ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"Dün, güvercin Fed, Çin borsasındaki toparlanma ve İngiltere'de düşüş
gösteren vaka sayıları ile "reflasyon" fiyatlaması tam başlayacakken,
dünyanın en büyük e - ticaret perakendecisi Amazon'un ikinci çeyrek
sonuçlarının beklentilerinin altında kalması ve üçüncü çeyrek
satışlarına yönelik daha düşük gelir tahmini risk iştahını bozdu.
Küresel borsalarda bu sabah satıcılı bir seyir var. ABD borsalarının
zirve yapmasında genel olarak ikinci çeyrek finansallarının güçlü
gelmesi önemli bir etken idi. Nasdaq vadelisi bu sabah %1'in üzerinde
ekside. Hong Kong Hang Seng endeksi de tekrar satışlarla
karşılaşırken, Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi %1,3 civarında
satıcılı. Diğer yandan, Dow Jones vadelisindeki kayıp %0,4 civarında.
Banka ve sanayi ağırlığı yüksek olan BIST100 endeksi de Dow Jones
vadelisine paralel daha sınırlı satışlarla güne başlayabilir ki dün
ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayan Garanti Bankası'nın, ayrılan
yüksek serbest karşılığa karşın beklentilerin üzerinde kar açıklaması
endekste etkisini gösterebilir. Garanti Bankası'nın 1Y2021'de
yıllıklandırılmış ortalama özsermaye karlılığı %17,4'ye çıkarken,
Banka özsermaye karlılıklarının beklentilerinden daha iyi gerçekleşme
ihtimalinin arttığını ifade etti. Küresel borsalardaki satış dalgasına
karşın, iyi finansallar beklenen sanayi hisselerinin ardından
bankacılık endeksinin de desteğiyle BIST100'ün pozitif ayrışacağını ve
TL'deki görece düşük oynaklığın da katkısıyla endeksin 1.400'ün
üzerini görebileceğini düşünüyoruz.

MAKROEKONOMİ

ABD öncü verilere göre 2. çeyrekte beklentilerin altında %6,5 büyüdü.
Yine de bu büyüme rakamıyla salgın öncesi seviye aşılmış oldu.
Büyümenin beklenti altında kalmasında kamu harcamalarındaki, konut
yatırımlarındaki ve stoklardaki düşüş temel faktör oldu. Tüketim
harcamaları ise %11,8 artışla güçlü bir görünüm sergiledi. İşletme
yatırımları ise arz sıkıntılarındaki ve iş gücü maliyetlerindeki
artışa rağmen %3 arttı. Yılın geri kalanında ise Delta varyantı, her
ne kadar devasa teşvik paketleri ile artan tasarruflar tüketime
yönelecekse de enflasyon ile alım gücünün düşmesi, arz yönündeki
sıkıntılar gibi sebeplerle büyüme oranlarında düşüş görülebilir. Dün
ayrıca haftalık işsizlik maaşı başvuruları bir başka hayal kırıklığı
yaratan veri oldu ve haftalık bazda 24 bin kişi düşüşle 400 bin kişi
seviyesine gerilemesine karşın 380 bin kişi seviyesindeki
beklentilerin üzerinde kaldı.

Dün Almanya'da temmuz ayı enflasyonu öncü verisi yıllık bazda %2,3'ten
%3,8 seviyesine yükseldi. Bunda temel faktör geçen sene KDV
oranlarındaki indirimin yarattığı baz etkili oldu.

TCMB, 2021 yıl sonu enflasyon tahminini %12,2 seviyesinden %14,1
(%12,2-%16 tahmin aralığı) seviyesine çekti. Enflasyon haziranda %17,5
seviyesinde bulunuyor, piyasa katılımcıları temmuz ayında enflasyonun
elektrik ve doğal gaz zamlarıyla birlikte %18'in üzerine çıkmasını ve
yaz ayları boyunca bu seviyelerde kalmasını beklemekte. TCMB,
enflasyondaki bu yükselişin kısa vadeli geçici bir hareket olacağını
vurgularken, yılın son çeyreğinde enflasyonda belirgin bir düşüş
bekliyor. (Güncel TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde katılımcılar
yıl sonu için %15,64 seviyelerinde bir enflasyon beklemekte.)

