Alımın Ülker Bisküvi’ye faydası yok ama…

1 / 2

---

ÇIKMAMASININ EKONOMİK TEMELLERİ VAR

SORU (1)- Ülker'in yeni yatırımı ile hissede büyük tepki atakları olur diye senet aldım. Aslında büyük bir firma olmasına rağmen uzun süredir hareketsiz olan bu senedin yeni yatırımı ile Vestel gibi, Logo gibi uçacağını bile düşündüm. Ancak büyük hayal kırıklığına uğradım. İşlem hacmi bile hayal kırıklığı yarattı. Şu anda zarardayım. Senetten ayrılmayı düşünüyorum? Önerinizi sabırla bekliyorum.

Fikret Oğuz

CEVAP- Borsada güçlü firmalar dahi olsa kısa vadeli beklentilerle alım yapmak kârdan çok zarar ettirebiliyor. Zira günlük arz talep dengesine bağlı olarak hissede iniş çıkışların yaşanması normaldir. Bu nedenle beklentilerinizi kısa değil uzun vadeli gelişmeler üzerine kurmak gerekiyor. 

Ülker Bisküvi için de durum farklı değil. Yatırımınızı uzun vadeli beklentilere göre gerçekleştirmeniz yerinde olacaktır. Halihazırda Şirketin sermayesinin yüzde 56,98’i doğrudan veya dolaylı olarak Yıldız Holding’in hakimiyetinde bulunuyor. 3 Kasım 2014 günü basında yer alan haberlerde İngiltere’de bulunan dünyanın altıncı büyük bisküvi üreticisi United Biscuits’i Yıldız Holding’in aldığı bilgisi yer aldı. Anlaşmaya göre alım bedeli yaklaşık 3,2 milyar dolar. Haberin duyulmasıyla birlikte bir çok yatırımcı aynı sektörde olması itibarıyla alımın Ülker Bisküvi üzerinden gerçekleştirileceği düşüncesiyle hisseye yöneldi. Bu durum hissede kısa süreli bir çıkışa neden oldu. Ancak sonradan satın alma işleminin Ülker Bisküvi ile herhangi bir ilişkisinin olmadığı belirtilince hissenin fiyatı da geriledi. 

Alım işleminin Ülker Bisküvi üzerinden gerçekleşmemesi United Biscuits’ten elde edilecek kârın Ülker Bisküvi’ye herhangi bir faydasının olmayacağı anlamına geliyor. Daha açık bir deyimle United Biscuits’in faaliyetlerinden dolayı Ülker Bisküvi’nin olumlu yönde etkilenmesi mümkün olmayacak. Öte yandan Yıldız Holding, satın alma tutarı olan 3,2 milyar doların yüzde 40’ını banka kredisi ile ödeyeceğini duyurdu. Yaklaşık 1 milyar 280 milyon dolara denk gelen bu meblağın kefilleri arasında Ülker Bisküvi’nin olma ihtimali hiç de düşük değil. Bu durum kârı olmamakla birlikte Ülker Bisküvi’nin ilave risk alması anlamına gelecektir. 

Tüm bu nedenlerden dolayıdır ki hissenin kısa süreli çıkışının durması ve tekrar gerilemesinin ekonomik bir temeli bulunuyor. Ancak hemen hatırlatmak isteriz ki Ülker Bisküvi sektöründe önemli firmalardan birisi. Düşüşlerin uzun vadeli alımlar için fırsat olarak değerlendirileceğini unutmamak gerekiyor.