BNP Paribas portföyüne 3 şirket ekledi

7 / 7

---

Raporda şöyle denildi:
"Model Portföy hisselerimiz (ağırlık sırasıyla) :
ENKAI / EKGYO / SAHOL / TCELL / AKBNK / TOASO / YKBNK / BIZIM / VAKBN / TSKB
" Model portföyümüzden TRKCM, TTRAK, TRGYO çıkarırken, EKGYO, TOASO, BIZIM ekliyoruz.
" En az tercih ettiğimiz hisseler: EREGL/ARCLK Model portföyümüz en son değişik yaptığımız 25 Nisan tarihinden itibaren BIST100 getiri endeksinin %2.9 üzerinde getiri sağladı. Diğer yandan BIST bankacılık endeksi ('XBANK'), BIST100 endeksinin altında getiri sağlarken, model portfömüyüzde yer alan Akbank (AKBNK) ve Yapı Kredi Bankası (YKBNK) piyasadan %3.8 and %5.4 pozitif ayrıştı.
" Yeni model portföyümüzde 4 puanla BIST100 ağırlığının aşağısında taşıdğımız bankaları BIST100 ağırlığının hafif üzerine taşıyoruz.
" Kısa vadede, 95bin BIST100 temel hedef fiyatımızın gösterdiği %21 getiri potansiyeli ile BIST tarafında geçen iki aya göre daha pozitif bir duruş alıyoruz. Risksiz faiz oranı olarak muhafazakar %10.25 kullanıyoruz. Bu da %15.25 özsermaye maliyet oranına işaret etmektedir.
" Bankaların ikinci çeyrek karlılıklarında, kredi mevduat makasında görülecek iyileşme, güçlü gelir büyümesi ve hazine işlem kazançları dolayısı ile önemli iyileşme bekliyoruz. Diğer yandan operasyonel giderlerin, komisyon gelirlerinin ve varlık kalitesinin, sene başında açıklanan bütçelere paralel gelmesini bekliyoruz. Ek olarak, büyüme odaklı yeni hükümetin, kredi büyümesini destekleyebilecek olası makro-ihtiyati genişleme tedbirlerinin hayata geçirilme ihtimalini arttırdığına inanıyoruz. Merkez Bankası'nın
devam eden parasal politikada sadeleşme adımlarının ise orta vadede bankaların öngörülebilirliğini artırdığını düşünüyoruz.
" Türk bankaları 1 yıllık ileriye dönük 6.0x Fiyat/Kazanç oranı (F/K) işlem görürken, MSCI gelişmekte olan ülke bankaları için bu oran 7.5x seviyesindedir.
Politik tarafta, ana kilometere taşı en geç 10 Temmuz itibari ile gerçekleşmesi beklenen MHP Olağan üstü kurultayı ve Genel Başkanlık seçimi olacak. Bu bağlamda, MHP'de olası bir liderlik değişiminin
erken seçim ihtimalini azaltabileceğini ve dolayısı ile piyasa tarafından olumlu karşılanacağını düşünüyoruz. Küresel tarafta ise, Fed'in Haziran ayında faiz artırmayacağını ve buna paralel, gelişmekte
olan ülkelere para girişlerinin devam edebileceğini düşünüyoruz.
Son değişiklikten bu yana, Trakya Cam (TRKCM) ve Türk Traktor'ü (TTRAK) %16 ve %8 endeks üzeri performansları ile model portföyümüzden çıkartırken, Emlak Konut Gayrimenkyul (EKGYO) , Tofas Otomobil Fabrikası (TOASO) ve Bizim Toptan'ı (BIZIM) portfoyümüze ekliyoruz.
Torunlar Gayrimenkul'ü (TRGYO) ise portföyümüze eklediğimiz, 18 Şubat 2016'dan bu yana yarattığı piyasadan %58 pozitif ayrışma nedeniyle portföyümüzden çıkartıyoruz.
En az beğendiğimiz şirketler listesine ise hedef fiyatımızı %4 üzerinde işlem gören Arçelik AS'i (ARCLK) ekliyor, Ereğli Demir Çelik'i (EREGL) ise çelik fiyatları üzerinde devam eden negatif baskı
nedeniyle listede tutmaya devam ediyoruz.
Emlak Konut'u (EKGYO) şirketin yeni gelir paylaşım anlaşmaları yapacağı beklentisi, yeni proje lansmanları, Kanal İstanbul projesi ile ilgili çalışmaların devam etmesi ve konut faizlerinde düşüş
nedenleriyle model portföyümüze ekliyoruz.
Tofaş Otomobil Fabrika'yı (TOASO) ise EGEA modelinin öncülüğünde yüksek kar marjlı binek otomobillerin satış dağılımındaki payı arttıracak olması ve şirketin "al-ya da- öde'' anlaşmalarının
yarattığı defansif iş modeli nedeni ile portföyümüze ekliyoruz.
Son olarak Bizim Toptan'ı (BIZIM), şirketin iyileşme gösteren operasyonel karlılığı ve toplam cironun içerisinde artış gösteren özel marka satışın nedeni ile portföyümüze ekliyoruz.
Yaptığımız bu son değişiklik sonrasında model portföyümüzün son hali aşağıdaki tabloda bulunmaktadır."