Foto GaleriEkonomi22 hisselik öneri

22 hisselik öneri

15 / 22 22 hisselik öneri
09 Temmuz 2012 - 11:42

Şirket için verdiğimiz önerimizin temel dayanağı operasyonlarında yakalamış olduğu büyüme trendidir. Şirketin ana iş kolu olan bakır madenciliğinde hem rezerv rakamlarını 13 milyon tondan 40 milyon tona çıkardı. Bu artışla beraber şirket bir de üretim tesislerinde kapasite arttırımı yatırımlarına başladı. Buna gore 2011 yılı içerisinde 750 bin olan üretim kapasitesi 2013 yılı itibariyle 1 milyon 800 bin tona ulaşacak. Böylece şirketin 2011 yılında 78 bin ton olan konsantre bakır üretiminin 2013 yılı itibariyle 125 bin tona çıkmasını bekliyoruz. Buna görüe iki yıl içerisinde şirketin bakır satışının dolar bazında yaklaşık %69 büyümesini öngörürken bakırdan yaptığı VAFÖKün de yaklaşık iki katına çıkacağını tahmin ediyoruz.Tüm bunların yanı sıra şirketin daha küçük boyutta olan affaltit madenciliği işinde de üretimini iki sene içerisinde yaklaşık üç katına çıkarmak gibi bir hedefi var ki bud a büyüme hikayesinin bir diğer bacağı olarak karşımıza çıkıyor. Park Madencilik için hedef fiyatımı 7.1 TL olup Hissenin bugünkü fiyatının son bir yıl içerisinde şirketin girmiş olduğu büyüme sürecini tam olarak yansıtmadığını düşünüyoruz. Bugünkü hise değeri şirket için yaklaşık 5,550 dolar gibi bir bakır fiyatına işaret ederken bu rakam spot bakır fiyatlarının yaklaşık %30 aşağısında yer almaktadır. Bakıldığında özellikle kapasite arttırımı yatırımlarının devreye girdiği 2013 yılında hisse benzerlerine oranla haksız bir şekilde 23% iskontoyla işlem görüyor. Hisse için en önemli risk unsuru ise Grup şirketlerini fonlaması olarak gözüküyor. Grup şirketlerinden olan alacaklara yaklaşık %60’lık bir iskonto uygulayarak değerlememize koyduk ve bu şekilde bu riski biraz azaltmaya çalıştık.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)