ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

"Küresel borsalarda temkinli hava sürse de satış baskısının azaldığını
izliyoruz. Evergrande şirketinin onshore iştiraki tahvil faiz
ödemesini yarın gerçekleştireceğini açıkladı. Ancak offshore biriminin
aynı tarihteki kupon ödemesini yapıp yapmayacağı belli değil. Offshore
tarafındaki belirsizlik temkinli havanın sürmesine neden olsa da iki
günlük tatilin ardından Çin onshore piyasanın bugüne sakin başladığı
(Çin Merkez Bankası'nın piyasalara likidite vermesinin de desteğiyle)
gözleniyor. Hisse piyasasındaki kayıplar düşük. Diğer yandan, dün
yatay bir görüntüyle günü kapatan ABD borsaları bu sabah vadelilerde
hafif alıcılı. Günün önemli gelişmesi ise TSİ 21'de Fed'in faiz kararı
ve TSİ 21.30'da Fed Başkanı Powell'ın konuşması olacak. Toplantıda
Fed'in beklenen varlık alımı azaltımını bir takvime bağlayıp
bağlamayacağı en çok merak edilen konu. Bu tarafta zamanlama ile
ilgili net bir ifadenin olmaması güvercin olarak algılanabilir. Bir
diğer önemli konu ise faiz artımına ne zaman başlayacağının sinyalini
veren nokta tahminlerin dağılımı olacaktır. Mavi noktaların ağırlıklı
olarak 2024 yılından 2023 yılına kayması şahin olarak algılanabilir.
Potansiyel fiyatlamalara baktığımızda, Fed öncesinde küresel
borsalarda yaşanan kısmi rahatlama düşük momentumda sürebilir. Güne
alıcılı bir görüntüyle başlamasını beklediğimiz BIST100 endeksinin ise
gün içerisinde 1.375 - 1.395 arasında bant hareketi yapabileceğini
düşünüyoruz.

MAKROEKONOMİ

Dün ABD tarafında ağustos ayına ilişkin konut piyasası verileri takip
edildi. Bu kapsamda, aylık bazda ağustos ayına ilişkin konut
başlangıçları %3,9 oranında artışla beklentilerin üzerinde artış
sergiledi ve inşaat sektörü faaliyetlerini engelleyen arz ve iş gücü
kısıtlamalarının ilgili ay içerisinde hafiflediğine işaret etti. Konut
piyasasındaki talebin önemli bir göstergesi olan inşaat izinleri ise
ağustosta %6 oranında güçlü yükseliş kaydetti ve böylece ocak ayından
bu yana en yüksek oranlı artışını gerçekleştirdi.

Dün OECD, Ekonomik Görünüm Raporu'nu yayınladı. Raporda teşviklerin ve
aşılamadaki ilerlemenin etkisiyle küresel ölçekte ekonomik
toparlanmanın güçlü seyrettiği belirtilmekte fakat ülkelerin kriz
sonrası farklı zorluklar yaşamasının ve aşılamadaki farklılaşmanın
ekonomik toparlanmadaki farklılaşmaya neden olduğu vurgulanmakta.
Virüs yayılımındaki artışın yeni kısıtlamaları getirmesinin de tedarik
zincirine baskıya neden olduğu vurgulanmakta. Yeniden açılma sonucu
artan talebin emtia fiyatlarına baskı yaptığı, gıda fiyatlarının ise
özellikle gelişen ülkelerde arttığı belirtilmekte. Tedarik
zincirindeki sıkıntıların girdi fiyatlarına baskı yaptığı
belirtilirken, özellikle nakliye endeksinde artış dikkat çekici.
Enflasyonda da farklılaşmaya dikkat çekilmekte fakat tedarik
zincirindeki sıkıntıların bitmesiyle geçici olacağı ve ılımlı
seviyelere geleceği belirtilmekte.

Projeksiyonlara bakıldığında ise OECD, dünya ekonomisinin salgının en
yoğun yaşandığı dönem olan geçen yılki %3,4 oranında daralmanın
ardından bu yıl %5,7 büyüyeceğini tahmin etti ve böylece bu yılki
büyüme tahminini mayıs ayındaki bir önceki tahminine göre 0,1 puan
aşağı çekmiş oldu.

Raporda, arz sıkıntılarının toparlanma hızını etkilediği belirtilerek,
gelişmiş ülkelerden Avustralya, ABD, Kanada, İngiltere, Almanya ve
Japonya'nın bu yılki büyüme performanslarına ilişkin tahminleri
düşürülürken Euro Bölgesi'nin (İtalya ve Fransa öncülüğünde) büyüme
tahminleri ise yükseltilmiş.

Öte yandan gelişmekte olan ülkelere bakıldığında, Türkiye, Arjantin,
Brezilya ve Güney Afrika ekonomileri, bu yıla ilişkin büyüme
tahminleri en fazla yükseltilen ülkeler olarak öne çıkıyor. Bu yıla
ilişkin büyüme tahminleri en çok düşürülenler ise, Endonezya ve Rusya
olmuş.