" TCMB, 2022 yıl sonu enflasyon tahminini ise %7,5'den %7,8
seviyesine çekti (Orta noktası %7,8 olmak üzere %5,4-%10,2 tahmin
aralığı).

" TCMB, 2021 gıda enflasyonu tahminini %13'ten %15'e, ham petrol
fiyatı tahminini de 64,4 USD'den 69,6 USD'ye yükseltti. Türk lirası
cinsinden ithalat fiyatları çıktı açığı tahmini gıda enflasyonu
elektrik ve doğal gaz zammının yansımalarıyla yönetilen/yönlendirilen
fiyat ayarlamaları enflasyon ana eğilimindeki artış 2021 yılı
enflasyon tahminini yukarı çekti.

" TCMB Başkanı Kavcıoğlu, faiz artırımı veya indirimi gibi
ifadeleri olmadığını, para politikası kararlarını o güne kadar oluşmuş
kapsamlı bir veri setini değerlendirerek aldıklarını belirtti. Yeni
swap anlaşmaları için görüştükleri ülkeler bulunduğunu da söyledi.

Bugünkü veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, TSİ 15.30'da haziran ayına ilişkin kişisel tüketim
harcamaları (PCE) deflatör, kişisel gelirler ve harcamalar verileri
açıklanacak. Fed'in enflasyon göstergesi olarak baktığı PCE deflatör
verilerinde mayısta yükselişler gözlenmişti. Mayısta PCE deflatör
aylık %0,4 artmıştı, yıllık bazda %3,9'a yükselen PCE deflatör
2008'den beri en yüksek seviyeye çıkmıştı. Haziranda %4 seviyesine
yükselmesi bekleniyor. Kişisel gelirlerin ise aylık bazda haziranda
%0,3 gerileyerek düşüşünü sürdürmesi ve kişisel harcamaların ise aylık
bazda %0,7 artışla yeniden yükselişe geçmesi bekleniyor.

Ayrıca TSİ 16.45'te ABD'de temmuz ayına ilişkin Chicago PMI verisi
açıklanacak. Chicago PMI, mayısta 75,2 seviyesine yükselerek Kasım
1973'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasının ardından haziranda
66,1 seviyesine gerilemiş ancak büyüme bölgesindeki güçlü seyrini
sürdürmüştü.

Diğer yandan, TSİ 17'de ABD'de temmuz ayına ilişkin Michigan
Üniversitesi tüketici güven endeksi nihai verisi izlenecek. Temmuz
ayına ilişkin öncü veri, 86,5 seviyesine hafif yükselmesi beklenirken
sürpriz bir şekilde son 5 ayın en düşük seviyesi olan 80,8 seviyesine
gerilemişti. Endeksteki düşüş, büyük ölçüde enflasyonist baskıyla
ilgili artan endişeler ve tüketicilerin konut, taşıt ve dayanıklı
tüketim malları fiyatlarındaki artışlarla ilgili olumsuz bildirimleri
nedeniyle beklentilerdeki kötüleşmeden kaynaklanmıştı.

Bunun yanında, TSİ 16'da St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın
konuşması takip edilecek. Ayrıca bugün ExxonMobil, Chevron,
Caterpillar, RBS ve BNP Paribas ikinci çeyrek bilançolarını
açıklayacak.

