ANALİZ-Şirket Haberleri(Deniz Yatırım)

Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100?de yatay / negatif yönlü bir açılış bekliyoruz. Dün
endeks 1394.66 ? 1405.63 arasında işlem gördü ve günü +0.48%
değişimle 1399.65 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi normal seviyede
gerçekleşti.
Bu sabah yatay / negatif açılış ve sonrasında 1380 ? 1410 arasında
işlem aktivitesi bekliyoruz.

Hisse senetleri

Petkim
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY5.72
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.00
Getiri Potansiyeli 22%
HAO 37%
Piyasa değeri TRY14,497 mln

PETKM Etilen-nafta spread'i haftalık bazda yükseldi / sınırlı olumlu

Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta spread?i
Temmuz ayının son haftasında haftalık bazda 23,3 USD (+%4,4) artışla
554 USD seviyesine yükseldi. Nafta fiyatı %2 oranında yükselirken,
etilen fiyatındaki artış (+%3,1) spread?in haftalık bazda artmasında
etkili oldu. Haziran ayı başından Temmuz ortasında kadar 6 haftalık
süreçte art arda azalan spread bu dönemde toplam 356 USD (%49) kayıpla
730,5 dolar düzeyinden 374,7 USD düzeyine gerilemişti. Geçtiğimiz 3
haftalık dönemde ise yaklaşık 180 USD görüldü.

İlk çeyrek dönemde ılımlı dalgalanmalara karşın beklentimize paralel
olarak spread?de yüksek seviyeler korunmuş ve bu dönemde de güçlü
operasyonel sonuçlar elde edilmişti. 2Ç21 sonuçlarının önceki çeyreğe
benzer şekilde güçlü olabileceğini tahmin ediyoruz. Petrokimya
endüstrisi için genel bir karlılık metriği olan nafta-etilen
spread?inin yaşanan düşüşün ardından toparlanması 2. yarıya dair
beklentiler için olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir.

Sise Cam

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY7.72
Hedef Fiyat/Hisse TRY9.60
Getiri Potansiyeli 24%
HAO 49%
Piyasa değeri TRY23,648 mln
SISE Güçlü büyüme ve marj artışı / olumlu

Şişecam, 2Ç21?de 7,091 milyon TL gelir (Kons.: 7,072 milyon TL, Deniz:
7,213 milyon TL), 1,855 milyon TL FAVÖK (Kons.: 1,674 mln TL, Deniz:
1,731 mln TL) ve 1,395 milyon TL net kar (Kons.: 1,286 mln TL, Deniz:
1,255 mln TL) açıkladı. Konsolide satış gelirleri yıllık %68 artışla
ortalama piyasa beklentisine yakın bir düzeyde gerçekleşirken,
operasyonel marjlardaki belirgin iyileşmenin sonucu olarak FAVÖK
konsensusun %11, net kar ise %9 üzerinde oluştu. Sonuçların hisse
üzerinde olumlu etkiye neden olacağını tahmin ediyoruz. SISE?yi 9,60
TL hedef fiyat ile model portföyümüzde taşımaya devam ediyoruz. ?
Şişecam?ın satış gelirleri 2Ç21?de önceki yılın aynı dönemine kıyasla
%68 oranında
arttı. Satışların %39?u düz cam (%28 mimari+%11 oto), %26?sı cam
ambalaj, %19?u
kimyasal, %15?i cam eşya ve %1?i diğer operasyonlardan kaynaklandı.
Yurtdışı
operasyonların satış gelirleri içindeki payı %68?e yükseldi (1Ç21:
%60).

Özellikle mimari ve oto camlarında olmak üzere tüm ana segmentlerde
yıllık bazda güçlü gelir artışı görüldü. Satış gelirleri mimarı
camlarda yıllık bazda %131, oto camlarında ise %152 artarken, cam
ambalaj, kimyasal ve cam eşya segmentlerinde sırasıyla %38, %38 ve %84
oranlarında artışlar görüldü.

Konsolide brüt kar yıllık %141 artışla 2,617 milyon TL oldu. 2Ç20?de
%25,7 olan brüt kar marjı %36,9 seviyesine yükseldi. Tüm segmentlerde
artan kapasite kullanım oranı, güçlü fiyatlama, soda külü
fiyatlarındaki düşüş, hammadde fiyatlarına uygulanan hedge işlemleri
ve olumlu kur etkisi 2Ç21?deki marj artışında etkili oldu.

Şirket bu dönemde Eurobond yatırımları, ticari alacak - borçlar ve
finansman faaliyetlerine bağlı olarak toplam 294 milyon TL FX geliri
kaydetti. Önceki yılın aynı döneminde bu kalemlerden 291 milyon TL FX
geliri oluşmuştu.


Şirket?in net borcu Haziran sonu itibariyle 3,4 milyar TL düzeyinde
kaldı, net borcun FAVÖK?e oranı 0,42x seviyesine geriledi (Mart sonu:
3,4 milyar TL, 0,52x). Döviz fazla pozisyonu Mart sonuna göre değişim
göstermeyerek 7,5 milyar TL düzeyinde kaldı (2020-sonu: 6,6 milyar TL).



Biotrend Cevre Ve Enerji Yatirimlari

Tavsiye G.A
Fiyat/Hisse TRY27.26
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 21%
Piyasa değeri TRY4,089 mln
BIOEN Balıkesir Çöp Gaz Enerji Santrali'ne 2 adet motor ilavesi için
kısmi kabul
alınması / sınırlı olumlu

Biotrend Enerji, bağlı ortaklığı Landfıll Enerji Sanayi Ticaret
A.Ş'nin işletmecisi olduğu Balıkesir Çöp Gaz Elektrik Üretim
Tesisi?ne 2 adet motor ünitesi ilavesi için Enerji ve Tabii Kaynaklar
Bakanlığı tarafından 31.07.2021 tarihinde kısmi kabul İşlemi
gerçekleştirildiğini duyurdu. Halihazırda 6 adet motor ünitesi ile
8,484 MWe kurulu güç kapasitesinde olan tesis, 2 adet motor ünitesi
ile desteklenmesi sonrasında toplamda 8 adet motor ünitesiyle 11,312
MWe kurulu güç kapasitesine ulaştı. Haziran ayı sonunda yapılan
açıklamalarla yeni tesislerin kısmi kabulleri açıklanmış ve bu dönemde
hisse endekse göre olumlu bir performans sergilemişti BIOEN 25
Haziran tarihinden beri endeksin %37 üzerinde getiri sağlamıştır.
Planlanan yatırımlar doğrultusunda kurulu gücün artmasını olumlu
değerlendiriyoruz yapılan son açıklamanın ek motorlarla ilgili olması
dolayısıyla sınırlı olumlu bir etkiye neden olabileceğini
düşünüyoruz.
? Biotrend 2020 yılında mevcut santrallerinden 31,1 milyon USD gelir
elde etmiştir. Şirket, 2020 yılında 55,8MW olan kurulu gücünü 2025
yılında 162,8 MW'a çıkarmayı planlamaktadır.

Ard Grup Bilisim Teknolojileri

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY52.45
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 62%
Piyasa değeri TRY1,252 mln
ARDYZ 2Ç21 sonuçlarında satış geliri ve operasyonel kar marjları
güçlü arttı /
olumlu

Ard Grup Bilişim, 2Ç21?de 71 milyon TL satış geliri, 44 milyon TL
FAVÖK ve 40 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç21 sonuçlarında hem satış
geliri hem de operasyonel kar marjları yıllık bazda güçlü artışlar
gösterdi. Sonuçların hisse üzerinde olumlu bir etki yaratacağı
beklentisindeyiz.

Şirket, 2Ç21?de tamamı yurt içi operasyonlarından kaynaklanmak üzere
71 milyon TL satış geliri kaydetmiş olup, bu gelirler yıllık bazda
%128 ile güçlü arttı. İlk 6 aylık dönemde ise toplam satış gelirleri
yıllık bazda %130 ile güçlü artmış olup 103 milyon TL seviyesine
ulaştı. Gelirlerin güçlü artmasında, katma değeri yüksek projeler
etkilioldu.

2Ç21?de FAVÖK yıllık bazda %266 oranında güçlü artarak 44 milyon TL?ye
ulaştı. Bu artışta, ar-ge giderlerinin yıllık bazda 1,3 milyon TL?den
25,6 milyon TL?ye artmasına rağmen, satılan hizmet giderlerinin
oldukça azalması etkili oldu. Ar-ge giderlerindeki bu artış ise,
sağlanabilecek yeni katma değerler göz önünde bulundurulduğunda,
gelecek dönemlerdeki FAVÖK artışını destekleyebilecek bir gelişme
olarak karşımıza çıkıyor.

2Ç21?de net kar yıllık bazda %240 ile güçlü artarak 40 milyon TL?ye
ulaştı. FAVÖK artışı ile paralel ilerleyen net kar artışı, 270 bin TL
tutarındaki ertelenen vergi gelirinden de destek gördü.

2Ç21 döneminde Şirket, 43 milyon TL net nakit pozisyonunda bulunuyor.

Genel değerlendirme: Bilişim Sanayicileri Derneğinin (TÜBİSAD)
raporuna göre, 2021 yılında Türkiye bilgi ve iletişim teknolojileri
pazarının büyüklüğü 152 milyar TL olarakhesaplanmış olup payı
ölçeğinde, bilgi teknolojileri 56 milyar TL?lik büyüklüğü temsil
etmektedir. Satış gelirlerinde ve operasyonel kar marjlarındaki güçlü
büyüme ile dikkat çeken, sektör itibariyle pandemi döneminde büyümesi
sekteye uğramayan aksine dönemin ihtiyaçlarından destek almış olan
Şirket?in hisse performansı da bu durumu yansıtmaktadır, hisse son 12
ayda relatif olarak endeksin %46 üzerinde getiri sağlamıştır. Geriye
dönük 12 aylık verilere göre hisse 11,9x F/K ve 10,7x FD/FAVÖK
çarpanlarıyla işlem görmektedir."


Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_03.08.2021.PDF


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey