Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Dün ABD'de açıklanan ve beklentilerin üzerinde gelen ADP özel sektör
istihdam verisi Dolar'da güçlenmeye, risk iştahında da zayıflamaya
neden oldu. Dolar endeksi (DXY) %0,7 oranında yükselirken, faizlere
daha hassas Nasdaq teknoloji endeksi %1 düşüş gösterdi. Bugünkü kritik
tarım dışı istihdam verisi (TSİ: 15.30) öncesinde piyasalar bu sabah
defansif kalmaya devam ediyorlar. Tarım dışı istihdamın mayısta 650
bin kişi artış sergilemesi beklenirken, 1 milyona yakın bir veride
Fed'in para politikasına yönelik endişeler artabilir ve risk
iştahındaki zayıflık devam edebilir. Aylık %0,2 beklenen ortalama
saatlik kazançların da istihdamla birlikte beklentilerin üzerinde
gelmesi durumunda satışlar belirginleşebilir. Zayıf verilerde ise
dünkü fiyatlamalar da dikkate alındığında piyasa güçlü pozitif bir
tepki verebilir. Yurtiçi piyasalar da tarım dışı sonrası oluşacak
fiyatlamalara paralel hareket edebilir. Bugün Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın
Karadeniz'de yeni doğalgaz keşfi duyurusu da yakından izlenecek.
MAKROEKONOMİ
Dün küresel ölçekte mayıs ayına ilişkin nihai hizmet PMI verileri
izlendi. Avrupa tarafında hizmet PMI'ların mayıs ayında bölgede
aşılama hızlarının artması ve birçok ülkede kısıtlayıcı tedbirlerin
gevşetilmesiyle bölge genelinde güçlü görünüm sergiledikleri gözlendi.
Bu kapsamda, mayıs ayında hizmet PMI'lar, İngiltere'de aşılamadaki
yüksek seviyenin de yardımıyla 61'den 62,9'a ve Euro Bölgesi'nde
50,5'ten 55,2'ye ve Almanya'da 49,9'dan 52,8'e yükseldi. ABD tarafında
aşılama sürecindeki ilerleme, hizmet sektörü işletmelerinin açılmaları
ve devasa teşvik paketlerinin etkisiyle 70,4'e yükseldi ve böylece tüm
zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak rekorunu yeniledi. Yeni
siparişlerin artışı, son 9 ayın yeni ihracat siparişlerindeki en hızlı
artışın yardımıyla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Firmalar işçi bulmakta zorlandıklarını, girdi maliyeti enflasyonunun
hızlandığını belirttiler. Diğer yandan hizmet üreticisi firmaların,
daha da yükselen maliyetlerini yansıtma kapsamında ücretlerini büyük
bir hızla artırdıkları gözlendi.
Aşılanma sürecindeki ilerleme ile normalleşme adımları ve nakit
teşviklerin de yardımı ile insanların sosyaI faaliyetleri artmakta ve
bu durum ISM imalat dışı PMI verisine olumlu yansıdı ve endeks
62,7'den 64'e yükseldi fakat raporda IHS Markit ile uyumlu olarak arz
sıkıntıları, işçi eksikliği ve fiyat artışları dikkat çekmekte. Veriye
bakıldığında 18 alt sektörün tamamı genişleme bölgesinde. Üretim ve
yeni siparişler alt endeksleri güçlü genişleme bölgesinde.
Bunun yanında, ABD'de bugünkü tarım dışı istihdam öncesi ADP özel
sektör istihdam verisi ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları izlendi.
Mayıs ayına ilişkin ADP özel sektör istihdamı beklentilerin oldukça
üstünde temmuz sonrası en yüksek rakam olan 978 bin kişi arttı.
Normalleşme adımları ile hizmet sektöründe istihdam 850 bin kişi,
imalat sektöründe 52 bin kişi arttı. Firma büyüklüklerine göre
bakıldığında ise dengeli bir dağılım görülmekte. Küçük ölçekli
firmalar 333 bin, orta ölçekli firmalar 338 bin ve büyük ölçekli
firmalar ise istihdamı 308 bin kişi artırdı. Geçen ayki istihdam
artışı ise 742 binden 654 bin kişiye revize edildi. ADP verisi tarım
dışı verisi öncesi istihdam açısından olumlu sinyal verirken, her
zaman birbiriyle orantılı artmayabiliyor. Diğer yandan 29 Mayıs
haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları, son beş haftadır
art arda düşüşünü sürdürerek 405 bin kişi seviyesinden 385 bin kişi
seviyesine geriledi ve böylece salgın sonrası ilk kez 400 bin kişi
seviyesinin altına gerilemiş oldu.
Mayıs ayında TÜFE, kapanma ve talep koşulları nedeniyle %1,3
seviyesindeki beklentilerin altında aylık bazda %0,89 arttı. Yıllık
TÜFE, %16,59'a gerileyerek yıllık artış trendini sonlandırdı. Merkez
Bankası, Enflasyon Raporu'nda enflasyonun nisanda tepe yapmasını
beklediklerini vurgulamıştı. Bu açıdan TCMB beklentisinin ilk aşamada
gerçekleştiğini görmekteyiz. Dünkü yatırımcı toplantısında TCMB
Başkanı Kavcıoğlu da enflasyonda belirgin düşüş için üçüncü çeyreğin
sonunu işaret etti ve politika faizinin gerçekleşmiş enflasyon
üzerinde belirlenmeye devam edeceğini de yeniden belirtti.
ÜFE tarihi ortalamalarının üzerinde seyretmeye devam etmekte. ÜFE'de
aylık %3,92 artışla mayıs ayı tarihi ortalaması olan %1,3'ün oldukça
üzerinde. Neticede gerek kur etkisi gerekse uluslararası emtia
fiyatlarındaki yüksek seyir ve tedarik zincirindeki sıkıntılarla
yaşanan arz kısıtları ÜFE kanalıyla TÜFE üzerinde risk oluşturmayı
sürdürüyor. Yıllık ÜFE, %38,33 ile Kasım 2018'den beri en yüksek
seviyede. Çekirdek enflasyon olarak izlenen C endeksinde yavaşlama
görülmekte, aylık %1,01 artarken, yıllık %17,77'den %16,99'a geriledi.
Tam kapanmanın etkisiyle belirli ürünlere olan talebin azalmasıyla
yıllık manşet enflasyon ve B ve C çekirdek enflasyon göstergelerinde
düşüş görüyoruz.
Enerji, hizmet, gıda ve alkolsüz içecekler ve altın hariç dayanıklı
mallar aylık bazda mayıs ayları ortalamasının üzerinde artış kaydetti.
Gıdada işlenmemiş gıdadaki düşüşün sınırlı olmasıyla bu ay aylık artış
görüyoruz. Temel mallar ile mevsimselliğe ve artan girdi maliyetlerine
rağmen tam kapanmanın etkisiyle talep koşullarıyla baskılanan giyim ve
ayakkabı tarihsel ortalamanın belirgin altında artış kaydetti. Bununla
birlikte hizmet enflasyonu kira, lokanta ve otellerdeki ılımlı seyre
karşılık ulaştırma ve haberleşme hizmetleri kaynaklı tarihsel
ortalamasının üzerinde artış kaydetti.
%0,89 gerçekleşen TÜFE'nin kaynakları: Ulaştırma 0,39 puan
(şehirlerarası otobüs ücreti, LPG, benzin, otomobil fiyatlarındaki
artış?), konut 0,12 puan (doğal gaz zammının etkisi artarak sürdü),
giyim ve ayakkabı 0,10 puan, gıda ve çeşitli mal ve hizmetler 0,08
puan (altın fiyatlarındaki artış çeşitli mal ve hizmetleri etkilemeyi
sürdürüyor), lokanta ve oteller 0,06 puan etkiledi. Geri kalan
kalemlerden haberleşme, eğitim ve sağlık sınırlı pozitif etki yaptı.
Kapanma ile eğlence ve kültür, indirimlerle birlikte alkollü içecekler
ve tütün TÜFE'yi sınırlı düşüş yönünde etkiledi.
ÜFE'deki artışın sanayi gruplarına göre ana belirleyicileri ara mallar
ve enerji olurken, detaylarda ana metaller, tekstil ürünleri, gıda
ürünleri, kok ve rafine petrol ürünleri, elektrik, gaz üretim ve
dağıtımı, fabrikasyon metal ürünler ve kimyasal ürünler yükselişte
etkili oldu.
Merkez Bankası, 2021 yıl sonu enflasyon tahminini %9,4 seviyesinden
%12,2 (%10-%14,4 tahmin aralığı) seviyesine çekmişti. Mayıs ayı TCMB
Beklenti Anketi'nde anket katılımcıları yıl sonu için %13,81
seviyelerinde bir enflasyon beklemekte. Ayrıca orta ve uzun vadeli
enflasyon beklentilerinde de artış görmüştük.
Özellikle küresel ölçekte ekonomik toparlanma ile enerji
fiyatlarındaki artış, uluslararası emtia ve gıda fiyatlarındaki yüksek
seyir, tedarik zincirindeki sıkıntılarla yaşanan arz kısıtları,
ekonomik normalleşme ile özellikle hizmet sektöründeki gecikmiş
maliyet etkilerinin yansımaları ve kur gelişmeleri ve döviz kuru
geçişkenliği enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk oluştururken,
finansal sıkılaşma ile iç talepte görülmeye başlanan yavaşlama ise
yukarı yönlü enflasyonist etkileri sınırlayacaktır.
İlk çeyrekte güçlü seyreden iç talep sonrası 2. çeyrekte kısmi
yavaşlanma görülmekte. Ayrıca mayıs ayında tam kapanmanın da etkisiyle
beklentilerin altında bir tüketici enflasyonu görüldü. TCMB'nin
politika metinlerinde sık sık vurguladığı üzere finansal sıkılaşmanın
etkilerini iç talep üzerinde bundan sonraki süreçte görmemiz olası
fakat aşılama sürecindeki gelişmeler ile normalleşmenin hız kazanması
iç talepteki belirgin yavaşlamayı sekteye uğratabilir.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
Bugün, piyasaların odak noktasında TSİ 14'te Fed Başkanı Jerome
Powell'ın ve ECB Başkanı Christine Lagarde'ın, Uluslararası Ödemeler
Bankası (BIS) tarafından düzenlenen etkinlikteki konuşmaları olacak.
ABD tarafında, TSİ 15.30'da mayıs ayına ilişkin istihdam piyasası
verileri takip edilecek. Buna göre, ortalama saatlik kazançların
yıllık bazda artış hızının %0,3'ten %1,6 seviyesine yükselmesi
bekleniyor. Tarım dışı istihdam artışı ise nisanda geniş çaplı mali
desteklerin uygulanması, kısıtlayıcı tedbirlerin gevşetilmeye
başlanması ve aşılamaların hızlanmasının olumlu etkisine karşın
sürpriz bir şekilde 266 bin kişi seviyesine gerilemiş ve böylece son 3
ayın en yavaş artışını kaydetmişti. Özellikle tarım dışı istihdam
ekonomik toparlanmaya ilişkin şüphe uyandırsa da bir faktörün de
firmaların işçi bulamaması olduğu da konuşulmuştu. Tarım dışı
istihdamın mayısta ise yeniden toparlanarak 650 bin kişi artış
sergilemesi ve işsizlik oranının ise %6,1'den %5,9 seviyesine
gerilemesi bekleniyor.
Avrupa tarafında ise, TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde nisan ayına ilişkin
perakende satışların, aşılamaların hızlanması, kısıtlayıcı tedbirlerin
kaldırılmaya başlanması ve baz etkisinin belirginleşmesiyle yıllık
bazda artış hızının %12'den %25,5'e yükselmesi bekleniyor.
Diğer yandan, bugün G-7 Ülkeleri Maliye Bakanları Telekonferans
Toplantısı başlayacak ve 2 gün sürecek.
Yurt içi tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
TSİ 14.30'da mayıs ayına ilişkin reel efektif döviz kuru endeksi
verisi takip edilecek. Reel efektif döviz kuru endeksi, nisan ayında
aylık bazda %5 oranında düşüşle 62,29 seviyesine gerilemiş ve böylece
TL, reel bazda son 4 ayın en düşük seviyesine gelmişti. Ayrıca TSİ
10'da TCMB'nin Aylık Fiyat Gelişmeleri Değerlendirmesi yayınlanacak.
Öte yandan, Moody's'in, Türkiye ülke değerlendirmesini gece yarısı
yayınlaması bekleniyor. Moody's'in değerlendirmesinde, Türkiye'nin
kredi notunu 'B2' seviyesinde ve görünümünü ise 'Negatif' olarak
koruması bekleniyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Banka tarafından Hollanda'da yerleşik
ve Banka'nın %100 iştiraki olan Garanti Holding B.V.ye 53,5mn Avro
tutarında sermaye artırımı yapılmasına ve Garanti Holding B.V.nin
sermayesinde yapılacak artırım ile ilgili olarak gerekli her türlü
işlemlerin yerine getirilebilmesi hususunda Genel Müdürlüğe yetki
verilmesine karar verilmiştir.
Türk Telekom (TTKOM, Nötr): Şirket ile Türkiye Haber-İş Sendikası
arasında başlayan 14. Dönem Toplu İş Sözleşmesi görüşmelerinde 60
günlük yasal görüşme süresi sona ermiş olup anlaşma sağlanamamıştır.
Görüşmeler Çalışma ve Sosyal Güvenlik Bakanlığınca tayin edilecek
resmi arabulucu aracılığıyla devam edecek olup bu süreçte Şirket ve
Sendika her zaman bir araya gelip Toplu İş Sözleşmesi
imzalayabileceklerdir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Bankacılık sektörünün Nisan ayı net dönem karı bir önceki
aya göre yüksek bazın da etkisiyle (mart ayı dönem sonu düzeltmeleri)
%39,6 oranında azalarak 4,32 milyar TL'ye gerilemiştir. Net faiz
gelirleri ile net ücret komisyon gelirleri dışında ticari kardan
ticari zarara geçilmesi ve diğer faaliyetlerdeki keskin düşüş
karlılığın aylık bazda gerilemesinde etkili olmuştur. Operasyonel
giderlerde artış ise devam etmiştir. Nisan ayı karı sonrasında
bankacılık sektörünün Ocak - Nisan 2021 net dönem karı bir önceki yıla
göre %5,4 oranında artarak 20,7 milyar TL'ye yüklemiştir. Kamu
Bankalarının karı ise yıllık %47,1 oranında azalarak aynı dönemde 4,16
milyar TL olmuştur. Mevduat maliyetlerindeki artış devam ederken,
kredilerden alınan faiz gelirlerinin düşmesi ve TÜFE endeksli
tahvillerinin bir önceki ayda gözlenen katkısının bu ayda gözlenmemesi
net faiz gelirlerinde %18,7'lik bir düşüşe yol açmış ve bu kalemden
14,8 milyar TL gelir elde edilmiştir. TL kredilerdeki yavaşlamanın da
etkisiyle net ücret ve komisyon gelirleri ise %9,9 oranında düşmüş ve
4,6 milyar TL olmuştur. Diğer yandan, bir önceki aydaki 1,1 milyar
TL'lik ticari karın bu çeyrekte 5 milyar TL zarara dönüşmesi karın
düşmesinde önemli bir etken olmuştur. Buna ek olarak, diğer faaliyet
gelirlerinin %58,1'lik düşüşle 3,3 milyar TL'ye gerilemesi de kar
üzerinde önemli baskı yaparken, operasyonel giderler %8,4 oranında
artarak 9,3 milyar TL'ye çıkmıştır. Bankacılık sektörünün karşılık
giderleri ise Nisan ayında %75 oranında azalarak 3,9 milyar TL'ye
düşmüş ve karın daha fazla gerilemesine engel olmuştur. Nisan ayında
TL krediler, tüketici kredilerindeki büyüme oranının yavaşlamasıyla
sadece %0,3 oranında yükselmiştir. Toplam krediler ise %0,5 oranında
büyümüş ve 3.870 milyar TL'ye yükselmiştir. Fonlama tarafında
bakıldığında, TL mevduatlarda %0,9 oranında büyüme görülürken, toplam
mevduatlar %1,2 oranında artarak 3.856 milyar TL'ye yükselmiştir.
Bankacılık sektörünün kredi/mevduat oranı ise 50 baz puan azalarak
%100,4 olarak gerçekleşmiştir. Bankacılık sektörünün kümülatif
özsermeye karlılığı azalan aylık karın etkisiyle 30 baz puan düşse de
%10,4 ile çift hanede kalmaya devam etmiştir. Aktif karlılık ise %1
ile değişmemiştir. Öte yandan, net faiz marjı ise aylık bazda 3 baz
puan gerileyerek %2,81'e düşmüştür. Bankacılık sektörü sorunlu kredi
oranı ise sorunlu kredileri intikallerine yönelik devam eden destek,
güçlü tahsilatlar ve kredi büyümesine bağlı olarak düşmeye devam
ederek - aylık bazda 6 baz puan - %3,69 olmuştur. Son olarak, sermaye
yeterlilik oranı mayıs ayında %17,93 olarak gerçekleşmiştir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Anel Elektrik (ANELE): 24.05.2021 tarihli KAP bildiriminde Birleşik
Arap Emirlikleri'nde kurulu Şirketin bağlı ortaklığı Anel Emirates LLC
nin üstlenmiş olduğu Abu Dhabi Uluslararası Havalimanı Elektrik işleri
ile alakalı proje işvereni TAV-CCC-Arabtec JV (TCA JV) projenin ana
işvereni Abu Dhabi Havalimanı idaresi (ADAC) ile olan sözleşmelerinin
ADAC tarafından feshedildiğini, konunun TCA JV tarafından
değerlendirildiğini ve önümüzdeki günler içerisinde daha net bilgi
verileceği Şirkete bildirdiğini, yaşanan gelişmeler çerçevesinde
konunun tüm yönleriyle değerlendirilip gerekli aksiyonların alınması
hususunda Yönetim Kurulu'na yetkinin verildiği bilgisi paylaşılmıştı.
Yönetim Kuruluna verilen yetki çerçevesinde Abu Dhabi / Birleşik Arap
Emirlikleri'nde kurulu Anel Emirates LLC şirketinin işvereni
TAV-CCC-Arabtec JV den olan alacakları ile alakalı olarak tahkim
işlemleri başlatılmıştır. Tahkim başvurusu 25.05.2021 tarihinde
yapılmış, ancak tahkim başvurusunun kabul edilip edilmeyeceği belli
olmadığından Sermaye Piyasası Kurulu' nun II-15.1 sayılı Özel Durumlar
Tebliği'nin 6'ıncı maddesi kapsamında Şirketin meşru çıkarlarının
zarar görmemesi ve yatırımcıların yanıltılmasına yol açılmaması için
tahkim başvurusunun ertelenmesine karar verilmiştir. Yapılan tahkim
başvurusu Abu Dhabi Ticari Uzlaşma ve Tahkim Merkezi (ADCCAC)
tarafından kabul edilerek işleme alınmış ve Tahkim Merkezi tarafından
03.06.2021 tarihi itibariyle ilgili taraflara konu hakkında
cevaplarını sunmaları ve tahkim heyetini oluşturmaları için gerekli
bildirim yapılmıştır. Bu kapsamda erteleme kararı ile birlikte tahkim
başvurusunun kabul edildiğini kamuoyuyla paylaşırız.
Banvit (BANVT, Nötr): Şirket tarafından 25.05.2021 tarihinde yapılan
Özel Durum Açıklaması ile Bandırma Piliç Üretim Tesisimiz ile Bandırma
İleri İşlem Tesisinin üretim kapasitelerini artırmaya yönelik Şirket
tarafından toplam 46 Milyon ABD Doları tutarında yatırım yapılacağı ve
bu yatırımın hem Şirket öz kaynaklarından hem de yatırım kredisinden
finanse edileceği kamuya açıklanmıştı. Bu çerçevede, yatırımımın
gerçekleştirilmesine yönelik olarak Vakıfbank ile 228 Milyon Türk
Lirası tutarında yatırım kredisi anlaşmasının yapıldığını
açıklanmıştır.
Martı GYO (MRGYO, Sınırlı Pozitif): Şirket portföyünde yer alan
gayrimenkul değerlerine ilişkin geçen yıl açıklanan 21.09.2020 tarihli
değerleme raporlarında toplam değer 542,6mn TL iken, bu dönem
31.05.2021 tarihli değerleme raporlarındaki gayrimenkullerin toplam
değeri 179,8mn TL artış ile 722,4mn TL'ye çıkmıştır.
FAİZ PİYASALARI
Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 60 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 338 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,59 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,58-%1,63 bandında hareketin ardından
%1,63 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde günlük bazda
sınırlı yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa, orta ve
uzun vadeli tarafta faizlerde 10 baz puana varan yükselişler görüldü. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey