşüşe işaret
etmektedir (rakipler ortalama yüzde 0 değişim (yatay); lakin bankanın
karlılığının 2015 yılında hızla toparlanıp yıllık yüzde 15 artış
göstereceğini beklemekteyiz. Vakıfbank’ın ikinci çeyrekte takipteki
krediler portföyünden 150 milyon TL tahsilat yapacağını beklemekteyiz.
Ancak, takipteki kredileri için ayırdığı karşılık miktarını artırmasını
beklediğimiz Vakifbank ikinci çeyrekte net karda çeyreksel
yüzde 19 civarında düşüş görebilir. Basel 3 uygulamasına geçilmesi
sayesinde bankanın sermaye yeterlilik oranında 40 baz puan
artış beklemekteyiz. Bütün bunları göz önüne aldığımızda, Vakıfbank’ın,
karlılık açısından sektör için zor geçeceğini beklediğimiz
2014 yılını rakiplerine göre defansif özellikleri sayesinde daha kolay
atlatacağına inanmaktayız. Beklentilerden yüksek gerçekleşebilecek
yıllık enflasyon bankanın TÜFE’ye endeksli menkul kıymet
gelirlerini artıracağından net karlılığa ek katkı yapabilir. 

ŞEKER YATIRIM ARAŞTIRMA

YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)