ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:

"TL varlıklarda güçlü momentum korunuyor.

Dün yurtdışı endekslerdeki gerilemeye ve ABD dolarında yükselişe
rağmen BIST ve TL güçlü bir şekilde olumlu ayrışmaya devam etti. BIST
dünkü işlemlerde 22 Mart sonrası dönemde en yüksek kapanış değerini
gerçekleştirmiş oldu. BIST 100 endeksinin kritik direnç seviyesi olan
1475?i test edebileceğini düşünüyoruz. Dün seans sonuna doğru banka
hisselerindeki güçlü dönüş hareketi bu anlamda cesaret verici. Bu
sabah itibarı ile yurtdışı endekslerde sakin bir seyir hakim. Bugün
seans sonrası açıklanacak FED tutanakları yurtdışı tarafta en önemli
haber akışı olacak.

Bugün için teknik bültende ön plana çıkarttığımız hisseler : Garanti
Bankası, Yapı Kredi Bankası ve Turkcell.

2Ç21 kar rakamlarını açıklayan şirketler arasında, beklentilere göre
pozitif sürpriz yapan Emlak GYO, Selcuk Ecza ve Pergasus? da olumlu
piyasa tepkileri görebiliriz. Öte yandan vakalar ile ilgili olumsuz
haber akışları havacılık sektörü hisselerini baskılamaya devam
edebilir.


Selçuk Ecza Deposu

SELEC 2Ç21 Sonuçları:
Selcuk Ecza, yılın ikinci çeyreğinde, bizim 278 mn TL beklentimizin
altında fakat piyasa beklentisi 240 mn TL?nin %10 üzerinde, yıllık
bazda %93 artış ile 264 mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazlı kuvvetli
yükselişte atan operasyonel performans etkili oldu. Şirketin
gelirleri, beklentilere paralel, 5.82mlyr TL gerçekleşti ve yıllık
bazda %23 artış kaydetti. Ciro büyümesi, pazarda kutu bazında meydana
gelen daralma ve Şirket?in pazar payı kaybına rağmen (kutu bazında
yıllık bazda 1 puan düşüş), 19 Şubat tarihinde devreye giren %20 ilaç
zammı ve ürün kompozisyonunda meydana gelen olumlu değişim sayesinde
güçlü gerçekleşti. Beklentilerin oldukça üzerinde, 2Ç21 FAVÖK yıllık
bazda %125 artış göstererek 388 mn TL gerçekleşti (IŞY: 331mn TL,
piyasa: 385mnTL). Büyüme stok kazançlarının olumlu etkisi (ilaç zammı
geçtiğimiz sene %12,1?di) ve artan operasyonel kaldıraç ile
desteklendi. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 3 puan artarak % 6,7?ye
yükseldi. Şirketin operasyonel nakit akışı 2Ç21?de, artan operasyonel
kar nedeniyle geçtiğimiz senenin aynı dönemindeki negatif 497mn TL?ye
kıyasla negatif 268 mn TL gerçekleşti. Şirketin net nakit pozisyonu
ise 2Ç21 sonunda 411 mn TL?ye geriledi (1Ç21 net nakit: 795 mn TL).
Beklentilerin üzerinde gelen 2Ç21 gerçekleşmelerine ve güçlü
operasyonel performansa piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz.
AL tavsiyemizi koruyoruz.

Pegasus Hava Taşımacılığı

2Ç21 sonuçları beklentilerden biraz daha iyi
Pegasus Havayolları 2Ç21?de bizim 696 milyon TL net zarar, piyasanın
737milyon TL net zarar beklentisinin biraz daha düşük 662 milyon TL
(65 milyon ¬) net zarar rakamı açıkladı. Şirket 2Ç20?de 927 milyon TL
(120 milyon ¬) net zarar ve 2Ç19?da ise 324 milyon TL (59 milyon ¬) net
kar rakamı açıklamıştı. Pegasus Havayolları 2Ç20?deki 151 milyon TL?ye
(22 milyon ¬) ve 2Ç19?deki 2.63 milyar TL?ye (407 milyon ¬) kıyasla
2Ç21?de beklentilerin biraz üzerinde 1.55 milyar TL (155 milyon ¬)
satış geliri elde etti. Şirket 2Ç21?de hem bizim 24 milyon TL, hem de
piyasanın 15 milyon TL?lik beklentisinin üzerinde 139 milyon TL (14
milyon ¬) FAVÖK rakamı kaydetti. Pegasus 2Ç20?de negatif 119 milyon TL
(negatif 14 milyon ¬) ve 2Ç19?de 796 milyon TL (131 milyon ¬) FAVÖK
rakamı elde etmişti. 2Ç20?de Covid-19 salgının ortaya çıkması yolcu
talebine olumsuz etkilediğinden havayolları filolarının çoğunu yere
indirmişti. Bu nedenle 2Ç21 sonuçlarını 2Ç20 yerine 2Ç19 ile
karşılaştırmanın daha anlamlı olacağına inanıyoruz. Beklentilerden
biraz daha iyi 2Ç21 sonuçları açıklayan Pegasus Havayollarına piyasa
tepkisinin sınırlı olumlu olabileceğini düşünüyoruz.

Penta Teknoloji

IPO gelirleriyle azalan net borçlar
PENTA 2Ç21 finansallarında 16 milyon TL net kar açıkladı, geçen yılın
aynı döneminde bu rakam 36 mn TL zarardı. PENTA yılın ikinci
çeyreğinde, yıllık bazda %52 artışla, çeyreklik bazda ise neredeyse
değişim göstermeyerek 1.258 mn TL satış geliri elde etti. Dolar
bazında ciro büyümesi ise 2Ç21?de yıllık bazda %25 olarak gerçekleşti.
Brüt kar marjı geçen yılın aynı döneminde %7,4 , 1Ç21?de ise %7 iken
2Ç21?de %7,2 olarak gerçekleşti. FAVÖK ise geçen yılın aynı dönemine
göre %66, 1Ç21?e göre ise %4,5 artarak 68 mn TL olarak gerçekleşti.
FAVÖK marjı ise 2Ç20?de %4,9, 1Ç21?de %5,1 iken 2Ç21 ?de %5,4 olarak
gerçekleşti. Halka arz gelirlerinin şirket finansallarına dahil olduğu
ilk dönem olan 2Ç21?de net borç pozisyonu çeyreklik bazda %61 düşüş
göstererek 212 mn TL oldu. ( 1Ç21 ?de net borç: 552 mn TL). Halka
arzdan sağlanan finansmanın borçları azalttığı görülüyor.
İlk Çeyrek sonuçları ardından şirket yılın tamamı için beklentisi
%10-%15 USD bazında ciro büyümesi , %7 üzeri brüt kar marjı ve %5
üzeri FAVÖK marjı olarak belirtilmişti. Yılın ilk yarısında açıklanan
rakamlara bakıldığında ciro büyümesinin beklentilerin üzerinde olduğu,
diğer göstergelerin şirketin beklentileriyle paralel ilerlediği
görülüyor. Şirket bugün saat 16.00? da 2Ç21 sonuçları ile ilgili bir
telekonferans yapacak.

Torunlar GYO

TRGYO 2Ç21 Sonuçları
Torunlar GYO, yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin altında 32 mn TL
kar açıkladı. ( İş Yatırım: 42 mn TL, Piyasa : 47 mn TL). Geçen
senenin aynı döneminde şirket 162 mn TL net zarar , 1Ç21?de ise 116 mn
TL net zarar açıklamıştı. Torunlar GYO beklentilerin biraz üzerinde
yıllık bazda %181 artışla 2Ç21?de 330 mn TL net satış geliri elde
etti. ( İş Yatırım : 321mn TL, Piyasa : 327mn TL). Satış gelirlerinin
%45?ini kira gelirleri, %43?ünü ise konut satış gelirleri oluşturuyor.
2021 yılının ilk yarısında kademeli normalleşmeye geçilmesiyle
birlikte AVM ve ofis kira gelirlerinde geçen yılın aynı dönemine göre
%26 artış oldu. FAVÖK , tahminlerin üzerinde 237 mn TL olarak
gerçekleşerek, yıllık bazda %656 yükseldi. ( İş Yatırım: 222 mn TL,
Piyasa :222 mn TL). FAVÖK marjı ise geçen senenin aynı dönemine göre
45 puan artarak %72 olarak gerçekleşti. 2Ç21 sonu itibariyle şirket
net borç pozisyonu 4.628 mn TL?ye yükseldi, 1Ç21?de bu rakam 4.412 mn
TL idi.

Pandemi kaynaklı belirsizlikler, artan inşaat maliyetleri ve yüksek
faiz oranları önemli risk faktörleri olmaya devam ediyor. Hisse net
aktif değerine göre %60 iskonto ile işlem görmekte (tarihsel ortalama:
%58) . Güçlü gelen faaliyet karına piyasanın hafif pozitif tepki
vermesini bekleyebiliriz.


Oyak Çimento

OYAKC 2Ç21 Sonuçları

OYAK 2Ç21?de 157 mn TL net kar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde
şirket sadece 16 mn TL net kar açıklamıştı. Net kar marjı geçen
senenin aynı döneminde %3 ?ten 2Ç21?de 11 puan yükselerek %14?e
ulaştı. Güçlü seyreden iç talep ve artan fiyatlar sayesinde satış
gelirleri geçen senenin aynı dönemine göre %90 artarak 1.137mn TL
oldu. 2Ç21?de yurt içi satışlar yıllık bazda %37, ihracat ise %16
artış gösterdi.FAVÖK ise geçen yılın aynı dönemine göre %366 artış
göstererek 255 mn TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı 2Ç21?de yıllık
bazda 13 puan artışla %22?ye yükseldi. Şirketin net borç pozisyonu ,
1Ç21 sonu itibariyle 179 mn TL?den 2Ç21?de 22 mn TL?ye düştü. İyi
gelen finansal sonuçlara piyasanın hafif pozitif bir tepki vermesini
bekleyebiliriz.?

Emlak Konut GYO

EKGYO 1Y21 Vergi Finansalları

Emlak Konut GYO 2021 ilk yarı vergi finansallarını açıkladı. Emlak GYO
1Y2021 için paylaşılan vergi finansallarında 752 milyon TL net kar
açıkladı. Genelde Emlak GYOnun vergi finansalları UFRS mali tabloları
için iyi bir gösterge olluyor. Bu rakam 2Ç21 için 508 milyon TL
tutarında bir vergi karına işaret ediyor. Bu tutar konsensüs UFRS net
kar beklentisi olan 163 milyon TL?nin oldukça üzerinde. Farkın büyük
ölçüde hızlanan teslimatlar ve beklentilerin üzerinde kalan ciro
rakamından kaynaklandığı görünüyor. Pozitif?

Anadolu Sigorta

-
Anadolu Sigorta Temmuz 2021 prim üretim rakamlarını açıkladı
Anadolu Sigorta Temmuz 2021 prim üretim rakamlarını açıkladı. Şirket
yılın yedinci ayında TL 778 milyon brüt prim üretimi gerçekleştirdi.
Bu rakam aylık bazda %23 düşüşe karşılık geliyor. Yılın ilk yedi
ayında kümülatif olarak TL 5.57 milyar prim üretimi gerçekleştiren
Anadolu Sigorta, ilk yedi ay toplam prim üretimini geçen yılın aynı
dönemine göre %25 oranında arttırdı. Temmuz ayında yangın, trafik ve
genel zararlar branşlarında prim üretiminin kuvvetli seyrini
görüyoruz. Kuvvetli Haziran üretiminden sonra Temmuz prim üretiminin
yavaşlaması baz etkisinin yanında mevsimsellik etkilerinden de
kaynaklanıyor olabilir. Yıllık prim üretim büyümesi halen oldukça
kuvvetli bir düzeyde bulunuyor. Nötr"

Analizin tamamı için:

http://www.isyatirim.com.tr/uyeliktencikis.aspx


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey