Foto GaleriEkonomiİki hisse için hedef fiyat düşürüldü

İki hisse için hedef fiyat düşürüldü

1 / 2 İki hisse için hedef fiyat düşürüldü
31 Mart 2014 - 09:34

AK YATIRIM, THY İÇİN FİYAT HEDEFİNİ 8,40 TL'DEN 7,40 TL'YE İNDİRDİ, TAVSİYESİNİ 'ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ'YE ÇEKTİ

"Pegasus’u tercih ediyoruz

THY ve Pegasus’a yönelik yatırımcı ilgisi son dönemde zayıflama gösterdi. Beklentilerin altında kalan 4Ç13 sonuçları ile iç ve bölgesel siyasete yönelik olumsuz haber akışı havacılık sektörünün uzun vadeli güçlü yapısal beklentilerini gölgelerken, her iki hisse son 1 aylık dönemde BİST-100 endeksinin %13 gerisinde kaldı.    

Yatırımcı ilgisi THY için bir süre daha zayıf seyredebilir. THY hisseleri için kısa dönemde katalist eksikliği olduğunu düşünüyoruz. Şirketin yolcu büyüme rakamları halihazırda 2014 bütçe rakamının gerisinde seyretmektedir. Ayrıca şirketin Euro bazlı yurtdışı bilet fiyatlarında 2014’de yükseliş öngörüsünün gerçekleşip gerçekleşmediğine ilişkin sinyallerin 2Ç14 sonuçlarıyla görülebileceğini, bu sürede piyasanın bu beklentiye temkinli yaklaşılacağını düşünüyoruz. Pegasus’ta ise ilk 2 aylık uçuş sayısı üzerinden hesapladığımız tahmini yolcu rakamları 2014 hedefinin üzerinde bir trend ortaya koymaktadır.    

Tahminlerimizin gözden geçtik. 4Ç13’te tahminlerimizin üzerinde gelen maliyetlere bağlı olarak, her iki şirket için 2014 VAFKÖK ve net kar tahminimizi ortalama olarak sırasıyla %6 ve %14 aşağı yönde revize ettik.    

Ocak ayında güçlü gelen yokcu verisi Şubat ayında hız kesmiş durumda. 2014’ün iki ayında Türkiye’nin hava yolcu sayısı %19,2 büyüme gösterdi. Ocak ayındaki %21,9 yükselişin ardından, Şubat ayında yıllık bazda %16,5 artışla büyüme hız kesmiş durumda. 2 aylık dönemde yıllık bazda %22,1 yolcu artışı yakalayan THY 2014’deki %23 büyüme hedefinin biraz gerisinde kalıyor. Pegasus ise yolcu sayısını çeyreksel bazda açıklamaktadır. Fakat 2 aylık dönemdeki açıklanan uçuş sayısına baktığımızda Pegasus için yıllık %24 yolcu büyümesi (yatay doluluk tahmini ile) gerçekleştiğini tahmin ediyoruz. Bu rakam şirketin tüm yıl için hedefi olan %20’nin üzerindedir. 

 

YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)