Çin ekonomisinin büyüme tahminleri ise, önceki tahminlerle aynı olarak
bu yıl için %8,5 ve gelecek yıl için %5,8 seviyelerinde sabit tutuldu.

Türkiye, tüm ülkeler arasında 2,7 puan ile bu yıla ilişkin büyüme
tahmini en fazla artırılan ülke oldu. Ayrıca Türkiye Hindistan ve Çin
ardından bu yıl en hızlı büyümesi beklenen ülke olarak çıkıyor. OECD,
Türkiye için 2021 yılı büyüme tahminini %5,7'den %8,4'e yükseltti,
2022 yılı için ise %3,4'ten %3,1'e sınırlı düşürdü. Enflasyon
tahminleri ise, Türkiye için bu yıl sonu için %16'dan %17,8'e
yükseltilirken, 2022 yıl sonu için %12,8'den %15,7'ye yükseltildi.

Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, günün odak noktasında TSİ 21'de Fed'in faiz kararı ve
TSİ 21.30'da Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşması olacak. Fed'in bu
yıl tahvil alımlarında azaltıma gitmesi bekleniyor ancak zamanlaması
belirsizliğini koruyor. Fed, bugünkü toplantısında tahvil alımları
azaltımının zamanlamasına dair takvimi netliğe kavuşturabilir ancak bu
kararını genel olarak bir sonraki toplantısında-kasımda yapabileceği
ağırlık kazanmış durumda.

Fed Başkanı Powell daha önce Jackson Hole konuşmasında varlık alımı
azaltımına bu sene içinde başlanabileceğini fakat faizleri artırmak
için acele etmeyeceklerini belirtmişti. Fed üyeleri varlık alımı
azaltımı için istihdamdaki gelişmelere ve enflasyona atıf yapmakta. Bu
açıdan son açıklanan tarım dışı istihdam verisi hayal kırıklığı
yarattı. Bu sebeple Fed daha temkinli bir duruş sergileyerek, varlık
alımları azaltımını bir sonraki toplantısında açıklayabilir. Ek olarak
Evergrande'nin yankılarının yanı sıra ABD'de borç tavanı ile ilgili
belirsizliğin bir yandan sürmesi de Fed'in yavaş hareket etmesine
neden olabilecek bir unsur olarak değerlendiriliyor. Zira ABD Hazine
Bakanı Yellen, borç tavanı yükseltilmezse ekim ayında ellerindeki
nakit paranın tükenebileceğini belirtti ve ABD Hazinesi'nin temerrüte
düşmesinin resesyonla sonuçlanabileceği uyarısını yaptı, bu tarz bir
gelişme ise piyasalarda dalgalanma boyutunu artırabilir.

Ayrıca TSİ 17'de ABD'de ağustos ayına ilişkin ikinci el konut
satışlarının aylık bazda %1,8 oranında gerilemesi bekleniyor.

Avrupa tarafında, TSİ 17'de Euro Bölgesi'nde eylül ayına ilişkin öncü
tüketici güveni verisi takip edilecek. Euro Bölgesi'nde ağustos ayına
ilişkin tüketici güveni -5,3 seviyesinde gerçekleşmiş ve artan Delta
varyantı vakalarına ilişkin endişelerle genel ekonomik duruma ilişkin
beklentilerindeki zayıf seyri yansıtmıştı.

Yurt içi tarafta ise, TSİ 10'da eylül ayına ilişkin tüketici güven
endeksi verisi açıklanacak. Mevsim etkilerinden arındırılmış tüketici
güven endeksi, ağustos ayında bir önceki aya göre %1,6 oranında
azalışla 79,5 seviyesinden 78,2 seviyesine gerilemişti. Ağustos ayında
tüketici güveni özellikle gelecek 12 aylık dönemde genel ekonomik
durum beklentisindeki belirgin azalışın etkisiyle gerilemişti.
Tüketici güveni öncesi açıklanan BloombergHT tüketici güveni ön
endeksi %2,39 artarak 61,49'a yükseldi. Döviz kurlarındaki stabil
seyir ve okulların açılmasının beklentileri olumlu, enflasyonun ise
olumsuz etkilediği belirtilmekte.

ŞİRKET HABERLERİ

Aselsan (ASELS, Nötr): Aselsan Yönetim Kurulu Başkanı ve Genel Müdürü
Haluk Görgün Dijital para girişimi ile ilgili mutabakat
imzaladıklarını açıkladı. Ek olarak, hem yurtiçinden hem de
yurtdışından yeni sipariş beklentileri olduğunu bildirdi. Yılın son
kısmında özellikle yurt dışında beklenen sözleşmeler olduğunu,
yurtiçinde imzalanacak projenin ise birkaç güne duyurulacağını
söyledi. Kaynak: Bloomberght

