Adel ve Pimaş sorusu

1 / 2

---

ÇİN VE UZAKDOĞU KÂRINI ZORLUYOR 

SORU (1) - Adel kârlılığındaki geçen seneye oranla kaybına rağmen 20 TL seviyelerinde. Hedefi ne olur? Teşekkürler 

Soner Senallar

CEVAP - Adel’in kârlılığında herhangi bir problem yok. Firma son açıklanan 2017 altı aylık bilançosunda hem cirosunu hem de kârını artırdı. Mali tablolarına göre dönem sonu kârı yüzde 15,62 oranında yükseldi. Aynı performansın sürmesi halinde yıl sonunda da kârdaki artış devam edecek. Ancak uzun vadede şirketin geçmiş yıl verileri takip edildiğinde kârlılığında istikrarlı bir çıkışın olmadığı görülüyor. Bir yıl kârını artırırken ertesi yıl düşürüyor. Belli bir rutinle hareket eden firma, geçtiğimiz yıl kârını gerilettiği göz önüne alındığında bu yıl artırmasına şaşırmamalı. Asıl önemli olansa kârdaki çıkışın istikrarlı şekilde devam edip etmeyeceğidir. Verilere göre 2017 faaliyet döneminde kârını artırması olağan olan şirketin 2018 faaliyet döneminde de kârını artıracağına dair işaret verebilmesi asıl önemli olan beklenti. Ancak mevcut şartlarda bu yönlü beklenti için bir neden görülmüyor.

Kârındaki dalgalı seyre rağmen faaliyet raporunda Türkiye’nin genç nüfus yapısı ve 24 milyonu bulan öğrenci sayısına atıfta bulunulurken büyüme potansiyeline vurgu yapılmakta. Şirket, sektörün genelde ithalat ağırlıklı olduğu ve yoğun rekabetin yaşandığına dikkat çekiyor. Özellikle de Çin ve Uzakdoğu ülkeleri kaynaklı düşük fiyatlı ürünler sektörde rekabeti kızıştırıyor. Söz konusu rekabetin kârlılık üzerinde baskıya neden olduğunu belirtiyor. 

Hisse arada yukarı ataklarda bulunsa da Ocak 2015’ten bu yana yatay bir seyir izledi. Son olarak geçtiğimiz ağustos ayında en yüksek 22,86 TL’yi gördü ve şimdilerde 19 TL’nin üzerinde tutunuyor. Yılbaşından bu yana yabancılar ağırlıklı olarak alım yönlü işlemde bulundu. Yılın ilk günü halka açık kısmın yüzde 37,90’ı yabancı saklamasında bulunurken söz konusu oran 24 Ağustos 2017 günü yüzde 41,15’e çıktı. Geçtiğimiz iki yıl satış ağırlıklı işlemlerde bulunan yabancılar 2017’nin ilk yedi aylık döneminde ise yaklaşık 1,5 milyon dolar tutarında alım geçekleştirdi. Alımların güçlü şekilde devam etmemesi hissedeki yükseliş beklentisini de ister istemez zayıflatıyor.