ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"Asya piyasalarında Çin'de bazı sektörlere yönelik alınan regülasyon
kararlarının etkisiyle zayıf görüntü sürüyor. Dört gündür düşen MSCI
Asya Pasifik endeksi (bu sabahki kayıp %0,8 civarında) Aralık 2020'den
sonraki en düşük seviyelerde hareket ediyor. Asya piyasaları Delta
varyantının etkisiyle de baskı altında kalıyordu. Bugünkü Fed kararı
öncesinde de ABD ve Avrupa borsaları da Çin'deki satış dalgasından
etkilenerek günü eksi bölgede kapattılar. Bu sabah da vadelilerde
kısmi satışlar görülüyor. Bu akşamki Fed toplantısında faiz veya
varlık alımlarına ilişkin bir değişiklik yapılması beklenmezken,
Powell'ın enflasyon, büyüme ve son zamanlarda Delta varyantı kaynaklı
artan vakalar ile tahvil alım programı konusunda vereceği olası
mesajlar yakından izlenecek. Bilanço bazlı hareketlerin desteği ve
havacılık hisselerine gelen tepkiyle dün %0,77 oranında yükseliş
kaydeden BIST100 endeksi de yurtdışı borsalardaki görüntüye bağlı
olarak güne hafif satıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Sanayi
endeksindeki olumlu görüntü endeksteki olası düşüşleri sınırlayabilir
ve endeks 1.350 seviyesinin üzerinde kalmak isteyebilir. Diğer yandan,
1.363 yakın direncinin kırılması durumunda 1.375 seviyesine doğru
teknik bir yükseliş görülebilir.


MAKROEKONOMİ

ABD'de haziran ayına ilişkin dayanıklı mal siparişleri %0,8 oranında
artış sergileyerek %2,1 beklentisinin altında kaldı. Temmuz ayına
ilişkin Conference Board tüketici güveni endeksi 129,1 seviyesine
hafif yükseldi ve böylece Şubat 2020'den bu yana en yüksek
seviyelerdeki seyrini sürdürdü. Detaylarda tüketicilerin kısa vadeli
enflasyon beklentileri bir miktar geriledi ancak yüksek seviyelerdeki
seyrini korudu. Bunun yanında, ABD'de temmuz ayına ilişkin Richmond
Fed imalat sanayi endeksi, 27 seviyesine yükseldi ve böylece Mart
2004'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Endeksin üç ana bileşenine
bakıldığında, sevkiyat ve istihdam endekslerinin bir önceki aya göre
arttığı ve yeni siparişler endeksinin ise gerilediği görülmekle
birlikte, tüm alt endekslerin büyümeye işaret etmeye devam ettikleri
gözlendi. Öte yandan, ham madde ve mamul stokları endeksleri rekor
düşük seviyelere ulaştı ve bu durum, girdi tedarik sıkıntılarının ve
arz kısıtlarının devam ettiğine işaret etti. Ayrıca satıcı tedarik
süreleri rekor seviyelerdeki seyrini sürdürdü. Diğer yandan, birçok
firmanın temmuz ayında istihdamı ve ücretleri artırdığı, ancak gerekli
becerilere sahip işçi bulmakta zorlandıkları gözlendi.

IMF Küresel Ekonomik Görünüm raporunu yayınladı. Son rapora göre aşıya
erişimdeki farklılıkla ekonomik toparlanmanın da özellikle gelişmiş ve
gelişmekte olan ülkeler arasında ayrıştığı belirtilmekte. Küresel
ekonominin 2021'de %6 büyümesi, 2022'de ise %4,9 büyüyeceği tahmin
edilmekte. Türkiye'nin ise büyümesinde sınırlı aşağı yönlü revize
görülmekte ve 2021 için %5,8 büyümesi beklenmekte. Küresel ölçekte ise
2021'deki büyüme tahmini yatay kalmasına rağmen gelişmekte olan
ülkelerin büyüme tahmini aşağı çekilirken, gelişmiş ülkelerin ise
yukarı yönlü revize edildi. Gelişmiş ülkelerin büyüme tahminindeki
yukarı yönlü güncellemede özellikle ABD'deki mali teşvik paketinin
etkili olduğu belirtilmekte. Enflasyon tarafında ise fiyat
baskılarının olduğu belirtilmekte ancak çoğu ülkede 2022'de normale
dönülmesi bekleniyor. Fakat belirsizliklerin de yüksek olduğu
vurgulanmakta. Gıda fiyatlarının da özellikle gelişen ekonomilerin
enflasyonlarını artırdığı belirtilmekte ve bu noktada merkez
bankalarının enflasyonist beklentileri yönetmede iletişimin önemine
vurgu yapılmakta. Özellikle düşük aşılamanın mutasyonları artırması
aşağı yönlü risk faktörü olarak belirtilmekte. Gelişmiş ülkelerin
finansal sıkılaşmaya gitmesinin de gelişmekte olan ülkeler için
riskleri artıracağını ve bunun da küresel ekonomik büyüme için aşağı
yönlü risk olduğunu belirtmekte. Aşının adil dağıtımının da öneminin
altı çizilmekte ve SDR'deki 650 milyar USD'lik artışın ülkelerin
rezervlerini artıracağı ve bunun likidite kısıtlarının azalmasına
yardımcı olacağı belirtilmekte. Son olarak raporda emisyonun
azaltılmasında küresel işbirliğinin önemi vurgulanmakta.

Yurt dışı tarafta bugünkü veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, günün odak noktasında TSİ 21'de Fed'in faiz kararı ve
TSİ 21.30'da Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşması olacak.
Hazirandaki toplantısında Fed, şahin bir duruş sergileyerek piyasa
katılımcılarını şaşırtmış ve 2023'te iki faiz artışı öngörmüştü. Artan
enflasyon ve istihdam piyasasında görülen kısmi toparlanma ve
normalleşme adımlarıyla son dönemde Fed yetkililerinin varlık
alımlarının azaltılmasına yönelik ifadeleri ve 2022'de faiz artırımına
ilişkin beklentileri dikkat çekmekteydi, fakat son dönemde emtia
fiyatlarının hız kestiği görülürken, Delta varyantı ekonomik
toparlanmaya dair soru işaretleri yaratmakta. Bugünkü toplantıda kısmi
olarak değişen görünümle birlikte Fed'in faiz veya varlık alımlarına
ilişkin bir değişiklik yapması beklenmiyor. Fed'in varlık alımlarına
ilişkin olası yeni yönlendirmeleri ve Powell'ın konuşmasında
verebileceği yeni sinyaller de dikkatle takip edilecek.

Ayrıca bugün Facebook, Pfizer, Boeing, Ford Motor, Deutsche Bank ve
Barclays ikinci çeyrek bilançolarını açıklayacak.

Avrupa tarafında, Almanya'da TSİ 9'da ağustos ayına ilişkin GfK
tüketici güveni verisi açıklanacak. Tüketici güveninin, son günlerde
artan varyant kaynaklı vaka sayılarına karşın yükselmesi bekleniyor.

Ayrıca TSİ 10.30'da Uluslararası Para Fonu (IMF) Başkanı Kristalina
Georgieva'nın konuşması takip edilecek.


ŞİRKET HABERLERİ


TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Nötr): TAV Havalimanları'nın 2021
yılının ikinci çeyreğinde ana ortaklık net dönem zararı 332,3mn TL ile
hem ortalama piyasa zarar beklentisi olan 293mn TL'nin hem de bizim
zarar beklentimiz olan 203mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Şirket'in FAVÖK'ü 275,4mn TL (27,9mn Euro) ile beklentimizin üzerinde
(beklentimiz 224mn TL idi) gerçekleşmesine karşın, finansman
giderlerinin beklentimizden yüksek gerçekleşmesi ve vergi gideri
kaydedilmesi tahminimizdeki sapmada etkili olmuştur.

TAV Havalimanları'nın 2021 yılının ikinci çeyreğinde toplam hizmet
verilen yolcu sayısı, Mayıs ayından itibaren Almatı Havalimanı yolcu
sayısı dahil- 2Ç2020'deki 825.798 adetten (salgın nedeniyle neredeyse
tüm havacılık faaliyetleri durmuştu) 8,77 milyona çıkmıştır. TAV
1Ç2021'de ise 4,3 milyon yolcuya hizmet vermişti. Bu duruma bağlı
olarak TAV'ın satış gelirleri ikinci çeyrekte 2Ç2021'deki 215,8mn
TL'den 940,6mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan satışların
maliyetleri görece daha düşük artış kaydederek 614,2mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak TAV 2Ç2020'deki 12,7mn TL'lik brüt
zarardan 2Ç2021'de 326,3mn TL brüt kara geçmiştir. Operasyonel
giderler aynı dönemde sadece %3,9 oranında artarken, 28,9mn TL'lik
diğer faaliyetlerden net gider ile birlikte 52,3mn TL net faaliyet
karı oluşmuştur. 2Ç2020'de 192,1mn TL net faaliyet zararı
kaydedilmişti. Yatırım faaliyetlerinden 2Ç2021'de 25,9mn TL gelir
kaydedilirken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise
120,1mn TL gider kaydedilmiştir. Finansman tarafında da 2Ç2021'de
248,9mn TL net finansman gideri kaydedilmiştir. Böylece vergi öncesi
zarar 290,8mn TL olurken, 24,4mn TL'lik vergi gideri ve 4,3mn TL'lik
Atatürk Havalimanı kaynaklı durdurulan faaliyetlerden gider ardından,
ana ortaklık net dönem zararı 332,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket 2Ç2020'de 694,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.

İkinci çeyrek zarar rakamına karşın, ilk çeyrek kar rakamının
etkisiyle, Şirket'in Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı
220,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ilk yarısında
1.070,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti. TAV Tunus
borç yapılandırması ilk çeyrekte net kar rakamına 109mn Euro bir
sefere mahsus olumlu katkı sağlaması nedeniyle, TAV ilk çeyrekte
552,9mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.

Borusan Mannesmann (BRSAN, Sınırlı Pozitif): Borusan Mannesmann,
İtalya'da yer alan Vobarno Fabrika'sının ardından Avrupa'daki ikinci
yatırımını gerçekleştirmek üzere ilk adımı atarak Romanya'da şirket
kurulduğunu duyurmuştur. Müşterilerilerin özel ihtiyaçlarına uygun
borular işlemek hedefiyle yatırım sürecini başlatılması planlanan
tesis için ilk aşamada 8 milyon USD yatırım harcaması öngörülmüştür.

Migros (MGROS, Sınırlı Pozitif): Uluslararası kredi derecelendirme
kuruluşu Fitch Ratings, Migros Ticaret A.Ş.'nin 'AA(tur)' olan ulusal
uzun vadeli kredi notunu en yüksek not olan 'AAA(tur)'a yükseltmiştir.
Not görünümü ise "durağan" olarak belirlenmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ


Beyaz Eşya: Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği (TÜRKBESD), yılın
ilk altı atına ilişkin sonuçlarını paylaştı. TÜRKBESD verilerine göre
ocak-haziran döneminde 6 ana üründe Türkiye satışları bir önceki sene
aynı döneme kıyasla yüzde 27 oranında arttı. İhracat yüzde 47
oranında, üretim ise yüzde 48 oranında artış gösterdi. TÜRKBESD'e üye
firmaların iç satış ve ihracat olmak üzere toplam satışları ise geçen
yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 41 oranında artarak 17 milyon 426
bin 912 adet olarak gerçekleşti. Haziran ayında iç satışlar geçen yıl
aynı döneme göre yüzde 5 düşüş gösterirken, ihracat yüzde 29 oranında
arttı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Fonet Bilgi Teknolojileri (FONET): Türksat Uydu Haberleşme Kablo TV ve
İşletme A.Ş. tarafından 15.06.2021 tarihinde yapılan "KKTC e-Sigorta
Bilgi Sistemi Hizmet Alımı" ihalesi sonuçlanmış olup ihaleyi Şirket
kazanmıştır. İdare tarafından Şirkete "Sözleşmeye Davet" gönderilerek
sözleşme imzalama aşamasına geçilmiştir. İhale bedeli 1.364.000 USD'dir

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay
seyretti. TCMB dün 42 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli) haftalık
repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık repo
ihaleleri kaynaklı 248 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,29 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,23-%1,29 bandında hareketin ardından
%1,24 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde kısa ve
orta vadeli tarafta yatay seyir gözlenirken, uzun vadeli tarafta ise
sınırlı yükselişler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim
eğirisinde kısa ve orta vadeli tarafta yatay hareket gözlenirken, uzun
vadeli tarafta ise 10 baz puana yaklaşan yükselişler görüldü. "


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey