HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İnfo Yatırım, Qua Granite için hedef fiyatını 34,90 TL, tavsiyesini 'al' olarak belirledi

İnfo Yatırım, Qua Granite için hedef fiyatını 34,90 TL, tavsiyesini
'al' olarak belirledi.

İnfo Yatırım, konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"AL tavsiyesi ile takibe alıyoruz. Türkiye?nin en büyük teknik granit
üreticisi QUA Granite?i AL tavsiyesi ile takibe alıyoruz. Kapasite
artışı sonrasında şirketin 2024 ortası itibariyle satışlarının ve net
kârının yaklaşık üç kat artacağını öngörüyoruz.

Büyüme ötesinde, daha kârlı olan ürünlerin satışlarının artmasıyla
beraber şirketin marjlarında iyileşme olması da olasıdır. İyi bir ilk
çeyrek sonrası, beklentilerimiz şirketin yılbaşı hedeflerinden biraz
daha iyimserdir. İndirgenmiş nakit akımları (INA) modeline göre
belirlediğimiz TL 34.90?lık 12 aylık hedef fiyatımıza göre hisse %34
potansiyel getiri sunmaktadır. Hisse şu anda bizim 2022 net
tahminlerimize göre 9.4 F/K ile işlem görmektedir.

Üç kat kapasite artışı. Binalarda yüzey kaplama amaçlı kullanılan
teknik granit üreten QUA, yüksek teknolojili üretim kapasitesi
sayesinde birim fiyatı düşük ama yüksek değerli ürünleri piyasaya
sürmektedir. Bu sayede %40?lara varan brüt kâr marjlarıyla çalışan
şirket, ayrıca Aydın?da teknik granit hammaddesine yakın bir konumda
bulunmaktadır. 2020 sonunda tam kapasiteye ulaşması sonucu yeni
yatırım kararı alan şirket 2022 başı itibariyle 33.5m m2?lik üretim
kapasitesine ulaşacaktır. Yeni kapasitenin önemli bir kısmını ihraç
etmeyi planlayan QUA, demiryolu ile bağlı olduğu İzmir limanıyla ihraç
pazarlarına kolay ulaşabilmektedir.

2020 yılını TL703m satışla kapayan QUA, 550 personel çalıştırmaktadır.
İç piyasada %3-4?lük pazar payı. Yıllık talebi yaklaşık 255m m2?
civarında olan Türkiye seramik kaplama pazarı, dünyada büyüklük olarak
ilk 10?da yer almaktadır.

Çok oyunculu bir sektörde, QUA %3-4?lük bir payla üst segmentlere
hitap etmektedir. Ayrıca ihracat iç piyasadaki talep dalgalanmalarını
dengelemek için önemli bir pazardır ve Türkiye dünyada altıncı en
büyük ihracatçıdır. Yüzde 70?lik bir kapasite kullanım oranıyla 2020
yılında 383m m2 seramik kaplama üreten Türkiye, bunun %33?ünü ihraç
etmiştir.

Yüksek miktarda döviz geliri. Üretiminin yaklaşık üçte birini ihraç
eden QUA?nın satış gelirlerinin yarıdan fazlası yabancı para
cinsindendir. Buna karşılık girdilerinin çoğunun TL bazlı olması
şirketi TL değer kaybı durumunda avantajlı konuma sokmaktadır. Bugüne
kadar Avrupa ülkeleri satışlarda ağırlık kazanmış olsa da, kapasite
artışı sonrası QUA, ABD pazarına ağırlık vermeyi planlamaktadır. ABD
hükumetinin Çin?e vergileri 2017?den beri 10 kat arttırmış olması,
Türk seramiklerinin piyasada yer bulmasını sağlamış ve ABD?yi bir
numaralı ihraç pazarı haline getirmiştir.

Ekonomik canlanma ve olumlu gelir ivmesi. Yaklaşık %20 iskontoyla
halka arz olduğu 9 Nisan?dan bu yana %44 artan QUA Granite hisseleri,
aynı dönemde BIST 100 endeksinin %40 üstünde getiri kaydetmiştir. İlk
çeyrek satışlarını %64 arttıran QUA?nın, pandemi sonrası hem Türkiye
hem de gelişmiş ülke ekonomilerindeki hareketlenmeden olumlu
etkilenmesini bekliyoruz. Modelimize göre 2021?de 16x olan F/K
çarpanı, 2023 itibariyle 7x?nin altına gelecektir."

Analizin tamamı için:

https://infoyatirim.com/wp-content/uploads/2021/06/QUAGR_Sirket-Raporu.pdf?utm_xpid=E:099097103108097114116111114111115064105110102111121097116105114105109046099111109046116114&utm_src=KREA-EMAIL

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey