ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"TCMB temmuz ayı aylık fiyat gelişmeleri raporunu yayınladı.
Enflasyonun temmuz ayında enerji ve gıda kaynaklı arttığı
belirtilmekte. Rapora göre B göstergesinin eğiliminin ve yıllık
enflasyonunun arttığı, C göstergesinin yıllık enflasyonu ve
eğilimlerinde düşüş görüldüğü belirtilmekte.

Hizmet enflasyonunda aylık ve yıllık enflasyonun arttığı,
normalleşmenin de etkisiyle lokanta-otel grubunda ve konaklama alt
grubunda aylık bazda yüksek fiyat artışlarının devam ettiği
belirtilmekte.

Temel mallar yıllık enflasyonunun TL'deki seyirle yıllık bazda
gerilediği, düşüşün dayanaklı tüketim malları kaynaklı olduğu ifade
edilmekte.

Enerji fiyatlarının aylık ve yıllık bazda yükseldiği, bu durumda
elektrik ve doğalgaz fiyatlarındaki artışın belirleyici olduğu,
LPG'deki artışın eşel mobil sitemi ile bir kısmının telafi edildiği,
akaryakıt ve tüp gaz fiyatlarındaki artışın grup enflasyonunu
etkilediği belirtilmekte.

Gıda ve alkolsüz içecekler grubunda alt grupların geneline yayıldığı,
işlenmemiş gıda grubunda taze sebze ve meyve fiyatlarındaki aylık
fiyat artışına dikkat çekilmekte. Küresel ölçekte tarımsal emtia ve
gıdadaki yüksek seviyeler, birikimli kur etkileri ve açılmanın TÜFE'ye
yansıdığı izlenmiştir.

Alkollü içecek ve tütün gurunda ise verginin yansıtılmaması sonucu
gerileme kaydettiği belirtilmekte.

Süregelen arz kısıtları, enerji fiyat gelişmeleri ve birikimli dış
fiyat baskılarının ÜFE'deki artışta faktör olmaya devam ettiği
vurgulanmakta. ÜFE'nin TÜFE üzerindeki baskısının güçlenerek devam
ettiği belirtilmekte.

Dün ABD tarafında, temmuz ayına ilişkin nihai hizmet PMI, 59,8'den
59,9 seviyesine sınırlı yukarı yönlü revize edildi ve büyüme
bölgesindeki güçlü seyrini sürdürdü. Birikmiş iş yükleri artış
kaydederken, bu raporda da firmaların uygun kalifiye işçi bulmakta
zorlandıklarına dair vurgu yapılmakta. Fiyat baskıları devam ederken,
önümüzdeki dönemdeki firmaların beklentileri ise olumlu.

Ayrıca ABD'de temmuz ayına ilişkin ISM imalat dışı PMI endeksi,
60,1'den 1997'den beri en yüksek seviye olan 64,1 seviyesine
yükselerek beklentilerin üstünde geldi. İstihdam tekrar büyüme
bölgesine gelirken, yeni siparişler de belirgin artış kaydetti.

ABD'de ADP özel sektör istihdam, temmuzda son dönemde artan Delta
varyant kaynaklı vakaların etkisiyle 330 bin kişi artışla
beklentilerin oldukça altında artış kaydetti. Söz konusu artış, şubat
ayından bu yana görülen en düşük artışa işaret etti. İşletmeler
çeşitli raporlarda işçi bulamamalarına vurgu yapmasına rağmen vaka
artışlarıyla istihdam artış hızında azalma gözlendi. İstihdamın çoğu
hizmet sektörü kaynaklı olurken, imalat sanayi ve madencilik
sektörleri kaynaklı istihdam artışı 12 bin kişi ile oldukça sınırlı
oldu.

