ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"Katalizör eksikliğinde dün S&P500 endeksi günü yatay bir görüntü ile
kapattı. Bu sabah ise sınırlı bir düşüş gösteriyor. Diğer taraftan
Avrupa vadelilerinde yatay bir seyir gözlenirken, eksilerin daha fazla
olduğu Asya borsalarında net bir satış baskısı yok. Pariteler de sakin
bir görüntü çiziyorlar. Bugün ABD'de açıklanacak makro veriler
oynaklık yaratma potansiyeli bulunsa da piyasalarda yatay hareket
korunabilir. Küresel piyasalardaki nötr risk iştahıyla beraber BIST100
endeksi de güne yatay bir görüntü ile başlayabilir. Dün, Cumhurbaşkanı
Erdoğan'ın açıklamalarıyla bir önceki günkü kayıpların yaklaşık
yarısını geri alan endekste açılışla birlikte dünkü eğilim devam
edebilir ancak yakın zirvesine yakın bulunun Dolar / TL'deki görüntü
nedeniyle olası toparlanma sınırlı kalabilir ki küresel borsalarda
alım iştahı gözlenmiyor. Olası yükselişlerde tepki gelebilecek direnç
1.440 civarında. Aşağıda ise sıralı destekler 1.418 ve 1.403
seviyelerinde.

MAKROEKONOMİ

Son zamanlarda Fed'in varlık alımlarını azaltmasının zamanı geldiğine
dair görüşler izlenirken, son olarak dün Fed Başkan Yardımcısı Randal
Quarles, ekonomi güçlü kalırsa gelecek toplantılarda varlık alımının
hızının tartışılabileceğini belirtti. Neticede bazı gelişmiş ülke
merkez bankaları Kanada gibi halihazırda varlık alımlarını azaltmakta.
Piyasalarca ECB'nin de tavrı merak konusu. Bu kapsamda dün ECB Yönetim
Kurulu Üyesi Panetta'nın konuşması takip edildi. ABD ile bazı
farklılıkların olduğunu vurgularken, kararlarının yurt dışı
gelişmelerden etkilenmemesi gerektiğini belirtti. Ayrıca Euro
Bölgesi'ndeki ekonomik toparlanmanın haziran ayındaki toplantıda
varlık alımını düşürmek için yeterince güçlü olmadığını belirtti.
Panetta'ya göre ekonomi toparlanıyor fakat yakın zamanda zafer ilan
etmek konusunda dikkatli olmaları gerekli. Gerekçe olarak ise faiz
oranlarındaki artışı göstermekte ve ayrıca döviz kurunda kalıcı ve
gözardı edilemez bir değerlenmenin olduğu ve devam ederse bunun da
enflasyonu düşüreceğini söyledi. Ayrıca Panetta enflasyonu etkileyen
yükselen emtia fiyatları gibi faktörlerin geçici olduğunu söyleyerek,
gelecek seneden itibaren fiyat artışlarının yavaşlayacağını söyledi.
Aslında ECB üyeleri arasında görüş ayrılıkları belirgin, Panetta
güvercin kesimi temsil ederken, bir başka ECB üyesi Knot ise olası bir
varlık azaltımını desteklemekte. Başkan Lagarde ise bu konuda sinyal
vermeyerek destekleyici finansal koşulların devam edeceğini ve uzun
vadeli meseleleri konuşmak için şu an erken olduğunu vurguluyor.

Bugünkü veri takviminde,

ABD tarafında, TSİ 15.30'da bu yılın birinci çeyreğine ilişkin
yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH büyümesi ve çekirdek kişisel
tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi revize verileri açıklanacak.
Büyümenin bu revizesinde şirket karlarındaki seyri de ilk kez
göreceğiz. Bu yılın birinci çeyreğinde, Biden'ın teşvik paketlerinin
olumlu etkisi, aşılamaların hızlanması, kısıtlamaların gevşetilmesi ve
özellikle hizmet sektörü işletmelerinin yeniden açılmaya başlamasının
desteğiyle öncü verilere göre yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH,
%6,4 oranında büyümüş, bir önceki çeyrekteki %4,3 oranındaki büyümeye
göre hızlanmaya işaret etmişti. Kişisel harcamalar, konut ve konut
dışı sabit yatırımlar, hükümet harcamaları reel GSYH'yi yukarı
çekerken, özel stok yatırımı ve net ihracat kalemi büyümeyi olumsuz
etkilemişti. Revize verilere göre ekonominin %6,5 oranında büyüme
sergilemesi bekleniyor. Diğer yandan, yılın birinci çeyreğinde
çekirdek PCE fiyat endeksi ise çeyreklik bazda öncü verilere göre %2,3
seviyesinde gelerek beklentilerin hafif altında gerçekleşmişti.
Çekirdek PCE fiyat endeksinin, revizesinde öncü veriyle aynı kalması
bekleniyor.

ABD'de ayrıca TSİ 17'de mayıs ayına ilişkin Kansas City Fed imalat
sanayi aktivite endeksi verisi takip edilecek. Endeks, nisanda 23'ten
40 seviyesine yükselerek önceki aya göre yaklaşık iki katına çıkmıştı.
Bunun yanında, TSİ 15.30'da nisan ayına ilişkin dayanıklı mal
siparişleri verisi takip edilecek. Mart ayında dayanıklı mal
siparişleri aylık bazda %1 oranında artış sergileyerek beklentilerin
altında artış kaydetmişti. Beklentilerin altında kalmasının nedeni
hava araçları siparişlerinin aylık %47 ile keskin düşmesi olmuştu.
Dayanıklı mal siparişlerinin nisanda da artışını sürdürerek %0,7
oranında artması bekleniyor. Ayrıca TSİ 17'de nisan ayına ilişkin
bekleyen konut satışlarının %0,8 oranında artması bekleniyor. Öte
yandan, TSİ 15.30'da 22 Mayıs haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı
başvuruları verisi takip edilecek. ABD'de 15 Mayıs haftasına ilişkin
yeni işsizlik maaşı başvuruları hızlanan aşılamaların etkisi ve
kısıtlayıcı tedbirlerin gevşetilmesiyle birlikte işletmelerin açılmaya
devam etmesi ve istihdam artışına gitmelerinin etkisiyle düşüşünü
sürdürerek 444 bin kişi ile salgın sonrası en düşük seviyeye
gerilemişti. Yeni işsizlik maaşı başvurularının 22 Mayıs haftasında
425 bin kişi seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Avrupa tarafında ise, Almanya'da TSİ 9'da haziran ayına ilişkin GfK
tüketici güveni verisi açıklanacak. Mayıs ayına ilişkin veri, -6,1'den
-3,5 seviyesine yükselmesi beklenirken sürpriz bir şekilde -8,8
seviyesine gerilemişti. Endeksin düşüşünde, anket katılımcılarının
değerlendirmelerinde, uygulanmaya devam eden kısıtlayıcı tedbirlere
yönelik endişelerin ağır bastığı gözlenmişti. Endeksin aşılamaların
hızlanması ve ekonominin kademeli açılmaya devam etmesinin etkisiyle
haziran ayında ise -5,2 seviyesine iyileşmesi bekleniyor.

TCMB bugün DTH, rezerv ve menkul kıymet istatistiklerini paylaşacak.

Yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon hareketine BDDK'nın yayınladığı
günlük verilerden de bakıyoruz ve 21 Mayıs haftasında toplam DTH
miktarı 0,47 milyar USD (Bireysel 0,49 milyar USD artış, Kurumsal
0,02 milyar USD düşüş) arttı. Toplam YP mevduatın toplam mevduat
içerisindeki oranı %55,6'da sabit kaldı. TL kredilerde haftalık %0,06
artış,YP kredilerde haftalık %0,08 düşüş, toplam kredilerde ise kur
etkisinden arındırılmış olarak baktığımızda yatay bir seyir
görmekteyiz.

TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 21 Mayıs haftasında toplam ve
net rezervin arttığını hesaplamaktayız. İlgili haftada TCMB dış
varlıkları 0,5 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam rezervin
92,4 milyar USD'ye yükseldğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB'de
tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 0,4 milyar USD geriledi.
Toplam rezervdeki değişimden bankaların TCMB'de tuttukları döviz
mevduatı çıkardığımızda net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz.
Buna göre net uluslararası rezervin 0,9 milyar USD artarak 13,6 milyar
USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz. TCMB'nin yurt içi bankalarla
olan swap stoku geçen hafta 0,22 milyar USD ile sınırlı arttı.

ŞİRKET HABERLERİ

Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Banka 25 Mayıs 2021 tarihinde 367 gün
vadeli 279mn ABD Doları ve 294mn Euro tutarında iki ayrı dilimden
oluşan sendikasyon kredisi anlaşması imzalamıştır. 18 ülkeden 34
finansal kurumun katılımıyla ve dış ticaretin finansmanı amacıyla
kullanılacak olan kredinin toplam maliyeti ABD Doları dilim için Libor
+ %2.50, Euro dilim için Euribor + %2.25 olarak gerçekleşmiştir.

