Ana SayfaHisse Öneri Listesi15 tavsiye ve yüzde 60'lık yükselme potansiyeli---

15 tavsiye ve yüzde 60'lık yükselme potansiyeli

10 / 15
15 tavsiye ve yüzde 60'lık yükselme potansiyeli
28 Nisan 2014 - 10:58 www.borsagundem.com

Ticari araç segmentinde azalan satışlar 1Ç14’de karlılığı vurdu
Otokar beklentimizin altında kalarak 1Ç14’de yıllık bazda %65 çeyrek bazda ise %69 düşüşle 9 milyon TL net kar açıkladı. 
1Ç14’deki net kardaki daralma satış hacmindeki düşüş ve buna bağlı olarak cirodaki azalma ve marjlardaki gerilemeden 
kaynaklanıyor. Otokar beklentimize parallel 1Ç14’de yıllık bazda %15 çeyrek bazda ise %28 düşüşle 283 milyon TL ciro elde etti. 
 Cirodaki düşüşü ticari araç segmentindeki hacim düşüşüne ve ürün miksindeki çeşitliliğindeki değişime bağlayabiliriz. Şirket 
1Ç13’de 1,348 adet araç satışı gerçekleştirirken 1Ç14’de 1,289 adet araç sattı. Otokar beklentimizin altında kalarak; 1Ç14’de yıllık bazda %38 çeyrek bazd aise %42 düşüş ile 27 milyon TL düzeltilmiş FAVÖK elde etti. Ürün çeşitliliğindeki değişim nedeniyle brüt kar öajı 1Ç13’deki %22.1 seviyesinden 1Ç14’de %20.5’e düştü. 1Ç14’de cirodaki düşüşe rağmen faaliyet giderleri ise artış gösterdi. Sonuç olarak FAVÖK marjı 1Ç13’deki %13.1 seviyesinden 1Ç14’de %9.6’a geriledi. Beklenilerimizin altında kalan Otokarın 1Ç14 finansal sonuçlarına piyasanın olumsuz tepki göstereceği düşünüyoruz. Otokar için Altay tankının potensiyel seri üretimini içermeyen 48.9TL hedef fiyatımızla SAT tavsiyemizi koruyoruz.

OTKAR 54.30 TL, SAT
Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 48.93 TL -9.90%İŞ YATIRIM ARAŞTIRMA

YORUMLAR (1)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)