20 şirkette haftalık haber analizleri ve öneriler

16 / 20

---

TCELL
Turkcell
Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 15.32 TL 8.24% Piyasa Değeri .mn(TL): 31,130
TUT
Tarih: 11/02/2015
Turkcell Genel Kurul’u 26 Mart’ta toplanacak
Turkcell Yönetim Kurulu 2010, 2011, 2012, 2013 ve 2014 yılları Olağan Genel Kurul Toplantısı’nın 26 Mart 2015 günü yapılmasına
karar verdi. Genel Kurul’un gündeminde temettü de bulunuyor, ancak miktar ile ilgili alınmış bir karar bulunmuyor. Türk Ticaret
Kanunu’na göre şirketler genel kurullarını mali yıl bitiminden sonra 3 ay içinde toplamalı. Turkcell Yönetim Kurulu kararının da
kanunla ilgili olduğunu ve bir önceki yıllarda olduğu gibi genel kurulun yine yapılamayabileceğini düşünüyoruz.
Her ne kadar üç ana hissedar arasında temettüyü engellemek için bir neden kalmamış gibi görünse de, Kurumsal Yönetim ilkeleri
düzenlemelerinin yerine getirilmesi konusunda anlaşmazlıklar var. Bu anlaşmazlıklar çözülmediği sürece Turkcell genel kurulunun
yapılmasının zor olduğunu düşünüyoruz.
Devam eden belirsizliklere rağmen genel kurul kararının olumlu algılanabileceğini ve hisseyi kısa vadede olumlu etkileyebileceğini
düşünüyoruz.

Tarih: 12/02/2015
TCELL bağlı ortaklığının sermaye arttırımına katılacağını açıkladı
Turkcell %100 bağlı ortaklığı Turktell’in sermaye arttırımına 115 milyon TL ile katılacağını açıkladı. Turkcellin 5,1 milyar TL’lik net
nakit pozisyonu bulunuyor.
Tarih: 13/02/2015
TCELL 4Ç14 sonuçları
Turkcell 2014 yılı son çeyreğinde hem bizim 404 milyon TL’lik beklentimizin hem de piyasanın 390 milyon TL’lik beklentisinin çok
altında 258 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin net karı yıllık bazda artan net finansal giderler nedeniyle %49 gerilerken, çeyreklik
bazda %66 düştü. Belarus ve Ukrayna’daki devalüasyonun etkisiyle şirket 177 milyon TL’lik net finansal gider kaydetti. 2013 yılı
son çeyreğinde 150 milyon TL net finansal gelir vardı. Beklentimizden sapma nedeni ise yaklaşık 132 milyon TL seviyesinde
gerçekleşen tek seferlik giderler olarak özetlenebilir. Turkcell’in konsolide gelirleri yıllık bazda %8 artarak 3,103 milyon TL oldu.
Mobil internet gelirlerindeki %44’lük artış ve Superonline’ın gelirlerindeki %28’lik artış cironun artmasının temel nedenleri olurken,
Astelit’in gelirlerindeki TL bazında %28 gerileme ciro büyümesine olumsuz etki eden etken oldu. Turkcell Türkiye 2014 yılında 548
bin abone kaybetti, ancak faturalı abonelerin sayısındaki 1,2 milyon adetlik artış abone başına gelirlerin %8 yükselmesine neden
oldu. Dolayısıyla sabit ses gelirlerinde 2014 yılında %1 artış görüldü. Artan faturalı abone sayısı ve akıllı cihaz kullanımı mobil
internet gelirlerindeki %44’lük artışın temel nedenleri olarak öne çıkıyor.
FAVÖK gelirlere paralel olarak yıllık bazda %8 arttı ve 917 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi 919 milyon TL, bizim beklentimiz ise
932 milyon TL idi. FAVÖK marjı %29,6 olarak gerçekleşti ve geçen yıla göre sabit kaldı. Turkcell Türkiye’nin marjında yaklaşık 0,2
puan iyileşme görülürken, Superonline’ın marjı 1,2 puan iyileşti. Astelit’in marjlarında ise ülkede yaşanan siyasi olayların olumsuz
etkisi nedeniyle 1,1 puanlık gerileme görüldü.
Turkcell 2015 yılında gelirlerin %6-9 aralığında artarak 12,8-13,1 milyar TL arasında gerçekleşmesini bekliyor. FAVÖK’ün ise 3.850-
4.050 milyon TL bandında olması bekleniyor. Bu da %29,4-%31,6’lık bir marj aralığına denk geliyor.
Özet olarak Turkcell’in sonuçları operasyonel olarak beklentilere paralel gerçekleşirken, net kar anlamında beklentilerin epey
altında kaldı. Bunun bugün hisse üzerindeki etkisi bir miktar olumsuz olabilir.