''Banka mı, sanayi mi?''

7 / 9

---

BIST Strateji

Borsa İstanbul nerede ise 5 aydır FED’i bekleyerek 70.000 – 77.000 aralığında (çok ucuz – ucuz fiyat bariyerinde ) dalgalanıyor. Temmuz ayından bugüne aktardığımız üzere biz FED’in varlık alımlarını azaltmasının piyasalarda kötü beklenti gerçekleşti-geride kaldı algısına neden olacağını ve piyasaları pozitif etkileyerek borsalarda uzun soluklu bir ralliyi tetikleyeceğini düşünüyoruz.

Nitekim Cuma günü açıklanan güçlü tarım dışı istihdam ve % 7 düzeyine gerileyen işsizlik verisini takiben gördüğümüz piyasa refleksi aylardır savunduğumuz bu senaryonun mikro bir provası gibiydi.

Ancak sorun şu ki FED’in beklenen hamleyi ertelemiş olması, nasıl olsa FED hamleyi yapmadan hemen önce bir satış yaşanır o zaman alırım psikolojisi ile alıcıların yükselen fiyatlara katılım göstermemesine, satıcıların ise hamle yaparken daha cesur davranmalarına neden oluyor.

2008 Mortgage krizinde bankacılık endeksi 45.000 puana kadar gerilemişti. Aradan geçen 5 yılda bankaların elde ettiği ve ukdelerinde biriktirdiği karlar ile öz-sermayeleri % 120 artış kaydetti. Başka bir deyişle kapitalizmin çökmesi ve dünya genelinde mali sistemin zincirleme kazaya uğraması riskinin fiyatlandığı kriz dibi olan 45.000 puanın bugünkü karşılığı ( % 120 artış ile ) 100.000 puana denk geliyor.

Mayıs 2013 zirvesi olan 200.000 puandan geri gelişte FED, Gezi, Suriye derken 120,000 puana gerileyen ve devamında bir dengelenme eğilimi ortaya koyan BIST Banka endeksinde,

Teknik görünüm dikkat çekici bir sıkışmaya ( son 5 yılın dipleri ile son 6 ayın tepelerinin birleştirilmesi ile oluşan ) ve birkaç hafta içinde sürpriz bir yükseliş hareketinin yaşanabileceğine işaret ediyor.

Bu nedenle ve yatırımcılar nezdinde hisselerimi satsam da yükselişe nakitte yakalanmam cesaretinin yaygınlaşmasından hareket ile biz FED hamle yapmadan önceki kesitte de mini bir ralli ile BIST 100’de 83.000, BIST Banka endeksinde 155.000 puana yükseliş yaşanmasının mümkün olduğunu düşünüyoruz.

Bu bakıma yatırımcıların günlük – haftalık fiyat değişimlerini bir yana bırakarak hem orta vadeli yükseliş potansiyelini, hem de kısa vadede yaşanabilecek sürpriz bir ralli ihtimalini göz önüne almalarını, ağaca değil ormana konsantre olmalarını ve hisse senedi portföylerini korumalarını / tasarruflar içinde payını arttırmalarını daha doğru buluyoruz.

Müstakbel FED Başkanı Yellen’dan bu iyileşme de bize yetmez, hep destek tam destek türünde bir açıklama gelmesi bunu sağlamaya yetecektir.