Hektaş (HEKTS, Sınırlı Pozitif): Şirket büyüme stratejileri
doğrultusunda, Balıkesir - Manyas'ta 40.336 m2 alan içinde, yıllık
kapasitesi ilk etapta 50.000 ton olan "Pet Mama" üretim tesisi
kurulması için gerekli çalışmalara başlanmış olup makine, ekipman,
inşaat ve benzeri işlemler için gerekli anlaşmalar tamamlanmıştır.
Yatırımın 2022 yılının ikinci çeyreği içinde tamamlanması
planlanmıştır. Bununla birlikte, Hektaş halihazırda cirodaki payının
her geçen gün artmaya devam ettiği "Hayvan Sağlığı" iş kolu ile "Pet
Mama" ve ürünlerinin birlikte yönetiminin yaratacağı sinerjinin şirket
karlılığına olumlu katkı yapacağını gördüklerini belirmiştir. Hızla
büyüyen pet pazarının hacmi ve karlılığı ile ilk tam yıl için 300mn TL
ciro gerçekleştirme planı göz önüne alındığında, söz konusu
yatırımımızın geri dönüşünün (RoI) oldukça hızlı bir ivme ile olması
beklenmektedir. Gelecekte yeni hat yatırımları ile "Pet Mama"
üretiminin büyümesi ve genişlemesi için gerekli arazi imkanların
mevcut olduğu, 2020 araştırmalarına göre global olarak 90 milyar USD,
Türkiye'de ise 400mn USD büyüklüğündeki hızla büyüyen pet pazarında
Hektaş olarak güçlü bir şekilde konumlandırma hedeflendiği
belirtilmiştir.

Kervan Gıda (KRVGD, Nötr): Şirket'in yurtdışında şirket satın alım
süreci 30.06.2021 tarihinde tamamlanmıştı. %100 bağlı ortaklığı olan
Tornellon Investments tarafından %64,93'ü satın alınan ZPC Otmuchow
isimli şirketin bağlı olduğu Polonya sermaye piyasaları regülasyonları
sebebiyle Tornellon Investments'ın pay oranını %66'ya tamamlamak
amacıyla zorunlu çağrıya gidilmektedir. %100 bağlı ortaklığı Tornellon
Investments payların tamamı için çağrıda bulunmuştur. Hisse başına
alım fiyatı, satın alma işlemi sırasında payları satın almış olduğu
fiyat ile aynı olarak belirlenmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Garanti BBVA Genel Müdürü Recep Baştuğ, bireysel
kredilerde vadeleri sınırlayan kararın ardından ilk günde kredi
hacimlerinde yüzde 10'luk düşüş olduğunu söyledi. Baştuğ, BDDK'nın
pandemi döneminde uyguladığı takipteki kredilerle ilgili uygulamanın
sona ermesinin de sağlıklı olduğunu belirtti. Kaynak: Bloomberght

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akfen Gayrimenkul (AKFGY): Şirket Ağustos ayında 23,8mn TL kira geliri
elde etmiş olup yılın ilk 8 ayındaki kira geliri 100mn TL'yi aşmıştır.

Girişim Elektik (GESAN): Şirket, Ankara İli Kahramankazan İlçesi Saray
Mahallesi'nde yer alan 9.993 m2 arsa üzerine kurulmuş ve 6.000 m2
kapalı alana sahip, fabrika binası ve arsasını satın almıştır. İlgili
alım yeni yatırım ve kapasite artışları için kullanılacak olup, hali
hazırdaki üretim tesislerine komşu parseldedir. Alım bedeli, harç ve
vergiler hariç 14mn TL'dir.

İttifak Holding (ITTFH): Şirketin Bağlı Ortaklığı Selet A.Ş.' nin,
üretim faaliyetlerine son verilmiş olan yumurta ve yem üretim
tesislerinde bulunan canlı hayvan, hammadde ve sarf malzemeleri,
yumurta ve yem üretim tesislerini kiralayan Tekkeli Gıda San. Tic.
Ltd. Şti.' ne rayiç bedelleri üzerinden 11,8mn TL bedelle satılmıştır.
Satış bedelinin 645bin TL'lik kısmı Selet'in Tekkeli'ye olan cari
hesap borcuna mahsup edilmiş bakiye kalan 11,1mn TL Selet A.Ş.
tarafından tahsil edilmiştir.

Türk İlaç (TRILC): Şirket, Turkfleks marka serumlarının yurtiçi özel
hastane pazarında satış ve dağıtımını yapmak üzere Zirve Pharma Ecza
Deposu ile tek yetkili satıcılık sözleşmesi imzalamıştır. Yıllık 30mn
adet alım garantisi içeren sözleşmede ortalama birim fiyatı 4,5 TL
olarak belirlenmiştir. İlk sipariş onayı 3mn adet için
gerçekleşmiştir. Şirket söz konusu sözleşmenin finansallarına 120mn TL
olumlu etki etmesini beklemektedir.

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay
seyretti. TCMB dün 55 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli) haftalık
repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık repo
ihaleleri kaynaklı 291 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,31 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,30-%1,34 bandında hareketin ardından
%1,32 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
sınırlı düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim eğrisinde
faizlerde kısa, orta ve uzun vadeli tarafta 5 baz puana varan sınırlı
düşüşler görüldü. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey