Ana SayfaHisse Öneri ListesiEn çok ve en az önerilen hisseler---

En çok ve en az önerilen hisseler

2 / 15
En çok ve en az önerilen hisseler
07 Mayıs 2011 - 07:25 www.borsaningundemi.com

AKFEN HOLDİNG
Güçlü Yönler:
Yüksek büyüme potansiyeli ve öngörülebilir nakit akımına sahip aktif portföyü
Zayıf Yönler: Yüksek borçluluk oranı, devam eden yatırımlar nedeniyle sınırlı nakit akımı yaratma potansiyeli
Fırsatlar: Otoyol ve köprü özelleştirme ihalesi, İDO’nun satın alınması
Tehditler: Körfez Geçiş ve Marmaray Projeleri, İskenderun Limanı
Akfen Holding, Tepe-Souter-Sera konsorsiyumu ile birlikte IDO özelleştirme ihalesini 861mn$ bedel ile kazandı. Her ne kadar değerleme için elimizde yeterli veri olmasa da; geçmiş dönem satın alma deneyimine baktığımızda, şirketin bu iş potansiyelinden yeni değerler yaratacağını umuyoruz. Bunun yanında, holdingin 2011 2. yarısında ihalesi yapılması beklenen Köprü ve Otoyol özelleştirme ihalesine girmesini de bekliyoruz. Holding, bu iki yatırımın finansmanı için stratejik olarak değerlendirmediği Enerji Projelerini ve Akfen GYO şirketini elden çıkarabilir. Kardemir’e 10mn€ karşılığında satılan Pirinçlik HES projesinde ortaya çıkan 0,64€/kWh çarpanını göz önüne aldığımızda, AKFEN HES1 ve HES2 projeleri için ortaya çıkan değer 488mn$ olmaktadır ki bu rakam bizim indirgenmiş nakit akımı analizimizden çıkan rakamın %12 üstünde. Bu ay içerisinde halka arz edilecek Akfen GYO’dan da, minimum 85mn$ halka arz geliri elde edilmesini bekliyoruz. Bu gelirin 63mn$’lık kısmı AKFEN GYO’nun, 22mn$’lık kısmı da holdingin kasasına girecek. MIP ve TAV tarafından gelen olumlu operasyonel veriler, holdingin nakit akım yükünü çeken bu iki şirketin 2011 yılında daha iyi performans göstereceğine işaret ediyor. Revize ettiğimiz hedef fiyatımızla birlikte, şirket an itibariyle %27 yukarı yönlü potansiyel vaad ediyor.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)