Foto GaleriEkonomiEylül ayı hisse önerileri (04/09/2014)

Eylül ayı hisse önerileri (04/09/2014)

9 / 10 Eylül ayı hisse önerileri (04/09/2014)
04 Eylül 2014 - 17:49

Trakya Cam (TRKCM TI)

Yeni fırın yatırımları ile büyüme devam ediyor


Türkiye inşaat sektörü ve Avrupa’da talebin daha yüksek olması,düz cam üreticilerinin 2014 ilk yarısını çok daha iyi geçirmesini sağladı. Talebin belirgin iyileşmesi ile beklenen doğalgaz zammından önce adım atılarak yurtiçi ortalama fiyatlarda yılbaşından bu yana %13 artışyapıldı. Tüm bunlara ek olarak, TL’nin dolar ve avro karşısında değer kaybetmesi ve Romanya’dan ithal edilen ucuz camlarabaşlatılan anti-damping uygulaması Trakya Cam’ın Avrupa’dan gelen ucuz ithal camlarla rekabet gücünü daha da artırdı. Dolayısıyla, şirketin güçlü bir yıl geçirmesini ve 2014’te cironun %18 artmasını bekliyoruz.

2014’te marjlarda iyileşme bekliyoruz


Fiyat artışları, ucuz ithal camların etkisinin azalması, Fritzentegrasyonun olumlu katkısı, ihracatın ( toplam cironun %30’u) artması ve seçim döneminde doğalgaza zam yapılmayacağı beklentisi ( Ekim’de %15 zam bekliyoruz) ile 2014 yılında marjlarda iyileşme bekliyoruz. Böylece 2014 FAVÖK marjı tahminimiz %17, 2.3 baz puan iyileşmeye işaret ediyor. Ayrıca şirketin %19 FAVÖK marjına 2019 yerine daha erken 2016’da ulaşmasını tahmin ediyoruz.

Trakya Cam, En Çok Önerilenler Listemizde bulunuyor


Trakya Cam’ın büyüme hikâyesini beğeniyor ve En Çok Önerilenler Listemizde tutuyoruz. Ertelenen doğalgaz zammı ve ürün fiyatlarına yapılan artışlar neticesinde iyileşen faaliyet karlılığına rağmen hisse yılbaşından bu yana endeksin %7 altında performans gösterdi. Hisse, 2014T ve 2015T 9.2x ve 7.6x FD/FAVÖK çarpanları baz alındığında uluslararası benzerlerine kıyasla %8 ve %3 primli işlem görüyor. Ayrıca, 2014 ve 15T 18.4x ve 13.4x F/K baz alındığında da benzerlerinin 19.0x ve 21.0x çarpanlarına kıyasla iskontolu işlem görüyor.

YORUMLAR (1)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)