Foto GaleriEkonomi22 hisselik öneri

22 hisselik öneri

1 / 22 22 hisselik öneri
09 Temmuz 2012 - 11:42

Aksa Enerji'nin 2012 operasyonel performansının hem artan satış hacimleri hem de elektrik tarifelerindeki artışa paralel olarak oldukça güçlü bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, TL'nin US$'a karşı değer kazanmasını beklediğimizden dolayı, operasyonel karlılığın da etkisiyle birlikte net kar tarafının çok güçlü olacağını düşünüyoruz. 2012 yılında Aksa Enerji yapmayı planladığı satışların yaklaşık %70'ini şimdiden ikili anlaşmalar ile garanti altına aldı. Dolayısıyla, şirketin 2011 yılında %51 olan kapasite kullanım oranının bu yıl %65'e yükselmesini bekliyoruz. Ancak kapasite artışından daha önemli olan ise, şirketin kapasite kullanım oranlarını artırırken marjlarında bir daralma olmamasıdır. Bu da ikili anlaşmaların doğalgaz maliyetlerini yansıtılabilecek esneklikte oluşu ve toplam satışların yaklaşık %30'unun doğalgaz maliyetlerinin yansıtılabildiği DUY'a yapılmasından kaynaklanmaktadır. Diğer taraftan, şirket 2012 yılını önceki yatırımların meyvesini toplama yılı olarak belirlediğinden, bu sene ciddi bir yatırım harcaması beklemiyoruz. Dolayısıyla güçlü bir net kar rakamı ve pozitif serbest nakit akımının şirketi cazip kıldığını düşünüyoruz. Ayrıca Goldman Sachs imzalamış olduğu anlaşma ile Aksa Enerji'nin %13,3'ünü satın alarak şirkete ortak oldu. Anlaşma üzerinden yapılan değerlemeye göre şirketin piyasa değeri US$1,7milyar seviyesinde çıkarken, bugünkü piyasa değeri US$1,25milyar seviyelerindedir. Ayrıca Goldman anlaşması ile Aksa Enerji'ye sermaye artışı yoluyla US$105mn'luk nakit girişi olacaktır.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)