Avrupa tarafında ise, bölge genelinde temmuz ayına ilişkin nihai
hizmet sektörü PMI verileri takip edildi. Temmuzda nihai hizmet
PMI'lar, Almanya'da 62,2'den 61,8'e, Fransa'da 57'den 56,8'e ve Euro
Bölgesi'nde 60,4'ten 59,8'e hafif aşağı yönlü revize edildi fakat
hizmet sektöründe güçlü büyüme bölgesindeki seyir devam etmekte.
Raporda Euro Bölgesi'nde ve Almanya'da istihdam artış hızının artığı,
fiyatların tarihi yüksek seviyelerde olduğu ve birikmiş işlerde de
artış olduğu belirtilmekte.

Ayrıca Euro Bölgesi'nde haziran ayına ilişkin perakende satışlar,
kısıtlayıcı tedbirlerin kaldırılmaya devam edilmesinin etkisiyle aylık
bazda %1,5 oranında artarken, baz etkisinin hafiflemeye devam
etmesiyle yıllık artış hızı %8,6'dan %5 seviyesine yavaşladı.

Yurt içi tarafta ise, reel efektif döviz kuru temmuz ayında manşet
enflasyondaki artışa karşın kurların ılımlı seyrinin etkisiyle bir
önceki aya göre %2,8 oranında artışla tarihi düşük seviye olan
59,65'ten 61,31 seviyesine yükseldi.

Yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon hareketine BDDK'nın yayınladığı
günlük verilerden de bakıyoruz ve 30 Temmuz haftasında toplam DTH
miktarı 1,67 milyar USD artış (bireysel 1,18 milyar USD artış ve
kurumsal 0,49 milyar USD artış) kaydetti. Toplam YP mevduatın toplam
mevduat içerisindeki oranı %55,1 seviyesinden %54,8 seviyesine hafif
geriledi. TL kredilerde haftalık %0,33 artış, YP kredilerde %0,68
artış gözlemlerken, toplam kredilerde ise kur etkisinden arındırılmış
bazda baktığımızda %0,46 oranında artış görmekteyiz.

TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 30 Temmuz haftasında net ve
toplam rezervin arttığını hesaplamaktayız. İlgili haftada TCMB dış
varlıkları 1,3 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam rezervin
105,7 milyar USD'ye yükseldiğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB'de
tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 0,5 milyar USD arttı.
Buna göre net uluslararası rezervin 0,8 milyar USD artarak 21 Ağustos
2020'den beri en yüksek seviye olan 24,6 milyar USD seviyesine
geldiğini öngörmekteyiz. TCMB'nin yurt içi bankalarla olan swap stoku
geçen hafta 0,4 milyar USD artarak rezerv görünümüne destek verdi.

Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, 31 Temmuz haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı
başvuruları verisi takip edilecek. ABD'de 24 Temmuz haftasına ilişkin
yeni işsizlik maaşı başvuruları, 424 bin kişi seviyesinden 400 bin
kişi seviyesine gerilemiş ancak 380 bin kişi seviyesindeki
beklentilerin üzerinde kalmıştı ve salgın öncesi seviyenin oldukça
yükseğinde gelmeye devam etmekte. Nitekim Fed Başkanı Powell da, iş
gücü piyasasındaki koşulların iyileşmeye devam ettiğini, buna karşın
istihdamda halen alınacak yol bulunduğunu ifade ediyor. Yeni işsizlik
maaşı başvurularının yeniden düşüş sergileyerek 384 bin kişi
seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Ayrıca ABD'de haziran ayına ilişkin dış ticaret dengesi verisi
açıklanacak. Ayrıca Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller'ın
konuşması takip edilecek.

