O hissede 12.27 TL desteği önemli

2 / 7

---

DEĞER YATIRIM STRATEJİSİ

Bu köşede hisse seçimi ve uygulanabilecek stratejiler konusunda farklı bakış açılarından bakmaya çalışarak, bir fikir vermeyi amaçlıyoruz. Son haftalardaki yazılarda, piyasadaki güncel gelişmeleri analiz edip, muhtemel hareketlere yönelik bir senaryo oluşturmaya çalıştık.  

Daha sonra, bu senaryoya uygun düşebilecek hisseleri belirlememizi sağlayacak kriterler belirleyip; genel anlamda en uygun olduğu sonucuna vardığımız 4-5 hisseye yönelik yorumlar paylaşıp, değişen piyasa koşullarında denenebilecek stratejiler oluşturmaya çalıştık.  

Bu hafta, uyguladıkları yatırım stratejileri ile uluslararası alanda tanınan ve yatırım gurusu olan isimlerden birinin stratejisini Borsa İstanbul’da uygulamaya çalışacağız. Bu kapsamda, “Değer Yatırım Stratejileri” konusunda önemli bir yere sahip olan ABD’li yatırım profesyoneli David Dreman'ın geliştirdiği “Düşük Fiyat/Nakit Akımı” stratejisini ele alacağız. Dreman, bu strateji ile Fiyat/Nakit Akımı oranı üzerinden en ucuz durumdaki hisseler arasından, finansal performansı açısından öne çıkan hisseleri seçebilmeyi amaçlamıştır.  

Dreman’ın bakış açısı büyük ölçüde, benzer yapıda olan, benzer piyasa koşullarında faaliyet gösteren, benzer ürünlere ve benzer yönetim yeteneğine sahip olan şirketler arasından, daha yüksek nakit akımına sahip olanın yatırım açısından, genellikle, denemeye daha değer olduğu yönündedir.  

Dreman’ın “Düşük Fiyat/Nakit Akımı” stratejisi kapsamında belirlediği kriterler şu şekildedir:  

*Fiyat/Serbest Nakit Akım oranı O’dan büyük olan hisseler arasından bu oranı en küçükten en büyüğe olacak şekilde sıralama yapıldığında ilk yüzde 60’lık dilime girenler,  

*Satışlar Gelirleri 500 milyon TL’den büyük olanlar (aslında 100 milyon dolar veya pound civarında bir rakam, ancak bunu Türkiye’ye uyarlamak için ayarlama yaptık), 

 *Borç Oranı, tüm şirketlerin medyan borç oranından düşük olanlar,  

*Net Kâr Marjı, tüm şirketlerin medyan net kâr marjından yüksek olanlar,  

*Hisse Başına Kâr Büyümesi, tüm şirketlerin medyan kâr büyümesinden yüksek olanlar,  

*Temettü Verimliliği, tüm şirketlerin medyan temettü verimliliğinden yüksek olanlar,  

Bu kriterler üzerinden, BİST-TÜM’de yer alan şirketlerin 2017/06 dönemi finansal sonuçlarını yıllıklandırarak yaptığımız filtreleme sonucu 12 hisse elde ettik. Bu hafta, yorumladığımız beş hisse, bu 12 hisse arasından, teknik analiz anlamında en uygun görünüme sahip olduğunu düşündüğümüz hisselerdir.