Foto GaleriEkonomi22 hisselik öneri

22 hisselik öneri

16 / 22 22 hisselik öneri
09 Temmuz 2012 - 11:42

Şirket, EFG Tekfenbank’dan çıkılması yönunde karar vermiştir; bu bu yıl 142 mn TL hisse satış geliri elde edilebilecek ve 2012 için tahmin ettiğimiz 276 mn TL net kar beklentisi üzerine böylesi bir defalık net kar eklenebilecektir. Operasyonel olarak, gübre segmentinde, DAP gübresi küresel olarak düşük talep ve yüksek stoklar nedeniyle fiyatını artıramamış yüksek maliyetlerde de marjlar üzerinde baskı yapmaktadır. DAP fiyatlarının makul seviyelere gelmemesi durumunda marjlarda yılın geri kalanı için sıkıntı yaşanabilir. Bu riski gözönüne alarak tarım bölümündeki VAFÖK marjındaki %10.8 tahminimizi %9.1’e çekiyoruz. Konsolide FAVÖK tahminimizi de %7 aşağı çekiyoruz. Güçlü 1Ç net karı sayesinde net kar tahminimizi %3.6 yukarı yönde güncelliyoruz. EFG Tekfenbank satışından gelecek nakit girişini de ekleyerek sirketin hedef fiyatını hisse başı 8TL’ye yükseltiyoruz. Emtia fiyatlarında yaşanabilecek bir durgunluğun Tekfen’i de risk altında bırakacağı gözardı edilmemelidir. Fakat yine de şirketin uluslararası benzerlerine göre düşük F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü (İnşaat ve gübre ortalama FK’si 10.6x) unutulmamalıdır.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)