Avrupa tarafında ise, günün odak noktasında İngiltere Merkez
Bankası'nın (BoE) faiz toplantısı olacak. BoE, haziran ayındaki
toplantısında beklentilerle uyumlu olarak politika faizini rekor düşük
seviye olan %0,1'de sabit tutarken, varlık alım programını ise 895
milyar sterlin seviyesinde sabit bırakmıştı. BoE son toplantı
özetinde, ekonomide atıl kapasitenin ortadan kaldırılmasında ve %2'lik
enflasyon hedefine sürdürülebilir bir şekilde ulaşılmasında önemli
ilerleme kaydedildiğine dair net kanıtlar elde edilene kadar para
politikasının sıkılaştırılmayacağı söylemini yinelemişti. BoE, başta
enerji ve diğer emtia fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak
enflasyonun hedefin daha da üzerine çıkmasını ve orta vadede %2
seviyelerine geri dönmeden önce geçici bir süre için %3 seviyesini
aşmasını beklediğini belirtmişti. BoE'nin bugünkü toplantısında ise
faizlerde ve varlık alım programında herhangi bir değişiklik
beklenmemekte. Olası faiz artırımının ve varlık alım programındaki
değişikliğin zamanlaması adına ipucu aranacaktır fakat artan vaka
sayıları ile BoE daha temkinli bir duruş sergileyebilir. Ayrıca
ekonomik parametrelere ilişkin güncellemeleri izlenecek. Enflasyon
tahmininde yukarı yönlü güncelleme beklenmekte.

Ayrıca Almanya'da haziran ayına ilişkin fabrika siparişleri verisi
açıklanacak. Almanya'da haziran ayına ilişkin fabrika siparişlerinin
güçlü imalat sektörü görünümü ve ekonomin yeniden açılmasının
etkisiyle aylık bazda %2 oranında artması bekleniyor.


ŞİRKET HABERLERİ


Cemtaş Çelik Makine (CEMTS, Pozitif): Şirket'in 2021 yılının 2.
çeyreğinde net dönem karı bir önceki yılın aynı döneme göre %127
oranında artarak 57,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri
2Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %124 oranında artan
Şirket'in brüt karı ise 23,1mn TL'den 87,9mn TL'ye yükselmiştir. Brüt
kar marjı da %16,5'ten %28,1'e çıkmıştır. Operasyonel giderleri aynı
dönemde %94,6 oranında artan Şirket, diğer faaliyetlerden 12,5mn TL
net gelir kaydetmiştir. Böylece şirketin faaliyet karı 17,7mn TL'den
79,2mn TL'ye yükselmiştir. 22,3mn TL'lik vergi gideri sonrasında net
dönem karı da 57,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar
rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Haziran net dönem karı 91,8mn TL'ye
ulaşmıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde 40,7mn TL net dönem karı
kaydedilmişti.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Pozitif): TSKB'nin 2Ç2021'deki
net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %11,9 oranında artarak 252,8mn
TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 233mn TL'nin hem de
piyasanın ortalama beklentisi olan 236mn TL'nin üzerinde
gerçekleşmiştir. Net faiz gelirleri ile net ücret ve komisyon
gelirleri beklentimizin üzerinde gelirken, karşılık giderleri
beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Diğer yandan, ticari kar
beklentimize karşın Banka bu çeyrekte ticari zarar kaydetmiştir.
Çeyreksel bazda net faiz gelirleri %14,3 oranında artarak 2Ç2021'de
631,1mn TL'ye yükselirken, net ücret ve komisyon gelirleri %131,8
oranında artarak 24,8mn TL'ye çıkmış ve karı desteklemişlerdir.
Karşılık giderlerinin %21,5 oranında düşerek 272,1mn TL'ye gerilemesi
de karı destekleyen diğer önemli bir kalem olmuştur. Öte yandan, bu
yılın ilk çeyreğinde 33,4mn TL ticari kar kaydeden Banka, ikinci
çeyrekte 29,3mn TL ticari zarar yazmıştır. Ek olarak, Banka bu
çeyrekte 35mn TL serbest karşılık ayırmıştır. TSKB'nin 2Ç2021'deki
ortalama özsermaye karlılığı ilk çeyreğe göre 130baz puan artarak
%16,2'ye çıkarken, aktif karlılık 10 baz puan artmış ve %1,7 olmuştur.
Banka'nın takipteki kredi oranı ise 9 baz puan düşmüş ve %3,77 olarak
gerçekleşmiştir.

İkinci çeyrek karı sonrasında Banka'nın 2021 yılı Ocak - Haziran
dönemi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %48,7
oranında artarak 478,8mn TL'ye yükselmiştir.

Gübre Fabrikaları (GUBRF, Sınırlı Pozitif): Yönetim kurulu, Kocaeli
Yarımca Tesisleri bünyesinde 110bin ton kapasiteli bir depolama ve
torbalama tesisinin inşası ile ilgili süreçlerin yürütülmesi için
idareye yetki vermiştir. 23.783 m2 kapalı alana sahip olacak tesisin
yaklaşık 2 yıl içinde tamamlanması planlanmaktadır. Yapılacak olan
yeni depolama ve torbalama tesisiyle birlikte Yarımca Tesisleri'nin
toplam depolama kapasitesi 160 bin ton olacaktır. Yeni depolama ve
torbalama tesisi, operasyonel iş süreçlerinde iyileşme sağlayacak olup
bunun sonucunda ürün maliyetlerine ve kalitesine olumlu yönde etki
edecektir.

RTA Laboratuvarları (RTALB, Pozitif): Devlet Malzeme Ofisi Genel
Müdürlüğü tarafından SARS-Cov-2 (2019-nCov) RT-q PCR tanı kitinin
temini hususunda akdedilen Sağlık Market Tıbbı Malzeme Çerçeve
Anlaşması Kapsamında dün (04.08.2021) firmaya 1.500.000 adet ürün
siparişi verilmiştir.

Vakıfbank (VAKBN, Nötr): 98 gün vadeli 300mn TL nominal değerli
Vakıfbank finansman bonoları ihraç ve halka arz edilecek olup
Vakıfbank Finansman Bonolarının ihraç ve halka arzına ilişkin talep
toplama işlemi 09-10-11 Ağustos 2021 tarihlerinde
gerçekleştirilecektir. Söz konusu bonolara, 300mn TL nominal olan
halka arz büyüklüğünden fazla talep gelmesi durumunda toplam halka arz
miktarı 450mn TL nominal tutara yükseltilebilecektir.

SEKTÖR HABERLERİ


Sigorta: Türkiye Sigorta Birliği (TSB), Manavgat, Bodrum ve
Marmaris'te meydana gelen orman yangınları ile ilgili bölgedeki ilk
veriler doğrultusunda açıklamalarda bulundu. Açıklamada, Manavgat,
Bodrum ve Marmaris ilçelerinde yangın ve kasko poliçelerinde sektörün
sağladığı toplam teminat tutarının yaklaşık olarak 71 milyar TL olduğu
bildirildi. Açıklamada, "3 Ağustos 2021 tarihi itibarıyla yangınlar
sebebiyle bölgeden 210 adet, devlet destekli tarım sigortalarında da
sigortalı üretici ve yetiştiricilerden 431 adet hasar ihbarı alınmış
ve tarım sigortalarında ihbarların ağırlıklı olarak hayvan hayat
sigortalarıdi. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

VBT Yazılım (VBTYZ): Şirket, İsviçre'de faaliyet gösteren Serrec AG
ile (http://www.serrec.ch/) Avrupa'da faaliyet gösterecek VBT Europe'u
(%51 pay sahibi Şirketimiz, %49 pay sahibi Serrec AG olacak şekilde)
kurmak konusunda ön anlaşmaya varmış ve 04.08.2021 tarihinde ön
protokolü imzalamıştır.

FAİZ PİYASALARI

Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 60 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 272 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,18 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,13-%1,22 bandında hareketin ardından
%1,18 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde kısa vadeli
tarafta sınırlı düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise
yatay seyir görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim eğirisinde kısa
vadeli tarafta 10 baz puana yaklaşan sınırlı düşüşler gözlenirken,
orta ve uzun vadeli tarafta ise yatay hareket görüldü. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey