Ayes Çelik ve İpek Enerji sorusu

2 / 2

---

MALİ İNCELEME HÂLÂ SÜRÜYOR

SORU- İpek Enerji’nin petrol kuyusundaki üretim bekletiliyor. Şu an TMSF bu şirketi satmak için petrol üretimine başlarsa fiyat olarak? Ne kadar artar? Dolaylı yönden Kozaa ve Kozal’da olan yüzde 40 ve yüzde 20 hissedarlığı da var. Her iki taraftan iyi bir bilançoyla eski fiyat 6.00 TL. Zirveyi kısa sürede görür kanaatindeyim. Benimki hayal mi? Uzun vadeli görüşünüz nedir?

Sait Hazır

CEVAP-Borsada kazandıran gerçekleşmelerden önce pozisyon alabilenler aynı zamanda o kazançları elde edebilme potansiyelini de yükseltir. Şüphesiz önceden pozisyon alabilmek ileriye dönük isabetli tahminlerde bulunmayı gerektirir. Bu ise birden fazla değişkenlerin bir arada değerlendirilmesiyle mümkün olabilmektedir. Ancak ileriye dönük beklentilerde bulunulduğunda düşük ihtimalli beklentilerin gerçekleşmelerine fazlaca bağlanmak ciddi kayıplara yol açabileceğini göz ardı etmemeli. Yatırımlarda mümkün olduğunca riski düşürebilmek gerekir. Bu nedenle gerçekleşme olasılıkları yüksek değerlendirmelere öncelik verilmeli. Bu noktada küçülen ya da küçülme potansiyeli yüksek firmalar yerine büyüyen firmaları tercih edilmesinde yarar olduğunu hatırlatmak isteriz. Aksi durumda kâr ihtimali değil ama zarar riski çerçevesinde getiri arayışı gündeme gelecektir ki bu da yatırımcının kazanç olasılığını azaltacaktır. İpek Enerji’yi değerlendirirken bu bakış açısını göz ardı etmemeli. Şirkete yönelik şüphesiz birçok senaryo gündeme gelebilir ve bu çerçevede olumlu beklentiler de dillendirilebilir. Ancak reel olan bir gerçeklik varsa o da firmanın henüz 2015 yıl sonu bilançosu ile sonraki 2016 yılı ilk çeyrek, altı aylık ve dokuz aylık bilançolarını açıklamadığıdır. Gerekçesi ise şirketin 2015 yılına ilişkin mali soruşturmasının devam etmesi. Gerek şirketin hakim hissedarı gerekse bu bağlamda grup firmalarıyla ilgili soruşturmanın devam etmesi risk olasılığını daha fazla öne çıkarıyor. Tüm bunlardan ayrı olarak hissenin mevcut fiyat kazanç oranı 12,86 olup BIST 100 Endeksine dahil hisselerin ortalaması olan 10,88’in üzerinde. Bu anlamıyla açıklanmayan bilanço verilerine göre dahi mevcut fiyat piyasa ortalamalarının üstünde bulunuyor. Bu şartlar altında mevcut fiyatlarla risk üstlenilmesi için herhangi bir neden göremiyoruz. Gereksiz riskler yerine mali yapısı belli ve kârını artıran firmaların tercih edilmesi daha sağlıklı olacaktır.