Bu hisseler seçmece!

4 / 8

---

FONLARIN PERFORMANSI NASIL?
Hisse senedi strateji belirlemede izlenmesi gereken önemli unsurlardan biri de hisse fonlarını başarılı bir şekilde yöneten yüksek getiriler elde eden fon yöneticileri. Peki fon yöneticileri bu süreçte nasıl bir strateji izliyor?
Bu fonlardan biri Strateji Menkul hisse fon. Genel olarak piyasa zamanlaması anlamında yönettikleri hisse fonlarda çok aktif olmadıklarını söyleyen Strateji Menkul Değerler Hisse Fon Yöneticisi Bülent Topbaş sektörünü, yönetimini, iş modelini ve piyasa fiyatını uygun buldukları hisselerde girişim sermayesi fonu gibi uzun vadeli pozisyon aldıklarını anlatıyor. Topbaş, “Şu andaki portföyümüz GYO, otomotiv, madencilik, demir-çelik ve enerji sektörü ağırlıklı” diyor.
2012’nin getiri açısından en çok dikkat çeken fonlarından biri de HSBC Hisse Fon oldu. Şu anda hisse fonlarının ağırlıklı olarak bankacılık, dayanıklı tüketim, GYO, cam ve madencilik sektörlerinden oluştuğunu söyleyen HSBC Portföy Yönetimi Birim Yöneticisi Ercan Güner bundan sonraki süreçte bankacılık sektörüne dikkat çekiyor ve şunları anlatıyor:
“Sektörün kârlılık tahminlerine yönelik yukarı yönlü revizyonlar devam ediyor. Önümüzdeki dönemde de bankacılık, fonumuzdaki mevcut ağırlığını koruyacak. Banka değerlemelerinin belirli bir seviyeye ulaşması durumunda, bankacılıktan ucuz kalmış ve genel ekonomik aktiviteye duyarlı finans dışı sektörlere geçilmesi düşünülebilir.”
BİLANÇOLAR ÖNEMLİ
Ağırlıklı olarak BES hisse fonunda, hisseleri BIST30-BİST 100 içerisinden seçtiklerini söyleyen Garanti Portföy Fon Yönetici Ersoy Erkazancı, bunun dışında büyüme beklentisi olan, temel verileri güçlü ve kurumsal yönetim anlamında da beğendikleri küçük hisselere yatırım yaptıklarını anlatıyor. Yatırım yaptıkları şirketlerin bilançolarını incelemenin yanında şirketleri ziyaret de ettiklerini kaydeden Erkazancı, “Esas faaliyetlerinden sürdürülebilir kârlılığı, büyüme potansiyeli, içinde bulunduğu sektörün geleceği gibi konuları inceliyoruz” diyor.
Bankacılık, holding, enerji, beyaz eşya, madencilik ve gübre sanayini beğendiklerini anlatan Erkazancı, bilançoların şirket seçiminde son derece önemli bir faktör olduğunu söylüyor. Erkazancı ayrıca büyüme potansiyeli olan şirket ve sektörleri seçmeye çalıştıklarını sözlerine ekliyor. 
DENGELİ PORTFÖY
Banka hisseleri genellikle yabancı kurumsal yatırımcıların pozisyon aldığı etkin fiyatlanmış hisseler olduğunu söyleyen Bülent Topbaş, bu nedenle çoğu zaman bankalarda değer bulmakta zorlandıklarını kaydediyor.
Ama sektör olarak rüzgarın hala bankacılık sektörünün lehinde estiğini anlatan Topbaş, “Dış talepten etkilenmedikleri gibi global gevşemeden maliyet anlamında olumlu etkileniyorlar. En az bir çeyrek daha hem faiz marjı genişlemesi anlamında hem de büyüme anlamında iyi bir bilanço dönemi geçirecekler. Bu yüzden yaz aylarına kadar BIST’in performansının banka odaklı olmasını bekliyorum” diyor.
BANKA KARLARINDAKİ BEKLENTİ
2013 ilk çeyrek dönemde bankacılık sektörü kârında yüzde 20 seviyelerinde artış beklentisi bulunan A Yatırım Araştırma Müdürü Seyfullah Esen,“İlk çeyrekte bankacılık sektör hisseleri öncü olmaya devam edebilir. Ancak yılın ikinci yarısında kâr artış hızında gerileme bekliyoruz” diyor.
Arçelik, Tofaş ve Ford Otosan gibi hisseleri bu yılın geneli için ön plana çıkacak hisseler olarak sıralayan Seyfullah Esen ise,“2012 yılında bankacılık sektörü hisseleri ön planda iken 2013 yılında sanayi sektör hisselerinin daha güçlü performans beklentisi var. Bu nedenle bilançosu güçlü gelebilecek sanayi sektör hisseleri tercih edilebilir. Ancak söz konusu hisselere ilişkin beklentilerin önceden satın alınmasına bağlı olarak Fiyat/Kazanç oranları 13 ile makul değerlerinde bulunuyor” diyor. Bu paralelde güçlü bilanço açıklaması beklenilen hisselerin önceden fiyatlanmasına bağlı olarak yükseliş potansiyeli sınırlı olabileceğine dikkat çekiliyor. Özellikle geçtiğimiz yılların öncü sektörleri olan finans, bankacılık, hizmet sektörlerinin 2012 bilançolarında iyi bir performans sergilediğini ifade eden Ulus Menkul Yönetim Kurulu Üyesi Özgür Devrim Yılmaz, “İlk çeyrekte özellikle finans ve bankacılık sektöründe önemli bir kar artışı beklemiyorum ama hizmet sektörü ve bankacılığın hala cazibesini koruyacağı beklentisi içindeyim” diyor.