Birlik Mensucat ve Prizma sorusu

1 / 2

---

MALİ YAPISI ZAYIF OLANDAN UZAK DURUN

SORU-Birlik Mensucat için %73 bedelli sermaye artışına dair bir açıklama yapıldı. Elimizde 25.000 adet hisse var. Ne yapmamız gerek?

Mehmet Emin

CEVAP-Birlik Mensucat, 2 Haziran 2016 günü aldığı  kararla yüzde 73,05 oranında bedelli sermaye artırımına gideceğini belirtti. Karar gereğince 16,4 milyon TL olan sermayesi 28,4 milyon TL’ye çıkarılacak.

Geçmiş yıl verileri takip edildiğinde bir firmanın gerçekleştireceği bedelli ya da bedelsiz sermaye artırımına yatırımcıların farklı tepkilerde bulunduğu gözlenmekte. Bu anlamıyla sermaye artırımı nedeniyle bir hissede farklı hareketler söz konusu olmakta. Bununla birlikte yine de bir genelleme yapılacak olursa bedelsiz sermaye artırımlarında çıkış yaşanma olasılığının daha fazla gündeme geleceği söylenebilir. Fakat bu değerlendirmenin mutlak olmadığını hemen hatırlatmakta fayda var. Zira tersi hareketlerde söz konusu olabilmekte. Diğer taraftan bedelli sermaye artırımı nedeniyle hissede çıkışlar yaşandığı gibi düşen hisseler de söz konusu olabiliyor.

Düşüncemize göre sermaye artırımının neden gerçekleştirildiğinin tespiti asıl önemli olandır. Neticede bedelli sermaye artırımı, ortaklardan şirkete nakit çıkışı anlamına geldiğini unutmamalı. Şirketin hissedarlarından gelen nakdi nerede değerlendireceği önemlidir. Eğer firma, zayıf mali yapıya sahipse gelen tutarı mali yapısını güçlendirmek için kullanacaktır. Öte yandan eğer güçlü bir yapıya sahip ve elde ettiği nakdi de yatırımları için değerlendirecekse bu istenen bir durum olacaktır. Bu da yatırımcıya ilerisi için artan bir gelir vaadinde bulunma ihtimalini gündeme getirecektir.

Birlik Mensucat’ın ise 2016 yılı ilk çeyrek bilançosuna göre birikmiş geçmiş yıl zararı 40,2 milyon TL’ye yaklaşmış durumda. Sürekli zarar nedeniyle mali yapısı sıkıntılı. Bedelli sermaye artırımı nedeniyle yatırımcıdan elde edilecek nakdi henüz nerede kullanacağını belirtmiş olmasa da mali yapısını düzeltmek için kullanacağını düşünmek yanlış olmaz. Oysaki yatırımcı açısından önemli olan firmanın gelirini artırabilmesi ve istikrarlı bir kârlılığa ulaşabilmesidir. Bu olmadığı sürece hissede istikrarlı bir çıkış beklenmemeli.