2 hisse için AL önerisi

1 / 2

---

İş Yatırım, İş GYO için 2.18 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu.
İş Yatırım konu ile ilgili raporunda, İş GYO için 2.18 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"İs GYO 4Ç12 mali tabloları
İs GYO dördüncü çeyrekte İs Yatırım beklentisine paralel olarak 16 milyonTL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 20 milyon TL’ydi. Sirketin sonçeyrekteki net karı bir önceki çeyrege paralel fakat 2011 yılının sonçeyregindeki 37 milyon TL net karın oldukça altında kaldı. Sirket 4Ç12’desabit kıymetlerin deger düsüklügünden 2,4 milyon TL gider yazarken,4Ç11’de sabit degerlerin yeniden degerlendirilmesiyle 11,5 milyon TL geliryazmıstı.
Dördüncü çeyrek sonuçları sirketin 2012 karını 65 milyon TL’ye tasıdı,sirket 2011’de 67 milyon TL kar etmisti. Yıllık %2’lik düsüsün ana nedenleri1) Kira gelirlerine dair isletme giderlerindeki 4 milyon TL’lik artıs 2) 2012’desabit kıymetlerin deger düsüklügü 2011 yılına göre 3,5 milyon TL dahayüksek olması 3) 2012 yılında sabit kıymetlerin yenidendegerlendirilmesine dair gelirin 2011 yılına göre 4 milyon TL az olması.Yılsonu itibariyle İs GYO’nun net kar marjı %50 ile 2011 yılının 4 puanaltında kaldı.
Sirket dördüncü çeyrekte 35 milyon TL gelir elde etti. Gelirler geçen yılınaynı dönemine göre %13 düsük kalırken, bir önceki çeyregin %6 üstünde.4Ç12’de kira gelirleri geçen yıl aynı döneme paralel gelirken aidat vehizmet gelirleri %23 geriledi. 2012 tüm yıl itibariyle sirketin kira gelirleri %8artarak 98 milyon TL olurken, aidat ve hizmet gelirleri %10 artarak 25milyon TL oldu.
2012 yılı sonunda sirketin uzun vadeli borçları yatırım planlarına uygunolarak 50 milyon dolar arttı. Aralık 2012 itibariyle sirketin net borçpozisyonu 42 milyon TL Aralık 2011’de sirket 60 milyon TL net nakitpozisyondaydı. Aralık 2012 itibariyle sirketin açık döviz pozisyonu 12,5milyon dolar ve 22 milyon avrodan olusuyor.
Sirket için AL tavsiyemizi ve 12 aylık hedef fiyatımız 2,18 TL’yi koruyoruz.
Hissenin yükselme potansiyeli %49.
ISGYO AL 49% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanıs 1.46 2.18
PD, mn 876 1,308
HAO PD, mn 429 641
(x) 2013T 2014T
F/K 12.25 5.46
PD/DD 0.77 0.68
FD/FAVÖK 9.61 5.20
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 0.8 1.4
End.Gör.Perf. % -0.6 0.3