ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"ABD TÜFE enflasyon verisi ardından haftanın son işlem gününde risk
iştahındaki olumlu görüntü devam ediyor. Asya piyasaları dünkü
yükselişlerin ardından karışık bir görüntü sergilerken, ABD ve Avrupa
vadelileri ise artıda. Dün beklentilerin üzerinde gelen ABD TÜFE
verisine karşın S&P 500 günü rekor seviyede kapattı. ABD TÜFE
enflasyonunda artışa neden olan alt sektörlerin genel olarak yeniden
açılan sektörler olması, Fed'in enflasyonun geçici olduğu görüşünü
desteklerken, şu aşamada enflasyon riskinin geçici olduğu yönündeki
beklentiler piyasalara hakim olmaya devam ediyor. Buna bağlı olarak
ABD 10 yıllık tahvil faizleri 1,43 seviyelerine kadar gerilerken, tüm
gelişmekte olan ülke kurlarında da değer kazançları kaydedildi.
Yurtiçi tarafta, dün endeks günü %0,52 oranında artışla 1.456,68
seviyesinden kapattı. Dün yaklaşık %2 oranında sert geri çekilme
kaydeden Dolar /TL sabah saatlerinde 8,43 seviyelerinde yataya yakın
seyrediyor. Ülke risk primimiz (5 yıllık CDS) dün de 10 baz puanlık
düşüşle 373 seviyesine gerileyerek iyileşmeye devam etmekte. Küresel
risk iştahındaki olumlu görüntü, kurlardaki sert geri çekilme ve ülke
risk primimizin iyileşmeye devam etmesine bağlı olarak endeksin güne
hafif alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz.

MAKROEKONOMİ

ABD'de enflasyondaki artışta tek seferlik unsurların belirleyici
olduğunun gözlenmesinin enflasyon baskılarının geçici olacağına
yönelik değerlendirmeleri desteklemesiyle tahvillerde değerlenme
eğiliminin sürdüğünü görüyoruz. ABD 10 yıllıkların faizi, %1,43 ile
mart ayının başından bu yana en düşük seviyeye geriledi. Fed'in
parasal duruşunu sürdüreceğinin ve varlık alımlarını azaltmada aceleci
olmayacağının beklenmesi, ayrıca işsizlik maaşı başvurularının
düşüşünü sürdürmesiyle ABD hisse senedi borsaları dünü Nasdaq
öncülüğünde yükselişlerle kapattı, S&P 500 endeksi rekorunu tazeledi.

Dün yurt dışında gündem yoğundu.

ECB beklendiği üzere faizlerde herhangi bir değişiklik yapmadı ve
%2'lik enflasyona sağlam bir şekilde yaklaşana kadar, faizlerin cari
oranlarda kalmasını beklediklerini yineledi. Var olan finansal
koşulları ve enflasyon görünümünü gerekçe göstererek, varlık
alımlarının finansal koşulların sıkılaşmaması adına daha hızlı devam
edeceğini vurguladı. Ayrıca ECB ekonomik projeksiyonlarını yukarı
yönlü revize etti. Yıl sonu GSYH büyüme tahminini %4'ten %4,6'ya,
enflasyonu ise %1,5'ten %1,9'a yükseltti. Toplantı sonrası konuşan
Başkan Lagarde enflasyonda artışa sebep olan enerji fiyatlarındaki
artışlara ve tedarik zincirindeki sıkıntılarına vurgu yaparak bunun
sürmesinin olası olmadığını belirterek enflasyondaki artışın geçici
olacağını işaret etti. Hizmetler tarafında yüksek fiyat artışları
görmediklerini ve enflasyon hedefinden oldukça uzak olduklarını da
yineledi. Ayrıca durgunluk ve Euro'nun güçlü seviyesinin fiyat
baskılarını azalttığını söyledi. Büyüme konusunda daha iyimser
olduklarını ifade eden Lagarde ayrıca varlık alım programıyla ilgili
uzun vadeli politika seçeneklerini ele almadıklarını, varlık alım
programından çıkışı konuşmak için çok erken olduğunu belirtti.

ABD'de TÜFE mayısta beklentilerin üstünde son 13 yılın en yükseği olan
yıllık %5'e yükseldi. Gıda ve enerjiyi dışlayan çekirdek enflasyon
aylık %0,7 artarken, yıllık ise %3,8'e yükseldi ki bu da 1992'den beri
en yüksek seviye. Enerji fiyatları yıllık %28,5 artarken, gıda
fiyatları ise yıllık %2,2 ile sınırlı arttı. Enflasyon hesaplamasında
oldukça önemli yer tutan ikinci el araçlardaki aylık yüksek fiyat
artışı hem talep artışı hem de otomotiv sektöründeki çip sıkıntısı ile
azalan yeni araç arzı ile devam etmekte.

ABD'de 5 Haziran haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları,
376 bin kişi seviyesine geriledi ve böylece işsizlik maaşı başvuruları
son altı haftadır art arda düşüş kaydetti. Söz konusu seviye, aynı
zamanda salgının başlangıcından bu yana en düşük seviye olarak
kayıtlara geçti.

Yurt içinde istihdam rakamları izlendi.

Nisan ayında mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı, sanayi ve
hizmet sektörlerindeki istihdamın azalması ve işsiz sayısının
artmasının etkisiyle %13'den %13,9'a yükseldi. Kısa vadede, kapanma
önlemleri ve kısa çalışma ödeneğindeki düzenlemeler istihdam
piyasasında net bir yön çizmek için koşulları zorlaştırmakta. Mayıs
ayında tam kapanmanın istihdam verileri üzerine yansımasını
izleyeceğiz, nisan ayının başlamasıyla birlikte kısa çalışma ödeneği
sonlandırılmış, 23 günlük aradan sonra tekrar başlatılmıştı.

Nisan ayında tarım ve inşaat istihdamında aylık artışa karşılık sanayi
ve hizmet istihdamındaki düşüşün daha çok olması toplam istihdamı
azalttı. İşsiz sayısı ise ardı ardına 4 aydır artış gösteriyor.
Pandemi sürecinde birçok kişi iş aramaktan vazgeçerken, bu kişilerin,
normalleşme sürecinin hız kazanmasıyla birlikte iş gücü piyasasına
geri dönüşünün iş gücüne katılım oranlarında artışı beraberinde
getirebileceği görülüyor. Neticede sadece Türkiye'de değil dünya
genelinde iş gücüne katılım oranlarında artışla birlikte işsizlik
oranlarının pandemi öncesine dönüşünün ise gecikebileceği görülüyor.

Nisan ayında işsiz sayısı aylık 275 bin kişi artışla ''pandemi öncesi
dönem'' olan Eylül 2019'dan bu yana en yüksek seviyeye çıkarken,
istihdamın 193 bin kişi azalması (sanayi istihdamı 212 bin azalışla
büyük çoğunluğunu oluşturuyor) işsizlik oranını yukarı çekti. İş
gücüne katılma oranı %51,2'den %51,3'e çıkarak salgın öncesi
seviyelerindeki görünümünü sürdürdü ve işsizlik oranlarındaki artışta
belirleyici oldu.

Nisan ayıyla birlikte ikinci çeyreğin başlangıcında istihdamın
görünümüne dair fikir edinebiliyoruz. İlk çeyrekte iktisadi
faaliyetteki güçlü performansa karşılık zaman zaman pandemi
kısıtlamalarının artırılması ve iş gücüne katılma oranındaki artışın
etkisiyle dar tanımlı işsizlik oranlarında sınırlı artış görmüştük,
ikinci çeyreğin başlangıcında da artış sürüyor.

İlk çeyrekte erkek işsizlik oranındaki düşüşe karşılık kadın işsizlik
oranındaki artış dikkatimizi çekmişti. İkinci çeyreğin başlangıcında
ise kadın işsizlik oranında düşüş ve erkek işsizlik oranında artışla
tam tersi bir görüntü görüyoruz. İlk çeyrekte geniş tanımlı işsizlik
göstergelerinde ise genel olarak iyileşme dikkatimizi çekmişti, ancak
ikinci çeyreğin başlangıcında iş bulmaya gönüllü veya daha fazla
çalışmak istediğini belirten kişi sayısındaki artış nedeniyle geniş
tanımlı işsizlik göstergelerinde artış görmekteyiz.

Daha fazla çalışmak istediği halde haftalık 40 saatten az çalışan
kişilerin de işsiz sayısına eklenerek bulunan mevsim etkisinden
arındırılmış zamana bağlı eksik istihdam ve işsizlerin bütünleşik
oranı, %18,1'den %19,9'a, işsiz ve potansiyel iş gücünün bütünleşik
oranı %21,1'den %21,9'a, atıl iş gücü oranı ise %25,7'den %27,4'e
yükseldi.

Bugünkü veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, TSİ 17'de haziran ayına ilişkin Michigan Üniversitesi
tüketici güven endeksi öncü verisi izlenecek. Mayıs ayına ilişkin
endeks, Biden'ın teşvik paketlerinin olumlu etkileri, aşılamanın hız
kazanması ve istihdam piyasasının kısmi toparlanma sinyalleri
vermesine karşın artan enflasyon endişelerinin etkisiyle 88,3
seviyesinden 82,9 seviyesine gerilemişti. Tüketicilerin 1 yıl sonraki
enflasyon beklentisi de %3,4'ten %4,6'ya yükselerek tüketicilerin
fiyat baskılarının devam etmesini beklediklerini göstermişti. Endeksin
haziranda ise öncü verilere göre, 84 seviyesine yükselmesi bekleniyor.

TSİ 9'da İngiltere'de nisan ayına ilişkin sanayi üretiminin,
aşılamaların hızlanması, ekonominin açılmaya başlanması ve üretim
tarafının güçlü görünümüyle aylık bazda artışını sürdürerek %1,2
oranında artması beklenirken, yıllık bazda ise artış hızının baz
etkisinin belirginleşmesiyle %3,6'dan %30,5 seviyesine yükselmesi
bekleniyor. Ayrıca TSİ 9'da İngiltere'de nisan ayına ilişkin GSYH
büyümesi takip edilecek. İngiltere'de kısıtlamaların gevşetilmesiyle
açılmanın özellikle temas yoğun sektörler kanalıyla ekonomiye etkisini
nisan ayı GSYH verilerinde izleyeceğiz. İlk çeyrekte ekonomi bir
önceki çeyreğe göre %1,5 küçülse de açılmanın da etkisiyle mart ayı
büyümesi %2,1 olmuştu. Beklenti ise açılmanın da olumlu etkisiyle
aylık büyümenin nisanda %2,6'ya yükselmesi yönünde.

Ayrıca TSİ 13.30'da Rusya Merkez Bankası'nın politika faiz oranını 50
baz puanlık artışla %5,50 seviyesine yükseltmesi bekleniyor. Banka
nisan ayındaki toplantısında, tüketici fiyatlarındaki artış ve artan
enflasyon beklentileri nedeniyle politika faiz oranını 25 baz puanlık
artışla %4,75 seviyesine yükseltmesi beklenirken %5 seviyesine
yükseltmişti.

Diğer yandan, bugün G-7 Liderler Zirvesi takip edilecek. Geçen hafta
G-7 ülkelerinin Maliye Bakanları, uluslararası kurumlar vergisi
tabanının %15 seviyesinde olmasıyla ilgili anlaşmaya varıldığını
bildirmişti.

Yurt içi tarafta ise, TSİ 10'da nisan ayına ilişkin sanayi üretimi
verisi takip edilecek. Mart ayında takvim etkisinden arındırılmış
sanayi üretim endeksi, beklentilerin üzerinde yıllık %16,6 artarken,
çeyreklik bazda geçen yılın aynı dönemine göre %12,3 artmıştı. Mevsim
ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise aylık %0,7
artarken, bir önceki çeyreğe göre %2,6 yükselmişti. Nisan ayında
imalat PMI 52,6'den 50,4'e gerilemesine rağmen genişleme bölgesinde
kalmaya devam etti, ihracat nisan ayında güçlü seyrini sürdürürken,
18,8 milyar USD seviyesi ile nisan aylarının en yüksek seviyesindeydi.
Nisan ayında reel kesim güven endeksi (RKGE) iyimserlik eşik
seviyesinin üzerinde kalmaya devam etti. Bu gelişmeler ise sanayi
üretimindeki pozitif görünümün aylık yavaşlama olsa da nisan ayında da
sürdüğüne işaret ediyor. Foreks Anketi'nde medyan tahminlere
baktığımızda ise beklentiler baz etkisinin de katkısıyla takvim
etkisinden arındırılmış sanayi üretiminin yıllık %63,5 arındırılmamış
sanayi üretiminin ise %64,5 büyümesi yönünde.

Ayrıca TSİ 10'da TCMB'nin haziran ayına ilişkin Beklenti Anketi
yayınlanacak. Mayıs ayı TCMB Beklenti Anketi'nde anket katılımcıları,
enflasyon ve kur tahminlerini yukarı çekmeyi sürdürüyordu. Arz
kısıtları, döviz kuru gelişmeleri ve uluslararası emtia fiyatlarındaki
artışın ÜFE kanalıyla TÜFE üzerindeki baskısını artırmayı sürdürmesi
enflasyon beklentilerini de yukarı çekmekteydi. Bununla birlikte anket
katılımcılarının beklentileri, enflasyonun nisan ayında tepe noktayı
görmüş olabileceğini işaret ediyordu. Nisan ayında ihracatın güçlü
performansını sürdürmesi, bununla birlikte ithalatın hız kesmesinin de
etkisiyle cari açık tahmininde yatay bir seyir görüyorduk. Tam kapanma
sürecine karşılık büyüme beklentilerinde de yatay diyebileceğimiz bir
görüntü mevcuttu.

ŞİRKET HABERLERİ

Esenboğa Elektrik (ESEN, Nötr): Şirket bağlı ortaklığı Margün Enerji
Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ödenmiş sermayesini 310mnTL'den 410mn
TL'ye çıkartarak artırılacak 100mn TL nominal değerli payların halka
arzı için gerekli başvuru evrakları Sermaye Piyasası Kurulu'na ve
Borsa İstanbul Anonim Şirketine 10.06.2021 tarihinde (dün) teslim
edildiği duyurulmuştur. Halka arzın tamamı sermaye artırımı yöntemi
ile yapılacaktır. Halka arz gelirinin tamamı Margün Enerji Üretim
Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin hesabına girecektir.

Enka İnşaat (ENKAI, Sınırlı Negatif): Gürcü Başbakan, mevcut koşullar
altında Enka'nın %90 sahibi olduğu HES projesinin hayata
geçirilmesinin mümkün olmayacağını söyledi. Garibaşvili, Kutaisi'de
katıldığı görüşmede "Bildiğiniz gibi bu sorunu devraldım ve üzerinde
aktif olarak çalışıyorum. Bu koşullarda projeye devam etmeyeceğimizi
söyleyebilirim. Yatırımcıyla görüşüyoruz ve umarım ülkemizin
çıkarlarına göre hareket etmeleri ve HES'i daha iyi koşullarda inşa
etmeleri için umarım bir anlaşmaya varabiliriz" dedi. Kaynak: Dünya.
ENKA'nın %90'ına sahip olduğu Gürcistan'daki Namakhvani Cascade HES
Projesi'nin geliştirilmesi, inşası, sahiplenilmesi ve işletilmesi
kapsamında Enka, Gürcistan Hükümeti'yle 25 Nisan 2019 tarihinde
Yap-İşlet Sözleşmesi imzalanmıştı.

Ford Otosan (FROTO, Nötr): Ford Trucks, dünya çapında büyümesine
Portekiz, İspanya, İtalya ve Belçika'da arka arkaya gerçekleştirdiği
açılışların ardından Lüksemburg ile devam ettiğini açıkladı. (Kaynak:
AA)

SEKTÖR HABERLERİ

Halka Arz: Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) İttifak Holding'in tamamına
sahip olduğu un ve makarna üreticisi Selva Gıda Sanayi'nin halka
arzına onay verdi. SPK'nın dün akşam yayımlanan bültenine göre sermaye
artırımı ve ortak satışı yöntemiyle yapılacak halka arzda 26 milyon
hisse 3,06 liradan halka arz edilecek. Hisselerin tamamının satılması
halinde 79,6 milyon lira büyüklükteki halka arzda şirketin %33'ü
yatırımcılara satılmış olacak.

Otomotiv: G7 liderleri 2030 yılına kadar benzin ve dizel araçların
satışının azaltılıp elektrikli araç kullanımını artırmayı tartışıyor.
Bloomberg tarafından elde edilen belgeye göre G7 hükümetlerinin 2030
yılına kadar araç satışlarının büyük kısmının benzin veya dizel yakıt
dışında olması için çalışma yapılacak. Ancak ülkelerin bu konuda
alınacak önlemlere dair görüş ayrılıkları var. Kaynak: Bloomberght

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Fade Gıda (FADE): Fade Gıda Yatırım San.Tic. A.Ş., Dünya'da en önemli
gelişme alanlarından birisi olan "Biyoteknoloji" alanında, Bitki
Biyoteknoloji çalışmalarına dayalı yatırım yapma kararı aldığını daha
önce duyurmuştu. Şirket, alınan yatırım kararı kapsamında,
gerçekleştirmiş olduğu ön fizibilite çalışmaları neticesinde
yapılacak yatırıma dayalı profesyonel fikirler ve bunun için yapılması
gerekli olan iş ve işleyişler ile ilgili olarak yol haritasını
belirlemiştir. İlk aşamada, "Eğitim ve Ar-Ge Sürecinin Başlatılması"
çerçevesinde "PYO Teknik Mühendislik Proje Yönetim Ofisi Limited
Şirketi" ile, Üniversite ve Sektörel İş uzmanlarından oluşan
profesyonel bir ekibin koordinasyonu ile Danışmanlık ve Hizmet alımı
için karşılıklı sözleşme düzenlenmiş ve imzalanmıştır.

Turkcell Finansman: Şirketin 10 Haziran 2021 tarihinde yapılan
Olağanüstü Genel Kurulunda 50mn TL tutarında temettü ödenmesi kararı
alınmıştır.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 62 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 311 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,49 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,43-%1,53 bandında hareketin ardından
%1,43 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde günlük bazda
düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta
faizlerde 30 baz puana yaklaşan düşüşler görülürken, orta ve uzun
vadeli tarafta faizlerde 40 baz puana yaklaşan düşüşler görüldü. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey