HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Tat Gıda için 10,00 TL hedef fiyatla "Endekse Paralel Getiri" tavsiyesini korudu

Oyak Yatırım, Tat Gıda için 10,00 TL hedef fiyatla "Endekse Paralel
Getiri" tavsiyesini korudu.

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Tat Gıda güçlü baz etkisine rağmen piyasa beklentisini aşan
operasyonel karlılığı ve 14mn TL?lik pozitif vergi rakamının da
katkısıyla ikinci çeyrekte piyasa beklentisi olan 28mn TL?nin üzerinde
64mn TL net kar açıklamıştır. Şirketin operasyonel olarak domates
salçası ve konserve ürünlerini içeren ve geçen seneki finansalların
yeniden düzenlendiği sonuçlarında gelirler 241mn TL (yıllık +%25),
FAVÖK 40mnTL (yıllık +%6) ve net kar 64mn TL?dir (yıllık +%98). Ciro,
FAVÖK ve net kar piyasa beklentilerini sırasıyla %6, %15 ve %123
aşmıştır. Diğer gelirleri içermeyen düzeltilmiş faaliyet karı yıllık
bazda %6 artarken, net finansal giderlerin net kur geliri ve faiz
gelirleriyle pozitife dönmesi ve muhtemelen yatırım teşviki kaynaklı
pozitif vergi net karı desteklemiştir. Finansallar kısa vadede hisse
performansını destekleyebilir. FAVÖK bizim beklentilerimize paralel
gelse de güçlü net kar rakamı ve olası vergi katkısıyla 2021 net kar
beklentimizi %32 yukarı revizyonla 210mnTL?ye yükseltiyoruz. Hisse
başına hedef fiyatımızı 10.00TL olarak koruyor, Endekse Paralel Getiri
tavsiyemizi muhafaza ediyoruz.

Hacim büyümesinin %17, ortalama fiyat artışının %7 olduğu çeyrekte
ciro büyümesi %25?tir. Geçen sene Mart?taki Kovid-19 etkisi ve
stoklamanın etkisiyle güçlü baz finansalları etkilemiştir. Yurtiçi
satışlar yıllık bazda %12 artarken ihracat %92 artmıştır. İhracatın
cirodaki payı yıllık 854bp artışla %24 olmuştur. Şirketin AB ve
Irak?la yaptığı ihracat anlaşmaları son çeyreklerde ihracat
performansını desteklemeyi sürdürmektedir. 2Ç21 FAVÖK marjı yıllık
299bp düşüşle %16.4 olmuştur. Gerek brüt kar marjındaki gerileme
gerekse faaliyet giderlerindeki artış FAVÖK marjında baskı
yaratmıştır. Yüksek baz etkisi, artan maliyetler ve 2020?de ertelenen
pazarlama harcamaları finansalları etkilemiştir. 2Ç21 sonu net nakit
82mn TL seviyesindedir. Süt segmentinin satışı kaynaklı 218mn TL?nin
de etkisiyle 2020 sonu 182mn TL olan net borç 1Ç21 sonu 31mn TL net
nakde dönmüştü. 2Ç21 sonu net nakit rakamı 82mn TL?ye yükselmiştir.

2Ç21 yatırım rakamı 51mn TL?yla 2Ç20 rakamı olan 6mn TL?nin
üzerindedir. Tat Gıda Mart?ta yaptığı açıklamada uzun vadeli iş
planları ve Tat markası ile karlı büyüme hedefleri doğrultusunda 2021
yılında Bursa Karacabey'de yer alan üretim tesisinde yapılması
öngörülen 6,0 mn Euro tutarındaki salça üretim hattı yatırımı ile
yıllık toplam 71 bin ton salça üretim kapasitesinin 85 bin tona
yükseltilmesini, Bursa Mustafakemalpaşa'da yer alan üretim tesisinde
yapılması öngörülen 3,8 mn Euro tutarındaki kornişon turşu üretim
hattı yatırımı ile de yıllık toplam 5 bin ton kornişon turşu üretim
kapasitesinin 22 bin tona yükseltilmesini belirtmişti. Söz konusu
yatırımlar için T.C. Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı nezdinde yatırım
teşvik belgesi başvurusunda bulunmuştu. 2Y21?de finansallara
yansımasını beklediğimiz katkıların yanısıra teşvikler efektif vergi
oranında düşüşü de getirebilir."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20210806.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey