Anadolu Efes – NÖTR; Endekse Paralel Getiri – 2Ç13’de 119mn TL net kar açıkladı. Piyasa ortalama tahmini 141mn TL, bizim beklentimiz 169mn TL idi – sapma temelden beklentilerin üzerinde gelen net finansal ve diğer giderlerden kaynaklandı. Net kar kalemi haricinde şirketin 2Ç operasyonel performansını tatmin edici olarak değerlendiriyoruz. Şirketin 2Ç13 satış gelirleri piyasa ortalama beklentisine paralel 2,865mn TL olarak açıklanırken FAVÖK’ı beklentinin üzerinde 578mn TL, FAVÖK marjı’da %20.2 olarak gerçekleşti. Şirket yönetimi 2013 yılı için açıkladığı genel beklentisini tekrarladı: Türkiye bira satış hacimlerindeki “yüksek tek basamaklı daralma”, satış gelirlerinde düşük-orta tek basamaklı büyüme ve FAVÖK marjında %30’un altında bir gerçekleşme (2012’de %34.5), yurtdışı bira hacimlerinde yatay hacim, ciro ve FAVÖK marjında hafif daralma. Bu öngörülere paralel tahminlerimize göre Anadolu Efes yaklaşık 10x 2013T FD/FAVÖK çarpanında uluslararası benzerlerine paralel işlem görmektedir. Zorlu piyasa koşulları nedeniyle satış hacimleri baskı altında kalan Anadolu Efes’in yeni alkol yasasının kademeli olarak devreye gireceği önümüzdeki dönemlerde de zorlanması beklenebilir. Ancak 2Ç finansal performansının bu sürecin atlatılması yolunda güven verici olduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda en kötü beklentilerin artık geride kaldığını öngörüyoruz. Anadolu Efes için hedef fiyatımızı küçük bir yukarı revizyonla 26.00 TL/hisse olarak belirliyor ve önerimizi ‘Endekse Paralel Getiri’ye yükseltiyoruz.
ÇOK BAKILAN GALERİLER
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (13:58)