Avrupa tarafında ise, TSİ 11'da Almanya'da ve İtalya'da, TSİ 08.30'da
Fransa'da ve TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde bu yılın ikinci çeyreğine
ilişkin öncü büyüme verileri açıklanacak. Yılın birinci çeyreğinde
artan vaka sayılarıyla salgında üçüncü dalga endişelerinin yaşanması
ve uygulanan kısıtlayıcı tedbirlerin etkisiyle bölge ekonomilerinde
daralma gözlenmişti. Yılın ikinci çeyreğinde ise Avrupa ülkeleri
ekonomilerinin, hızlanan aşılamalar ve kısıtlayıcı tedbirlerin
kaldırılmaya devam edilmesinin etkisiyle yeniden büyümeye geçmesi
bekleniyor. Ayrıca TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde temmuz ayına ilişkin
öncü TÜFE verisi açıklanacak. Euro Bölgesi'nde haziran ayına ilişkin
TÜFE, aylık bazda %0,3 oranında artarken, yıllık bazda ise %2'den %1,9
seviyesine hafif gerilemiş, ancak enerji grubu fiyatlarındaki güçlü
artışların devam etmesiyle yüksek sziran ayına göre kısmi bir yavaşlama olabileceğini
değerlendirsek de yılın geri kalanında ihracatımızdaki pozitif seyrin
süreceğini düşünüyoruz.

Ayrıca TSİ 11'de haziran ayına ilişkin gelen yabancı ziyaretçi sayısı
verisi takip edilecek. Gelen yabancı sayısı, mayısta aylık bazda %18,4
artmıştı. Öncesinde izlediğimiz DHMİ haziran ayı verilerine göre,
açılmanın etkisi ve aşılama sürecindeki ilerleme, Rusya'nın Türkiye'ye
yönelik uçuş kısıtlamasını kaldırmasıyla dış hat yolcu sayısı aylık
%76 artış gösterdi. Bu sebeple haziran ayında da gelen yabancı
sayısının önemli ölçüde artmasını beklemekteyiz. Bunun yanında, TSİ
17'de Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın 3 Aylık İç Borçlanma Stratejisi
Raporu yayınlanacak.

ŞİRKET HABERLERİ

Garanti Bankası (GARAN, Pozitif): Garanti BBVA'nın 2021 yılının ikinci
çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %15,6 oranında
artarak 2.924mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 2.596mn
TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan 2.621mn TL'nin üzerinde
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net faiz gelirleri ile net
ücret ve komisyon gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi
etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız?

Alkim Kimya (ALKIM, Nötr): Potasyum Sülfat Yatırımımı ile ilgili
olarak tüm tesisin montajının tamamlanarak 2021 yılının haziran
ayında devreye alınarak, temmuz ayında deneme çalışmalarının başlaması
öngörülmüştü. Global Covid - 19 Pandemisi sonucu yurt dışından
beklenen bazı ekipmanların teslimatında son anda ortaya çıkan
gecikmeler yaşandığı için, doğal olarak montajların tamamlanması,
devreye alma ve deneme çalışmalarının başlaması yaklaşık 45 gün
gecikmektedir. Bu koşullar altında Eylül ayının ikinci yarısında
Potasyum Sülfat Tesisinin devreye alınması hedeflenmektedir.

SEKTÖR HABERLERİ

Düzenlemeler: Hazine ve Maliye Bakanı Lütfi Elvan, "Son 1 yıldır
uyguladığımız KDV oran indirimlerinin süresini 2 ay daha uzatıyoruz ve
Türk Lirası mevduatlarındaki stopaj oran indirimlerinin süresini Eylül
ayı sonuna kadar uzatıyoruz" dedi.

Halka Arz: Sermaye Piyasası Kurulu, Girişim Elektrik'in halka arz
başvurusuna onay verdi. Hisseler 17 liradan satışa sunulacakken, fazla
talep gelmesi halinde ek pay satışı yapılacak.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Boğaziçi Beton (BOBET): Boğaziçi Beton Sanayi ve Ticaret A.Ş. ile
Mika Makyol-İçtaş-Kalyon-Astur Adi Ortaklığı arasında Kirazlı-Halkalı
Metrosu İnşaat ve Elektromekanik İşleri, Yeraltı Aktarım Merkezi(
Otopark) ve Depo Alan Projesi kapsamında Beton Üretim, Tedarik ve
Nakliye İşlerini içeren sözleşme imzalanmıştır. Projenin toplam 9,7
km uzunluğunda olacağı, 9 istasyon ve 1 depo alanını kapsayacağı
bilinmektedir. Projenin ilk etabı kapsamında tahmini 330.000 metreküp
üzerinden sözleşme yapılmış olup metreküp miktarı işin durumuna göre
değişkenlik gösterebilmektedir. Projenin daha sonraki etaplarına
yönelik süreç ve gelişmeler olduğu takdirde bilgilendirme yapılacaktır.

Sanifoam Sünger (SANFM): Müşterilerin artan taleplerine orantılı
olarak Şirketin piyasa payı, üretim hacmi ve ihracatını arttırmak
amacıyla yeni bir fabrika kurulmasına karar verilmiştir. Bu sebeple
lojistik avantajları nedeniyle Sakarya (Hendek) 2.Organize Sanayi
Bölgesinde 40.000 m2 arsa alımı için başvuru yapılmış olup, 1,4mn TL
ön ödeme yapılmıştır. Organize Sanayi Bölgesinin onay vermesi halinde
yatırım projesinin detayları kamuoyu ile paylaşılacaktır.

Qua Granite (QUAGR): Amerika Birleşik Devlerinin en büyük seramik karo
üreticisi ve dağıtıcılarından biri olan Dal-Tile Distribution, Inc.
firması ile Şirket arasında 27 Temmuz 2021 tarihi itibariyle uzun
süreli tedarik anlaşması imzalanmıştır. Anlaşma kapsamında ilk etapta
ABD'ye yıllık 5mn USD'lik teknik granit ihracatı yapılması
planlanmaktadır. Sözleşme kapsamında şirketin ihracatı başlamış olup,
kapasite artırıcı yatırımların tamamlanması ile birlikte 2021 yılının
son çeyreğinden başlayarak 2022 yılı boyunca sevkiyatlar hızlanarak
devam edecektir. Şirketin, mevcut 2 hatta 11mn m² olan üretim
kapasitesine toplam 22,5mn m² kapasiteli 3 yeni üretim hattı ekleyerek
33,5mn m²'ye yükseltilmesine dönük yatırımları devam etmekte olup, 2
hattın Eylül 2021'de, son hattın ise Ocak 2022'de devreye alınması
planlanmaktadır. Yeni yatırımların faaliyete geçmesi ile birlikte,
ABD'nin ana pazarlardan biri haline getirilmesi hedeflenmektedir. Bu
doğrultuda, ABD'ye ürün satış ve pazarlaması için ekip kurulmuş ve
5bin m² büyüklüğünde depo yatırımı tamamlanmıştır. Yeni kapasitenin
faaliyete geçmesi ile birlikte ilk aşamada yıllık yaklaşık 2mn m²'lik
satışın ABD'ye yapılması planlanmaktadır. Bu kapsamda ABD'de bulunan
diğer büyük üretici ve dağıtıcılar ile görüşmeler devam etmektedir.

Vakko (VAKKO): Son yıllarda tüketici eğilimlerinin ve dolayısıyla
tercihlerinin değişmesi sonucu olarak gömlek üretiminin farklı üretim
modelleri ile karşılanması söz konusu olmuştur. Bu farklılaşma sonucu
mevcut gömlek bandındaki gömlek üretim adetlerinin azalması ve
maliyetlerin artması nedenleri ile tesiste gömlek üretiminin devam
etmesi ekonomik açıdan verimli olmaktan çıkmış ve sürdürülemez hale
gelmiştir. Pazarlardaki rekabet gücü ve verimliliği artırmak amacıyla
üretim tesisindeki gömlek üretim faaliyetlerinin 31/08/2021 tarihi
itibarıyla sonlandırılmasına ve çalışanlar ile ilgili gerekli
işlemlerin yürütülmesi için İnsan Kaynakları Grup Başkanı'nın
yetkilendirilmesine karar verilmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 45 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 253 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,23 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,23-%1,28 bandında hareketin ardından
%1,26 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde kısa vadeli
tarafta sınırlı yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta
ise sınırlı düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim
eğirisinde kısa vadeli tarafta 10 baz puana yaklaşan yükselişler
gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 15 baz puana yaklaşan
düşüşler görüldü."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey