AKFEN HOLDİNG
Güçlü Yönler: Yüksek büyüme potansiyeli ve öngörülebilir nakit akımına sahip aktif portföyü
Zayıf Yönler: Yüksek borçluluk oranı, devam eden yatırımlar nedeniyle sınırlı nakit akımı yaratma potansiyeli
Fırsatlar: Otoyol ve köprü özelleştirme ihalesi, İDO’nun satın alınması
Tehditler: Körfez Geçiş ve Marmaray Projeleri, İskenderun Limanı
Akfen Holding, Tepe-Souter-Sera konsorsiyumu ile birlikte IDO özelleştirme ihalesini 861mn$ bedel ile kazandı. Her ne kadar değerleme için elimizde yeterli veri olmasa da; geçmiş dönem satın alma deneyimine baktığımızda, şirketin bu iş potansiyelinden yeni değerler yaratacağını umuyoruz. Bunun yanında, holdingin 2011 2. yarısında ihalesi yapılması beklenen Köprü ve Otoyol özelleştirme ihalesine girmesini de bekliyoruz. Holding, bu iki yatırımın finansmanı için stratejik olarak değerlendirmediği Enerji Projelerini ve Akfen GYO şirketini elden çıkarabilir. Kardemir’e 10mn€ karşılığında satılan Pirinçlik HES projesinde ortaya çıkan 0,64€/kWh çarpanını göz önüne aldığımızda, AKFEN HES1 ve HES2 projeleri için ortaya çıkan değer 488mn$ olmaktadır ki bu rakam bizim indirgenmiş nakit akımı analizimizden çıkan rakamın %12 üstünde. Bu ay içerisinde halka arz edilecek Akfen GYO’dan da, minimum 85mn$ halka arz geliri elde edilmesini bekliyoruz. Bu gelirin 63mn$’lık kısmı AKFEN GYO’nun, 22mn$’lık kısmı da holdingin kasasına girecek. MIP ve TAV tarafından gelen olumlu operasyonel veriler, holdingin nakit akım yükünü çeken bu iki şirketin 2011 yılında daha iyi performans göstereceğine işaret ediyor. Revize ettiğimiz hedef fiyatımızla birlikte, şirket an itibariyle %27 yukarı yönlü potansiyel vaad ediyor.
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (12:35)