Tümosan Motor (TMSN, Pozitif): Şirket 1Ç2021'de 27,2mn TL net dönem
karı kaydetmiştir. Şirket 1Ç2020'de 8,8mn TL net dönem zararı
açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2021'de 1Ç2020'ye göre %141,2
artarak 265,2mn TL'ye yükselirken, brüt kar %244,5 artarak 65,1mn TL
olmuştur. Şirket'in brüt kar marjı ise 7,4 puan artışla %24,5 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler 19mn TL artışla 37,3mn TL
olurken, diğer faaliyet gelirleri 0,6mn TL'yi göstermiştir. Böylece,
1Ç2021'deki faaliyet karı 28,4mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.1Ç2020'deki faaliyet zararı 0,9mn TL idi. İlgili
dönemin faaliyet kar marjı %10,7'yi göstermiştir. Yatırım
faaliyetlerinden 8,7mn TL gelir kaydeden Tümosan'ın finansman
giderleri 9,4mn TL olmuştur. 0,5m TL'lik vergi gideri sonrasında net
dönem karı 27,2mn TL'yi göstermiştir. Net kar marjı ise %10,3
seviyesinde gerçekleşmiştir.

Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Zorlu Yenilenebilir Enerji şirketinin
yurtdışında 300mn USD tutarında beş yıl vadeli dolar cinsi tahvil
ihracında talep toplama tamamlandı. Zorlu Yenilenebilir Enerji'nin
tamamına sahip olan Zorlu Enerji tarafından KAP'a yapılan açıklamaya
göre tahvilin 37,5mn USD'lik kısmı üçüncü yılda, 37.+,5mn USD'lik
kısmı dördüncü yılda, kalanı vade sonunda itfa olacak. Refinitiv
servislerinden IFR'da yer alan habere göre ise ihraçta getiri %9,5
oldu.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan
Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında INVEO.E ve SAYAS.E
paylarında 27/05/2021 tarihli işlemlerden (seans başından) 10/06/2021
tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır.

Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer
nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından
ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir. SPK'nın
11/02/2021 tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay
Piyasalarında ikinci bir duyuru yapılıncaya kadar BIST-50 Endeksi
dışında kalan paylarda açığa satış işlemleri yasaklanmıştır.

Bankacılık: Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği (TOBB) ile Kredi
Garanti Fonu (KGF) işbirliğinde, koronavirüs salgınının olumsuz
etkilerinin sınırlanmasına yönelik, KOBİ'lere uygun koşullarda
finansman sağlamak amacıyla "2021 Nefes Kredisi" 1 Haziran itibarıyla
başlayacak. Hazine'den yapılan açıklamaya göre, uygulamada 10 bankanın
katılımı ile, Hazine destekli KGF kefaleti sağlanacak, faiz oranı ise
yıllık %17.5 olacak. Açıklanan faiz oranı piyasada uygulanan faiz
oranlarının ortalama 2 ila 4 puan altında seviyelerde bulunuyor.
Açıklamaya göre uygulamada işletmelere 6 ay ödemesiz dönem imkanı
sağlanacak ve geri ödemeler 12 eşit taksitte yapılacak. Kredi paketi
ile yıllık cirosu 10 milyon TL altında olan ve 2020 cirosunda bir
önceki yıla göre yüzde 25 kayıp yaşayan, Ticaret, Deniz Ticaret,
Sanayi, Ticaret ve Sanayi veya Ticaret Borsası'na kayıtlı üyelere
işletme sermayesi finansmanı sağlanacak. Buna göre, 2020 cirosu 1
milyon TL'yi aşmayan KOBİ'ler azami 50,000 TL, cirosu 1-10 milyon TL
arasında olan KOBİ'ler azami 200,000 TL kredi kullanabilecek. Kredi
paketine, Ziraat Bankası, Vakıfbank, Halkbank, İş Bankası, Garanti
Bankası, Yapı Kredi, Akbank, Denizbank, Ziraat Katılım ve Vakıf
Katılım'dan oluşan 10 banka katılacak. (Kaynak: Reuters)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Türk İlaç ve Serum Sanayi (TRILC, Sınırlı Pozitif): Rusya Sağlık
Bakanlığı tarafından ruhsatlandırılarak halkın kullanımına sunulan
CoviVac isimli inaktif Covid 19 aşısı için Rusya'da yapılan görüşmeler
neticesinde International Research Institute for advance Systems
(IRIAS)ile aşının Türkiye'de üretilmesi, ruhsatlandırılması ve
dağıtımı için yapılacak olan final anlaşmanın temel esaslarını içeren
mutabakat anlaşması imzalanmıştır.

FAİZ PİYASALARI

Çarşamba günü günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 90 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 304 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,56 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,55-%1,58 bandında hareketin ardından
%1,58 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde günlük bazda kısa
vadeli tarafta faizlerde sınırlı düşüşler görülürken, orta ve uzun
vadeli tarafta ise faizlerde sınırlı yükselişler gözlendi. Bu
kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta faizlerde 5 baz puana varan
düşüşler görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta faizlerde 10 baz
puana varan yükselişler görüldü. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey