Beşiktaş Futbol ve AG Holding sorusu

1 / 2

---

MALİ DİSİPLİN ARTARAK SÜRMELİ

SORU (1) - Beşiktaş hissesi için yorumunuzu rica edeceğim. Bu hisseye geçen yıl 4,80 TL civarından girdim. Ancak zamanla düştükçe aldım ve şu anki maliyetim 3,56 TL. Hisse 2 yıl üst üste şampiyonluk sonrasında Şampiyonlar Liginde gelen tarihi başarı ki ben hisseye girdiğimde şampiyonlar ligi henüz başlamıştı, sonrasında devre arasında Türk futbol tarihinin en pahalı Cenk transferine rağmen sürekli düştü. Herkes gibi bende bir vurgun olduğunu düşünüyorum ama bu konuya girmeyeceğim daha fazla. Yerli futbolcu sözleşmeleri TL'ye çevrildi, Mayıs ayında formadaki 5 sponsorun tamamının sözleşmesi bitiyor ve yeni sponsorluklar olacak. Hissenin tekrar 5-6 lira seviyelerine gelmesi mümkün mü? 

Selçuk Güler

CEVAP - Beşiktaş Futbol’a ait hisseler zaman zaman yukarı yönlü çok sert hareketler sergilemekle birlikte sonrasında aynı hızla geriye gelmekte. Geçmiş fiyat seyri takip edildiğinde farklı zamanlarda benzer hareketlerin sergilediği gözleniyor. 2005 yılından bu yana beş defa yukarı yönlü sert harekette bulunan hisse yine aynı şekilde her defasında geri geldi. Son olarak Şubat 2017’de en yüksek 6,17 TL’yi gördü ve ardından gelen satışlarla birlikte hızla düştü. Şimdilerde 1,59 TL seviyelerinde işlem görüyor. Mevcut fiyat seviyesi 2010 yılındaki seviyelerine denk geliyor. Hissenin bu denli iniş çıkışlar sergilemesi spekülatif hareketlerle ancak açıklanabilir. Gerçekleştirdiği mali disiplin ile son iki yıldır kâra geçse de şirketin henüz geçmiş zararını kapatabilmekten çok uzakta olduğunu söylemek yanlış olmayacaktır. Geçmiş toplam zararını kapatılabilmesi için kârını daha da yükseltebilmesi şart. Farklı bilanço yapısına sahip olması sebebiyle son açıklanan bilançosu üç aylık döneme ait olan şirketin ilk çeyrekte yine zarar açıklaması dikkatlerden kaçmıyor. Esas faaliyetlerinden dolayı kâr etmiş olmakla birlikte özellikle artan finansal giderler ve diğer faaliyet giderleri dönem sonunda zarar açıklamasında etkili oluyor. Son bilançosuna göre geçmiş toplam zararı 750,4 milyon TL. Bu zararın kapanabilmesi için kayda değer bir kârlılık gerçekleştirebilmesi şart. Her ne kadar son iki yılda kârlı bir yapıya kavuşmuş olsa da daha yüksek kârlar yakalayabildiğini görebilmek gerekiyor. Şirketten mevcut gerçekleştirildiği kârın çok üzerinde bir kârlılık yapısına kavuşacağına dair ciddi sinyaller alınmadığı sürece gerçekleştirilecek yatırımlar ciddi risk içerecektir.