Ana SayfaHisse Öneri ListesiAk Yatırım analiz ve tavsiyeleri---

Ak Yatırım analiz ve tavsiyeleri

3 / 6
Ak Yatırım analiz ve tavsiyeleri
20 Şubat 2014 - 09:18 www.borsaningundemi.com

Tüpraş – OLUMSUZ; Endeksin Üzerinde Getiri – Tüpraş 4Ç13’de TL114mn net kar açıkladı. Sonuçlar, konsensus beklentisi olan 135mn TL ve bizim beklentimiz olan 189mn TL’nin altında. Sapmanın temel nedeni beklentilerin üzerinde gelen faaliyet giderleri nedeniyle FAVÖK’ün (185mn TL) konsensus beklentisi (248mn TL) ve bizim beklentimizin (274mn TL) altında olması. Diğer taraftan şirket, ticari alacaklarının azaltılması yoluyla net işletme sermayesi ihtiyacını azaltarak, beklentilerin altında gelen FAVÖK’e rağmen işletme faaliyetlerinden nakit akışlarına olumlu etkiyi sürdürdü. Şirketin 2014 yılı net rafineri marjı beklentisi varil başına 3,10-3,40 USD. 2013 yılı net rafineri marjı varil başına 2,45 USD’di. Şirketin net rafineri marjındaki artışı göz önünde bulundurarak, şirketin FAVÖK’ünün 2014 yılında geçen seneye göre 235mn TL – 350mn TL artacağını hesaplıyoruz. Bizim 2014 yılı FAVÖK tahminimiz olan 1,121mn TL geçen sene FAVÖK’üne göre 107mn TL artışa işaret ediyor. Diğer taraftan şirket 2014 yılı yatırım giderlerinin 1 milyar dolara yaklaşabileceğini belirtti. Bizim 2014 yatırım gideri tahminimiz 600mn dolardı. Tahminlerimizi şirket ile görüştükten sonra aralığında. 17 Şubat’ta açıklanan vergi finansallarını göz önünde bulundurarak 2014 yılında dağıtılacak temettünün hisse başına 1,3TL civarında olacağını düşünüyoruz. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST 100 Endeksinin %5,9 üzerinde performans gösterdi. Beklentilerin altında gelen net karın kısa vadede limitli olumsuz etkisi olabileceğini düşünüyoruz. 
 

YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)